新闻驱动：
1.
国家金融监管总局：支持符合条件的境外金融机构投资我国财险市场，鼓励符合条件的中资财险公司优化境外布局。
行业驱动
1.
超市场预期，中国央行重新增持黄金。国家外汇管理局统计数据显示，截至
2024
年
11
月末，我国外汇储备规模为
32659
亿美元，较
10
月末上升
48
亿美元，升幅为
0.15%
。
11
月末黄金储备为
7296
万盎司，
10
月末为
7280
万盎司，
2024
年
4
月以来央行首次增持黄金储备。业内分析，
11
月央行恢复增持黄金，原因可能是：
1
）我国国际储备中的黄金储备占比偏低，从优化国际储备结构出发，央行增持黄金是大方向；
2
）不排除当月伴随特朗普当选美国总统，未来国际政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌，进而促使央行恢复增持；
3
）后期伴随美联储持续降息，美元指数上升空间有限，支持黄金等贵金属价格。对于后市，看好黄金后续震荡上行走势。可关注
西部黄金
(601069)
RR
、
山东黄金
(600547)
RR
等交易性机会。
2.
百菌清再提价
1500
元
/
吨，供需关系紧张驱动价格持续上涨。百菌清持续涨价逻辑再度验证，预计近期涨价有望持续。全球百菌清仅国内
4
家企业生产，前两大企业市占率达到
80%
，发改委“双高”限制，禁止扩产。目前国内百菌清工厂库存仅
95
吨，接近零库存，百菌清涨价必然加速。需求端，南美大豆锈病大规模爆发，中美贸易新形势下，南美大豆种植面积年化
5-8%
速率持续增长，将拉动百菌清需求持续增长。百菌清涨价对于核心企业弹性都非常大，可重点关注。
苏利股份
(603585)
是国内主要的百菌清生产及销售企业，百菌清产能
2
万吨。
利民股份
(002734)
参股子公司新河公司产能
3
万吨
/
年，占全球产能的
47%
左右，目前公司产品处于排单交货状态，市场需求和价格预期向好。
3.
家电以旧换新突破
2000
亿元，关注产业链龙头投资机会。近日，中国轻工业联合会发布前
10
月我国轻工业经济运行情况。内需方面，市场活力逐步增强。此外，商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至
12
月
6
日，
2963.8
万名消费者购买
8
大类家电产品
4585
万台，带动销售
2019.7
亿元，其中一级能效产品销售额占比超过
90%
。全国家电以旧换新销售额突破
1000
亿元用了
79
天，从
1000
亿元到
2000
亿元仅用
40
天，更新消费潜力加速释放。下一步，商务部将指导地方抢抓岁末年尾消费旺季，充分释放家电以旧换新政策效应，不断激发家电市场活力，确保家电以旧换新工作平稳有序推进，产业链龙头有望持续受益，建议关注
海尔智家
(600690)
RR
、
万和电气
(002543)
RR
等。
题材驱动：
-
1.
NDAA
终版未纳入生物安全法案，
CX
板块有望迎来估值修复。据媒体报道，当地时间
12
月
7
日，经由美国参众两院合并后的
2025
年度国防授权法案（
NDAA
）正式提交，与此前几个版本的初稿相同，
NDAA
最终稿未包含《生物安全法案》相关内容。未来几天还会经过参议院、众议院、总统三个流程生效，内容基本可以确定已经不会再进行修改，生物安全法案无法借助
2025NDAA
快速落地。目前从单独立法流程来看，
S.3558
仍需经过参议院及众议院两次大会投票，
HR.8333
也仍需经过参议院表决，两院版本并不完全一样，因此通过后还需要两院成立一个协商委员会来解决分歧。根据国会办公日历，
12
月一共只有三周工作日，预计通过独立立法流程通过概率较小。市场一直担心生物安全法案年底通过并进一步对国内
CX
行业订单造成影响的风险。生物安全法案推进的过程十分曲折，几乎跨越一个完整年度却未能实现实质性的突破，进一步证明中国
CDM
的产业地位在当下的不可替代性，海外规模化替代并非一朝一夕，脱钩存在极大的难度。分析师认为，总体来看，
2024
年生物安全法案落地可能性极低，之前受压制的
CX
板块有望迎来估值修复。
泰格医药
(300347)
RR
、
凯莱英
(002821)
RR
等头部
CX
公司订单延续快速增长，业绩和盈利能力迎来向上拐点。
-
2.
