有色金属行业日报
11月21日，稀土主流产品镝铽价格小幅上涨。受海关闭关消息影响，近期商家看涨心态浓厚，镝铽产品市场异常活跃，对于氧化镝产品，下游询单只增不减，上游商家持货观望，出货心态谨慎，市场报价继续上调，但下游接受能力有限，部分商家高价不买，低价不卖，成交僵持，因此实际成交量并不多，采购困难。目前多数商家期望市场稳定为主，预计后市价格或将趋稳上涨。目前氧化镨钕报价到31.8-32.2万元/吨，镨钕金属报价到40.6-40.9万元/吨。氧化铽报价在293-296万元/吨，氧化镝报价在116-118万元/吨。
11月21日稀土市场含税价格见表1
据包头经信委，从有关方面获悉，总投资17亿元的永磁电机项目落户九原，该项目位于九原工业园区，占地面积500亩，由中晶汽车科技股份有限公司投资。其中，项目一期计划投资6.5亿元，占地面积300亩，总建筑面积19.2万平米，建设智能永磁电机生产线一条及配套设备、检测线；项目二期计划资10.5亿元，引进两条进口全自动电机生产线。项目预计2019年上半年开工建设，当年底进行试生产，建成投产后，年可生产高效永磁电机30万台，实现销售收入约30亿元、利税约6亿元，新增就业岗位约500个。目前，该项目已签订入园协议，正在办理前期手续。
党的十八大以来，包头稀土产业紧紧围绕供给侧结构性改革，全力打造“中国磁谷”，稀土新材料连年增速都达到30%以上，稀土产业步入健康良性发展的新阶段。
据亚洲金属网报道，过去一周氧化铽99.99%min价格小幅上行，中国金属铽价格随之微涨。目前中国金属铽主流价格为3,820-3,870元/公斤出厂30天账期，较两周前上涨约20元/公斤。消费商对市场持观望态度，因此业内人士预计未来一周中国金属铽价格将持于当前水平。
北方一消费商称，昨天他发出一单约500公斤金属铽询盘，他的供应商报价3,900元/公斤，较两周前上调约20元/公斤。“我们最近一次金属铽采购是在上周末以3,850元/公斤左右的价格买了500公斤，”该消费商说。目前他在犹豫是否采购。因钕铁硼磁材行业需求平淡，他预计未来一周中国金属铽价格将持于当前水平。该消费商金属铽年消耗能力为12吨，预计本月消耗量约为600公斤，环比基本持平，目前持有约1.2吨库存。
南方一消费商表示，目前他的供应商上调金属铽报价至3,900元/公斤并且拒绝以低于3,830元/公斤的价格出货，较两周前上涨约20元/公斤。“目前我无意采购，打算暂时消耗库存，”该消费商说。他最近一次采购是在10月初以3,800元/公斤左右的价格买了1.5吨金属铽。鉴于钕铁硼磁材市场需求乏力，他预计未来一周中国金属铽价格不太可能继续大幅上行，将持于当前水平。该消费商金属铽年消耗能力为24吨，预计本月消耗量约为1.3吨，环比跌幅10%左右，目前持有约2吨库存。
11月21日，本日稀土市场稳中有涨。近一个月来价格变化为氧化镨钕下跌1.3%、镨钕金属下跌1.0%、氧化钕下跌1.9%、氧化镧下跌10.3%、氧化镨下跌1.2%、氧化铈下跌10.3%、氧化铽下跌0.3%、氧化钆下跌4.4%、氧化铕下跌6.3%。氧化镝下跌0.6%、氧化铒、氧化镥价格基本持稳。
稀土价格变化见表2
风险提示：近一个月稀土价格整体持稳，期间有小幅波动，涨价原因受政策影响存在
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士，曾获金贝塔组合最高收益奖、水晶球 最佳分析师、金牛分析师第五名。
刘伟洁：招商证券有色研究员。中南大学硕士，7 年基本金属研究经验。2017 年 3 月份加入招商证券。
黄梓钊：美国东北大学硕士，2015 年 7 月加入招商证券，曾就职地产团队入围新财富，现为有色金属行业研究员。
公司短期评级
以报告日起 6 个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深 300 指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数 20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数 5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避：公司股价表现弱于基准指数 5%以上
公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级
以报告日起 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深 300 指数）表现为标准：
推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务 资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析 基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券 买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定 必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司 或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投 资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。
本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式 翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。
