今日两市表现基本一致，低开低走。沪指低开，稍有反弹后维持绿盘震荡至收盘。截止收盘，沪深两市所有交易个股涨跌比为477:2707，市场总体赚钱效应为14.98%。
从盘面看，行业板块涨幅前五的有机场航运、保险及其他、医药商业、饮料制造和银行，中字头股票、白酒、蓝宝石、芯片替代和碳纤维领涨概念板块。值得注意的是，除了机场航运板块放红，其他皆绿。
沪指收报3390.34点，跌0.77%，创逾两个半月最大单日跌幅，成交额2578亿。深成指收报11312.61点，跌1.15%，成交额3047亿。创业板收报1855.99点，跌2.12%，成交额832亿。
今天市场出现了久违的大跌，而且是股债双杀。从过去几天债券的调整就能看到，历次市场调整债券往往会先行下跌。2017年极致的结构性行情，可能在年底出现获利回吐的现象。投资者继续关注业绩超预期，同时估值又有足够安全边际的品种。警惕估值过高的成长股，可能在业绩低于预期后，出现比较大的回调。
1、PPP概念：PPP项目入库数再增，落地率创新高
近日，广西省首个由民营资本投资承建的高速公路PPP项目于10月29日开工，将成为桂林经柳州至南宁第二条高速通道的重要组成部分。10月30日收盘，PPP概念整体涨幅0.35%，立昂技术（300603）、合金投资（000633）涨停，梅安森（300275）、中国人寿（601628）涨幅逾5%，分别为5.53%、5.09%，中国中车（601766）涨幅4.78%，振华重工（600320）涨幅4.11%。
机构之声：招商证券建筑装饰王彬鹏分析，截止9月底，全国入库PPP项目数达14220个，同比增速4.91%，项目投资额为17.8万亿元，同比增长10.77%，单体项目额有所增加；落地率为35.20%，相比6月底34.20%提升1%，再创历史新高。从行业分布来看，市政工程、交通运输、生态建设和环境保护项目数居前三位，分别为2561个、931个和481个。
2、保险：三季报超预期，保费增长逻辑兑现
保险股今日盘中逆势领涨，临近午盘，新华保险（601336）大涨近5%，中国人寿（601628）、中国平安（601318）等接连跟涨。截止收盘，新华保险（601336）、中国人寿（601628）涨幅分别达5.47%、5.09%，民生控股（000416）、天茂集团（000627）等也均小幅上扬。从三季报披露情况看，前三季度归母净利润增速：中国人寿（601628）以98.3%位居首位；前三季度综合收益增速：新华保险（601336）高达110%领先同行。
机构之声：华泰证券大金融分析师沈娟认为，上市险企三季报表现超预期，预示着价值转型成效显著，2018 年开门红业绩预期乐观，坚定大险企稳健价值投资机会。市场上，准备金贴现率预计12月出现向上拐点，进一步增厚净利润；利率高位与资本市场的回暖带动投资端持续表现亮眼； 税延型养老保险预计 12 月底启动，政策红利将推动新业务价值增长。据此，标的上首先推荐市值小，业务转型见效，新业务价值高增长且资管回报稳定的纯寿险公司——新华保险（601336）；其次小市值大蓝筹叠加估值低位、业绩大幅增长——中国人寿（601628）；以及调整到位步入稳健、多金融渠道协同的综合性公司——中国平安（601318）。
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广发证券非银金融分析师陈福表示，保险板块四季度启动估值修复。根据最新的三季报业绩，推荐新华保险（601336。公司前三季度实现归母净利润 50.42 亿元，同比增长 5.3%，归母净资 产 636.1 亿元，较年初增长 7.6%。在个险渠道中，十年期以上长期险种首年保费收入 163 亿元，同比增长 46.8%， 占到首年保费收入的比例由 69%提高至 77%。同时，个险趸交保费同比下降 25%，银保保费下降 51.8%，其中银保趸交业务几乎全部清理，转型效果显著。且公司前三季度投资收益率回暖，核心偿付能力、综合偿付能力充足率均满足监管要求，支撑业务发展。 基于清晰的战略，给予买入评级。
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3、机场航运：继续领涨，长周期向上
今日机场航运板块延续上周走势再度出现拉升。上海机场（60009）收盘涨幅达8.26%，白云机场（60004）、中国国航（601111）、南方航空（600029）及深圳机场（000089）集体上涨，带动板块整体涨幅居前。消息面上，国际航协近日称，全球航空重心正在东移，预计在2022年前后，中国将超过美国成为全球最大航空市场；同时国家民航局召开会议表示持续深化民航改革，以增强行业发展动力与活力。
机构之声：兴业证券交运分析师龚里认为，今年是航运周期的元年，主要体现在集装箱与干散货两大方面，预计集装箱航运的供求关系将出现边际改善，干散货则也有望在今年迎来产能利用率的向上拐点。而根据主要航运公司的上半年业绩，同比皆大幅改善，伴随集运市场的行业并购持续发生，行业集中度不断提升。从中长期看，航运长周期拐点向上，主要原因来自：美国等发达国家的最终消费端需求向好；产业承接国出现贸易增长与基建再投资正循环；制造业在国别之间转移形成趋势；航运供给端达成出清。而伴随“一带一路”战略的推进，为支撑东南亚地区的加工贸易，产业链齐全的中国，仍然需要对其出口大量的资本品和中间品，这将极有可能成为历史性向上拐点的特征。
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兴业证券|建筑工程首席孟杰：建筑工程行业研究框架分析
建筑行业具有进入壁垒低的特性，这也导致了其行业结构零散，整体利润较低的局面。而随着16年PPP项目的启动，基建开始进入反弹周期。PPP项目对资金规模要求巨大、对建筑企业的资质要求甚高，这些高壁垒使得大型龙头建筑公司优势凸现，整个行业集中度得到了明显的提升。再加上政府方的政策约束，小企业难以立足，八大建筑央企的订单份额持续上升。龙头在瓜分国内市场的同时，也没有放过海外业务的拓展。17年，中国化学、葛洲坝、中国铁建的海外订单增速分别达到222%、147%、59%，一带一路战略落地，政策重心将进一步向央企集中，政策性壁垒的提升成为海外业务集中的核心要素。建筑行业受政策和市场驱动影响较大，建议长期注意其风口变动。
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10月30日
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