本土脑机接口植入手术或将放量相关公司引关注。据悉，上海首例脑机接口植入“满月”，瘫痪患者已能举杯喝水。手术成功，证明了脑机接口在临床上选择合适的病人，应用前景将非常广阔，具有里程碑式的意义。另外，全球脑机接口领域顶级学术会议
BCISciety&ChenInstituteJintBCIMeeting
创办
25
年后首次落户亚洲、落户中国，不仅是中国在脑机接口领域国际地位提升的重要标志，也为中国脑机接口产业的进一步发展提供了重要契机。同时，清华大学生物医学工程学院教授洪波在国际脑机接口大会
2024
上透露，中国自主研发的
NE
脑机接口设备明年将应用在全国约
10
个中心，
30-50
例脑机接口植入手术中。中国在脑机接口技术的研究与应用方面具有极大的潜力和市场需求。随着老龄化社会的到来，脑机接口在医疗、康复、教育、娱乐等领域的应用前景愈发广阔。中国政府在创新驱动、医疗健康、人工智能等领域的政策支持，也为脑机接口产业的发展提供了良好的政策环境。上市公司，
翔宇医疗
(688626)
RR
在互动平台表示，公司在脑机接口方面的布局以精神心理、脑电采集装置、主动训练等方向为主，多款产品已进入注册程序。精神心理类产品预计最快今年达到可售条件，主动训练类预计明年会有产品取得注册证，脑电采集装置预计明年上半年会取得注册证。
盈趣科技
(002925)
RR
目前与厦门北洋瑞恒智慧健康有限公司已合作推出了科研版本，医学版本，教育版本和专注力版本的脑电波监测产品；天津大学在全国首次开设了脑机接口实训课程，用的就是公司已经量产的产品。
A
股相关概念股还有
东方中科
(002819)
、
汤姆猫
(300459)
RR
等。
-
3.
市场规模迅速扩大，全球第
100
例机器人注册临床手术完成。据报道，
12
月
6
日，成都市第五人民医院成功完成了利用国产手术机器人的全球第
100
例注册临床手术。这款手术机器人预计在明年年初获得国内医疗器械注册证，并在国内正式开始售卖。手术机器人国产化将显著降低其成本，使得这项技术更容易普及，造福更多患者。点评：手术机器人是集医学、机器学、生物力学及计算机科学等多学科于一体的医疗器械产品。随着数字化医疗的发展，全球医疗机器人发展迅猛、市场规模迅速扩大。我国医疗机器人产业快速发展，行业市场规模不断增加。
2023
年中国医疗机器人市场规模达
108
亿元，近五年年均复合增长率达
25.74%
。预计
2024
年中国医疗机器人市场规模有望超过
140
亿元。未来五年（
2024-2028
）年均复合增长率约为
43.18%
，
2028
年将达到
497.6
亿元。
美亚光电
(002690)
RR
血管介入手术机器人已在多家医院展开实验性使用；脊柱外科手术机器人入选安徽省首台套重大技术装备。
天智航
(688277)
RR
为国内骨科手术机器人行业领军企业。
-
4.
医疗领域
AI
大模型快速发展，相关应用正持续落。国家卫生健康委近日召开新闻发布会，介绍医药领域科技创新，出台
50
条举措促进卫生健康科技创新。据悉，北京协和医院已有首个罕见病人工智能大模型上线，指导基层医生做罕见病的诊疗。另据报道，上海市医疗大模型应用示范场景卫生健康高质量语料论坛
12
月
7
日举行，《医疗大模型语料一体机应用指南》团体标准、中国第一个医疗语料终端“小库”正式发布。浙商证券研究所认为，近年来，多项政策文件将人工智能在医疗健康领域的应用写入发展规划，
AI
医疗迎来发展利好。从整体规划来看，
AI
医疗行业还将继续享受政策红利，政策将推动成果转化，加速
AI
医疗应用落地。
润达医疗
(603108)
RR
为国内医学实验室综合服务商，结合大模型和应用能力，推出
AI
大模型一体柜
;
祥生医疗
(688358)
RR
为超声医学影像设备研发制造企业，已拥有“多模态影像人工智能核心算法”。
-
5.
