500强企业玉皇化工破产和解方案出炉：信达华融申报50亿债权，1折清偿被疑逃废债

不良资产大事件 · 公众号 · · 2020-12-21 18:01

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山东民企连环爆，互保火烧连营。

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继西王集团破产和解之后，山东省又一大化工民企因为“互保”最终被申请破产，日前，法院裁定玉皇化工破产和解，据《红周刊》独家获得的数据显示，债权人申报债权金额接近420亿元，债权人以银行和AMC公司为主，其中信达华融一共申报债权50亿。但是破产和解方案却备受债权人诟病，普通债权中10万元以下的部分一次性现金清偿，10万元以上的部分有两种方案可选，但最终的现金清偿比例不超过12%。

申报债权420亿信达43亿华融7.3亿

据记者独家获得的数据，债权人申报债权金额接近420亿元，债权人以银行和AMC公司为主，其中信达资产申报债权43亿元、恒丰银行申报债权超40亿元（据恒丰称，其实际申报债权为19.2亿）、交通银行申报债权超20亿元。

《红周刊》记者从债权人处获得的《域外银行债权人沟通会议纪要》显示，玉皇化工的债委会主席行是工商银行山东分行，其他出席会议的银行人士还包括：中国银行山东分行、进出口银行山东省分行、民生银行济南分行、恒丰银行济南分行/青岛分行/菏泽分行、中信银行济宁分行、华夏银行济南分行、光大银行济南分行/青岛分行、平安银行、渤海银行、泰安银行、威海商业银行等等。

其中，中国银行东明支行、菏泽分行共申报债权16亿元，菏泽开发区城建投资开发有限公司申报债权33亿元，工商银行东明支行+菏泽开发支行共申报债权约20亿元，菏泽国资体系下的菏泽市金玉资产管理有限公司申报债权近20亿元，恒丰银行菏泽分行、济南分行等共申报债权超45亿元，交通银行菏泽分行申报债权超20亿元， 华融资产山东分公司申报债权7.3亿元，信达资产山东分公司申报债权43亿元。

除了上述债权外，在暂缓确认债权中，磐石国际投资股份有限公司申报债权近11亿元，花旗国际对应债权近21亿元，进出口银行山东分行申报债权近11亿元。另外，华润深国投信托·睿致97号持有玉皇债近亿元，兴业国际信托、长安责任保险、创金合信基金也现身其中，国都证券-安心稳利2号分级集合资产管理计划也申报债权数千万元。

1折偿债被疑“逃废债”

玉皇化工偿债方案显示，普通债权在10万以下的部分按家予以全额清偿；每家普通债权人在10万元以上部分，有两种方案可供选择：

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方案1

分两次受偿，累计清偿比例不高于12%，其中第一次按8.78%比例在和解协议草案生效后两年内现金清偿，第二次根据境外资产实际处置情况分配。

方案2

按照10%比例在和解协议草案生效后两年内以现金清偿完毕。

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然而，不久前玉皇化工美元债协议重组方案获超98％债权人通过，其将支付现金代价1.85亿美元现金以及同意费150万美元，就3亿美元债券与债券持有人达成和解。

也就是说，玉皇化工对外6折清偿美元债，对内却只给债权人1折？

除此之外，上述破产方案的清偿率普遍较低，存在是否逃废债的争议。

还有一点需要注意的是，此 次金杜事务所的多位律师也出席了玉皇的债权人会议。 近几年国内大额破产案件频发，破产业务也成为各大商事律所竞逐的重点领域，管理人收费往往达上亿元，甚至数亿。金杜担任了东特钢、丹东港、银亿、西王、永泰等破产企业的破产管理人/清算组成员或法律顾问，而华晨集团在今年11月宣布破产后，业内有声音称，金杜也是清算组的成员之一。

金杜甚至因此被一些金融机构贴上了负面标签。 譬如银亿系仅对普通债权人10万元以下的债权一次性现金清偿；而华晨集团在破产前后一系列的资产转移如行云流水，更激起了债权人和监管层的强烈不满。

12月14日，玉皇合并和解案第一次债权人会议召开，但债券持有人李先生向记者透露，会议组织得很仓促，“没来得及投票就结束了，很多债券持有人无法短时间内做出决策，只有放弃或反对”。

曾是中国企业500强被“互保”拖下水

玉皇化工成立于1986年，位于山东省菏泽市，从一个村办集体小厂起步，后发展成为一家民营股份制大型跨国企业集团，主营业务涵盖化工产品的研发、生产、销售以及物流运输、新能源电池、房地产开发等领域。位居“中国企业500强”行列，是菏泽支柱企业之一，曾与东明石化、洪业化工并称菏泽化工领域三巨头。

2018年以来，由于油价下行及宏观经济环境不佳，石化产品售价下跌，玉皇化工盈利能力出现下降，同时营运资金支出增加，净利润连续下滑。2018年实现归母净利润7.46亿元，同比下降16.87%；2019年前半年实现归母净利润4.33亿元，同比下降29.73%。

彼时，除境内存续债以外，玉皇化工还有3亿美元债待兑付。

2019年岁末，违约正式来袭。11月21日玉皇化工5亿元的公司债“16玉皇03”停牌，该公司债于2019年11月面临回售行权，而发行人仅兑付了6%的利息，未兑付回售债券本金。由于债务违约，标普将玉皇化工的长期主体信用评级及优先无抵押债券评级从“CC”下调至“D”。

而导致玉皇化工陷入债务困境的原因之一，则是因为“火烧连营”的山东民企担保圈。

2017年菏泽化工巨头洪业化工债务违约，彼时，山东当地政府曾参与协调，包括组建债委会、保证洪业化工所有存量业务融资不抽贷不断贷，与此同时让洪业化工与玉皇化工建立对接帮扶关系，玉皇化工也为洪业化工提供了债务担保。

据公开数据显示，玉皇化工对外担保余额为19.5亿，其中对洪业化工及其子公司的担保余额为8亿，在玉皇化工所有担保企业中占比最高。

然而，洪业化工最终还是走向了破产重整之路，而提供了担保的玉皇化工，后期也因担保而不履行，2018年被杭州市中级人民法院列为失信被执行人，涉及未履行金额6000余万元。

玉皇化工对外担保中，洪业化工占8亿

今年10月19日，玉皇化工及旗下31家子公司向山东省菏泽市中级人民法院申请合并和解，并于10月30日举行了合并和解听证会，此后，法院正式接受了玉皇化工的合并和解申请。

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