正文
更多精彩内容，欢迎关注公众号：交易法门（ID：JMtrader），入群请加助理微信：zhuliqiqi7
做自己的基金经理
很多人喜欢去进行基金定投，我个人认为，与其如此，倒不如把自己当做成一个基金经理，自己进行股票或者期货的定投呢？我们以商品期货定投为例，首先假设你最初投资了1万元，基金的份额是1万份，基金的净值是1，这个时候你发现某个商品价格跌破终极成本，你打算长期买入做多，最初资金使用率是30%。你打算每个月定投一次，定投的原则是每次定投都维持最初30%的资金使用率。
然后假设价格还在继续下跌，现在你的账户权益只剩下了0.9万，基金份额保持不变，还是1万份，那么基金的净值就从1变成了0.9，账户的资金使用率会超过30%，假设为33%。这个时候你打算做这个月的定投，你需要确定定投的金额。定投的金额就等于买1手该商品的保证金，再除以最初的账户资金使用率30%。该商品的保证金就等于当前商品期货合约的价格乘以合约乘数再乘以保证金比例。
确定了需要定投的金额之后，我们的账户权益会发生变化，基金份额也会发生变化，但是基金净值并不会随着我们资金的增加而发生改变。所以，当我们增加了定投金额之后，我们需要金额基金份额的调整，用定投金额除以当前的基金净值，从而得到了增加的份额，再加上之前的份额就得到了总的基金份额。这里，为了方便计算，我把上面介绍的这些，列几个简单的公式：
1）定投金额=合约保证金/30% 2）合约保证金=期货合约价格x合约乘数x保证金比例 3）最新账户权益=当下权益+定投金额 4）最新基金份额=当下份额+定投金额/当下净值
你可以自己做个excel表格，记录日期、账户权益、基金份额、基金净值，可以做个折线图，对外就是你自己的基金定投产品的曲线。当然，你还可以在这个表格中增加，期货价格、持仓数量、合约乘数、保证金比例、资金使用率、定投金额，这样的话，你可以利用表格中的相关数据，来轻松计算出每次需要定投的金额是多少。
什么时候选择开始进行定投？
之所选择定投，是我们认为这个东西是有价值的，凡事有价值的东西，在价格低于其价值的时候开始选择定投。在我看来，在国内做基金定投我很难去判断这个基金是被低估了还是被高估了。但是上市公司的价值是否被低估或高估你可以判断出来，商品期货的价值是被高估了还是被低估了你也可以判断出来。所以你要选择去找到你认为有价值并且你能够判断其价值的标的去进行定投，而不要把钱定投给那些公募基金，因为他们能做的，你同样可以做到。
我个人认为，商品是有价值的，是值得定投的。上市公司还容易退市，风险其实比商品更高一些，当然，如果你对上市公司进行定投也可以，尽量避免去定投那些商誉高的、财务费用高的、业务范围乱起八糟的公司。商品的价值在于哪里，我个人认为是利率，价格的绝对高低有时候不一定准确，但是利润率的情况往往能说明问题。
很多人在做商品期货的时候，看到价格低了，容易进去抄底，这种情况下，商品一般供过于求，库存非常高，把价格压得很低，商品的利润率很低，甚至亏损。很多人基于长期亏损不可持续，所以就入场做多这个商品。逻辑是没有问题的，但问题是任何一个产品都不是凭空造出来的，都有产业链的上下游，单纯是自己这个环节利润较差或者亏损了，并不是最佳的定投时机，因为如果上游利润比较好的话，中下游这个环节利润亏损的压力会向上传导，导致上游价格下跌，利润收窄，从而把中下游环节的利润空间打开，中下游有了利润，就依然存在了价格继续下跌的可能性。所以研究利润，不仅要注意本环节的利润情况，更重要的是上游各环节的利润情况，如果整个上游利润率都很低，本环节利润率也很低，这样整个产业链上游都没办法再降价了，这种情况下本环节的生产成本才是终极成本，如果价格跌破了这个成本，是值得开始进行定投的，安全边际会高很多。
定投过程中需要注意的问题
商品定投和股票定投不一样的地方在于，股票没有到期日，不需要移仓换月，而商品期货每个合约都有退市日期，所以需要进行移仓换月。在移仓换月的过程中，从而会产生移仓收益或损失，账户的资金使用率会发生变化。移仓后的账户资金使用率为：新合约价格x合约乘数x保证金比例x持仓数量/账户权益。
如果是商品是Contango结构，做多移仓的话，会有移仓损失，你的账户资金使用率会有所上升；如果是Back结构，做多移仓的话，会有移仓收益，你的账户资金使用率不会有所上升，甚至有可能下降。所以从市场结构来说，做定投的期货品种最好是Back结构。
关于定投品种的问题，不同的商品属性是不同的，对于多年生的品种，去做定投不太合适，因为它的周期太长，可能导致你长期定投没有效果。最好去定投那种周期短的品种，像一年生农产品，基本上都是一年一个行情，基本上今年如果是上涨的话，基本上全年都是涨势，如果今年是跌的话，基本上全年都是跌势。但明年再种的时候，可能就是完全不一样的行情了。而橡胶、棕榈这种周期比较长的品种，一旦进入丰产周期，时间太长，你需要定投的时间也可能特别长。所以找一些周期短的农产品和工业品进行定投可能更加好一些。