显著降低发射成本，我国可回收运载火箭有望投入运营。据报道，蓝箭航天创始人张昌武近日透露，朱雀三号实现一级重复使用之后，同期研制的全流量补燃发动机就会研发制造出来，推力
200t
以上。基于这一型发动机，
2030
年前后能实现两级重复使用火箭的工程落地。据介绍，朱雀三号预计明年下半年发射，有望成为中国第一枚投入运营的可回收运载火箭。点评：可回收火箭可显著降低发射成本。这对于商业航天活动具有重要意义，使得更多项目能够负担得起太空发射，促进航天技术的发展和应用。可回收火箭使得高频发射成为可能，满足了低轨卫星部署的快速增长需求。随着技术的不断进步，商业航天企业可以提供更频繁、更经济的发射服务，满足卫星通信、地球观测、科学研究等多个领域的需求。
超捷股份
(301005)
RR
在航天领域主要涉及商业航天火箭箭体结构件产品，下游客户为商业航天火箭公司，目前可提供可回收火箭在内的结构件产品，包括箭体大部段（壳段）、卫星整流罩、燃料贮箱，发动机阀门等。
泰胜风能
(300129)
RR
与由控股股东参投的星河动力航天科技股份有限公司签署战略合作协议，在火箭箭体结构、贮箱产品，及火箭发射、回收设施等研发，设计及生产制造，新型技术和应用方面展开全面深度合作。
-
6.
技术进步与政策扶持双重支撑，氢燃料电池应用或提速。据悉，近期天津大学焦魁教授团队通过高精度数学建模，提出了全新燃料电池数字化设计方法，计算效率提升
10-20
倍，能快速提出设计方案并缩短研发周期。相关成果日前在国际学术期刊《能源与环境科学》发表。此次提出的数字化辅助设计方法具备通用性，能够应用于任意商用燃料电池。业内指出，使用新方法设计的燃料电池，相关指标提升
20%
以上，成本可降至
60%
，研发周期缩短至三分之一。另外，
12
月
5
日，作为国内首款重型商用车缸内直喷氢气发动机的一汽解放自主研发的
CA6HV3
氢气发动机发布。半个月前的
11
月
14
日，为期六个月、路线里程
35
公里的氢内燃机实车示范运行启动，共有
8
台车辆和内燃机参加示范运行，包括来自广汽、吉利的乘用车，一汽解放、中国重汽、东风柳汽的商用车以及潍柴、玉柴等的氢内燃机。政策面上也不断发力推动燃料电池发展。近日，财政部发布了《关于提前下达
2025
年节能减排补助资金预算的通知》。公示了第二年度燃料电池汽车示范应用奖励，奖励资金累计达约
16.25
亿元。政策端给予的支持力度是氢能发展速度的关键。燃料电池是继水力发电、热能发电和原子能发电之后的第四种发电技术，因洁净、高效、无污染特点备受关注。技术进步与政策扶持双重支撑下，氢燃料电池应用或提速。可关注：
1
）
雄韬股份
(002733)
RR
已实现在氢能产业链上制氢、膜电极、燃料电池电堆及系统、整车运营等关键环节的卡位布局。公司生产的燃料电池相关零部件主要包含：燃料电池系统、燃料电池电堆及膜电极，其中公司燃料电池电堆搭配雄韬氢雄、杭州氢途等国内相关燃料电池系统企业，同时与国内知名乘用车车企联合开发合作。公司燃料电池发动机系统主要同国内知名车企进行合作。公司产品涉及车型广泛，有公交车、重卡、物流车、环卫车等车型。
2
）
大洋电机
(002249)
RR
氢燃料电池业务主要聚焦核心零部件研制，部分产品已实现小批销售。
-
7.
华为加速智能驾驶技术革新，
ADS4.0
版或明年量产。据媒体报道称，华为车
BU
智能驾驶产品线成立了一个技术开发部，与感知、规划控制等技术部门平行。该部门由
AR
地图业务老将郦光丰带队，团队规模在
50
人左右，其中还包括两位通过华为“天才少年”招聘计划加入的工程师，分别负责规划控制、大模型方向。报道援引内部人士的猜测称，该团队负责端到端与大模型的结合等，这将是更加前沿的智驾技术演进方向。今年
7
月，华为已经从车
BU
感知、规划等部门中抽调人手开发当下行业火热的
neMdel
方案，不过没有形成实体组织部门。“一段式端到端”方案将是华为预计明年推出的智能驾驶系统
ADS4.0
版本的重要能力。行业专家指出，端到端与多模态大模型的结合是一个长期而复杂的工程，需要车端硬件的支持以及大量数据的训练。华为此次成立新的技术开发部门，正是为了支撑这一长期的技术研发任务。通过组织调整，华为将能够更好地整合资源、优化流程，推动智能驾驶技术的持续创新与发展。供应链公司中，
祥鑫科技
(002965)
RR
向华为供应智能汽车产品部件，主要应用在
VGW
智能网联、
BC
车载充电、
mPwer
智能电动、
AIS
融合感知、
ADS
智能驾驶、
CDC
智能座舱等模块；
贵航股份
(600523)
RR
是华为智能驾驶系统相关产品供应商，公司的
MDC
液冷板独供华为。
-
8.
马斯克旗下
xAI
计划将
GPU
集群扩展
10
倍，算力行业迎机遇。据外媒报道，马斯克旗下人工智能初创公司
xAI
日前宣布，该公司已筹集到
60
亿美元的新股权融资，公司正寻求进一步扩大其超级计算机设施。据了解，马斯克计划将
xAI
新建的
ClssusAI
超级计算机系统规模扩增
10
倍、整合百万以上的
GPU
，从而在算力上超越谷歌、
penAI
和
Anthrpic
等竞争对手。公开资料显示，马斯克于
2023
年
7
月创办
xAI
，公司员工大多来自
penAI
、谷歌
DeepMind
、微软、特斯拉等巨头。去年
11
月，
xAI
宣布推出
Grk-1
模型。此前还有报道称，
xAI
已向英伟达订购了价值
10.8
亿美元的
GB200AI
服务器，并获得了优先交付权。如果马斯克的扩展计划成功，
xAI
的训练集群能力将会更加强大。随着
xAI
的不断扩张和技术进步，全球人工智能领域竞争格局将更加激烈，算力作为
AI
发展的核心驱动力将迎来腾飞机遇。行业公司中，
东华软件
(002065)
RR
携手摩尔线程计划在高新区投资建设新一代全功能国产
GPU
服务器生产运营总部基地，打造国产
GPU
超算国产化产业生态。
科华数据
(002335)
RR
与摩尔线程在数据中心业务（包括液冷）、算力业务积极开展合作。
-
9.
penAl
推出强化微调计划，进一步助力
AI
应用变现。北京时间
12
月
7
日凌晨，
penAl
公司带来了连续
12
天发布会的第二场直播，发布了最新的强化微调计划，能让开发者使用经过微调的更强专家大模型
(
例如
GPT-4
、
1)
来开发适用于金融法律、医疗、科研等不同领域的
AI
助手。
penAI
高管介绍称，强化微调可以将大型语言模型从高中水平”提升至“博士级专家”的能力。
@
德邦证券研究所认为，
penAl
连续两天发布会都与模型推理相关。第一天的满血
1
实现更智能的思考，推理能力大幅提升，第二天的强化微调有望降低定制化
AI
的开发门槛。预计连续
12
天的开发会将强化
AI
应用热潮。银河证券研究所认为，多家海外
AI
公司发布了亮眼的三季度业绩，进一步强化
AI
叙事逻辑。目前
AI
应用实现变现能力主要在数据上游，主要为广告以及提供数据服务领域。国内
AI
应用场景更加广泛在教育、办公等多领域已经取得较好的应用效果。建议持续关注国内
AI
应用增长及变现能力。
蓝色光标
(300058)
RR
营销行业模型
BlueAI
在
AI
营销领域持续发力
;
因赛集团
(300781)
RR
自研了多模态营销
AIGC
应用大模型
InsightGPT
。
-
10.
自主可控需求进一步提升，
2024
中国操作系统大会将启。
12
月
10
日，
2024
中国操作系统大会将在北京盛大启幕。作为操作系统行业高规格的年度盛会和信息技术应用创新产业的风向标，大会已迈入第五届。作为大会创始主办方之一，统信软件将携多项重磅新战略、新产品、新合作亮相本届大会，全方位展现中国操作系统创新技术、落地经验和全球化洞察。自主可控需求进一步提升，操作系统国产化日益受到重视。操作系统是数字基础设施的重要基石和底座。
AI
浪潮下，全球服务器需求量有望维持高增长，数字基础设施建设有望加速。而全球操作系统市场中，海外品牌在市场份额上长期占优，从安全角度考虑，我国操作系统国产化势在必行，国产操作系统厂商市场空间广阔。操作系统国产化势在必行，相关上市公司受益，
诚迈科技
(300598)
RR
参与开发的统信
US
操作系统，已成为国产操作系统领域的重要力量，客户超过
40000
家；
会畅通讯
(300578)
参股公司统信软件专注于操作系统的研发与服务；
麒麟信安
(688152)
RR
核心产品包括操作系统、云桌面系统以及数据安全存储系统等，今年前三季度操作系统业务实现收入
8,206.93
万元，同比实现
93.58%
的增长。
-
11.
“十四五”收官之年，政府密集谋划明年重大项目。据国家发改委消息，截至目前，用于“两重”建设的
7000
亿元超长期特别国债已分三批全部安排到项目，另安排
3000
亿元用于加力支持“两新”工作。至此，全年
1
万亿元超长期特别国债已全部安排完毕，正在加快推进实施。明年是“十四五”规划收官之年、也是谋划“十五五”规划之年。据了解，近日四川、安徽、浙江等多地密集谋划部署，储备
2025
年重点项目。国家发改委透露，明年我国将继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。将在年内提前下达明年
1000
亿元中央预算内投资计划和
1000
亿元“两重”建设项目清单。此外，相关部门还将研究提出继续加大“两新”支持力度、扩大支持范围的政策举措。可见，未来我国基建投资仍有空间，关键要把握基建投资方向。结合国务院办公厅
12
月
5
日发布的《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，新型城市基础设施建设将显著提速。相关上市公司受益，
苏交科
(300284)
RR
作为基础设施领域一站式综合解决方案提供商，公司在城市和交通领域拥有大量应用场景和需求。
中国铁建
(601186)
RR
全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，公司受益新项目释放和存量项目推进，且受益投资类项目收益率修复，有望迎来利润端和资产端的提升。
公司驱动：
-
1.
新莱福
(301323)
RR
接受机构调研时表示，公司核应急射线防护服材料、安检防护材料、食品
X
射线检测防护材料等产品也已全面推向市场，产销量持续快速增长；可塑性透明防辐射材料正在加快转产，该产品允许可见光通过，不允许
X
射线等高能射线通过，又有很好的热塑性，在医用射线防护眼镜、医用射线防护面罩、移动辐射防护屏风、核工业用手套箱观察窗、手持式牙片机挡光板等方面可广泛应用，目前可塑性透明防辐射材料只有个别海外国家能生产且对中国有技术封锁，公司成功研发出该类产品填补了国内空白，对促进相关行业安全发展具有重要意义，已开始初步产生业绩。同时，公司在个人电离辐射防护系列器具（如手套、围脖等）、
x
射线设备关键屏蔽部件及光路准直器件、电离辐射防护聚合物板材等产品方面正在加快研究工作，已有初步成果。公司的高能射线防护材料产品已形成系列化，初具规模，未来几年有望快速发展。
-
2.
据
高能环境
(603588)
RR
官微消息，日前，公司签订某制药集团厌氧氨氧化节能技术改造项目，将负责实施
2500m
³
/d
克拉维酸钾菌丝厌氧处理系统出水的厌氧氨氧化改造，为国内首例成功将厌氧氨氧化技术应用在制药领域克拉维酸钾废水的项目案例，标志着公司在厌氧氨氧化污水处理领域取得重大突破。厌氧氨氧化可谓污水脱氮领域的一项颠覆性技术，首创了把功能菌引入复杂污水处理系统，克服了传统脱氮技术需要大量碱与碳源供应、成本高、容易造成二次环境污染等缺陷，在污水处理工程领域成功实现了节能降耗、减少碳排放的目标。
-
3.
隆利科技
(300752)
表示，以
Mini-LED
技术为代表的新型显示技术因亮眼的显示效果和节能特点，满足了车载显示屏对新型显示的需求，应用正在加速。车载显示智能化、大屏化、多屏化、高清化、交互化的趋势日益显著，每辆车搭载的显示屏数量和单个屏幕尺寸均显著增加，未来公司在车载显示领域的业绩有望进一步提升。
Micro-LED
技术是
AR
眼镜的重要技术路径，公司储备了
Micro-LED
等技术并拥有相应的发明专利，未来会根据市场需求进行规划和应用。
-
4.
合百集团
(000417)
RR
表示，公司旗下百大电器积极抢抓“焕新”补贴政策机遇，围绕安徽省家电家居国家补贴政策和
2024
年合肥市第四批消费类电子产品消费券上线超
3.3
万种补贴商品。自
9
月
10
日“国补”政策实施以来，全省卖场实现焕新机器超
10
万台，实现销售
4
亿元，门店家电销售同比增长
117%
。
-
5.
龙旗科技
(603341)
RR
表示，今年三季度，公司首个高通骁龙平台笔电项目成功量产出货，该款产品已经在国内市场开始销售，目前正在准备出货欧洲等国际市场。公司还落地了全球首个高通骁龙平台
AIMiniPC
项目，助力商用和消费领域
AI
应用拓展。三季度公司继续引领全球智能手机
DM
市场，市场份额稳步增长。
-
6.
安徽建工（
600502
）
RR
及所属子公司中标
G4231
南京至九江高速公路安庆月山至海口段及
G4231
南京至九江高速公路安庆海口至望江段特许经营项目，项目内容主要包括项目的筹划、资金筹措、建设实施、运营管理等，总投资约
101.85
亿元。项目前期
6
个月，建设期
36
个月，收费期限为
358
个月。
-
7.
爱美客
(300896)
RR
子公司北京诺博特生物科技有限公司近日收到国家药监局核准签发关于重组人透明质酸酶注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。重组人透明质酸酶相较于生化提取产品，具有原料来源不受限安全性更高等特点，在国内相关应用领域存在较大的临床需求。
-
8.
金隅集团（
601192
）
RR
控股子公司唐山冀东水泥股份有限公司拟以评估值
6.35
亿元作为对价收购双鸭山新时代水泥有限责任公司
100%
股权。收购完成后，双鸭山水泥将成为金隅集团合并报表范围内的子公司。
-
9.
诺泰生物
(688076)
RR
与美国斯普瑞喷雾系统公司签订战略合作意向书。
-
10.
金龙羽
(002882)
公司及下属子公司中标南方电网项目，已签订合同金额总计
6.67
亿元。
-
11.
领益智造
(002600)
RR
拟通过发行可转换公司债券及支付现金方式，购买江苏科达
66.46%
股权并募集配套资金。本次交易完成后，领益智造将快速切入具备广阔市场前景的汽车饰件行业。
-
12.
中科飞测
(688361)
RR
拟
14.81
亿元投资建设上海高端半导体质量控制设备研发测试及产业化项目。
-
13.
陕西煤业
(601225)
RR
拟
156.95
亿元收购陕煤电力集团
88.6525%
股权。
-
14.
天富能源
(600509)
RR
拟
3.66
亿元购买中天飞驰、中天荣聚
100%
股权，扩展公司在光伏发电领域的业务布局。
-
15.
汇顶科技
(603160)
RR
拟购买云英谷科技
100%
股份，拓展布局
AMLED
