长线投资社群：一周交流精选 （第十六期2021.04.25）​

投资是认知的变现，认知很多时候就体现在对商业模式的理解上。

单纯看财务数据，是做不好投资的，大多数的“买入并持有”，靠的其实是对企业商业模式的理解。

好的生意，就是能持续的赚钱，那么可复制性，就显得尤为重要。成功与失败的案例背后，都有着商业模式的力量。

●  如何才能拿住股票？

段永平这样说：

1）没有过高的期望回报；

2）对股市运行规律有一定了解，这点非常重要，不然为啥你总能逆向思考？

3）盯住比赛而不是记分牌，但绝大部分人不是如此；

4）尽量远离市场，不要天天看k线；

5）将评估投资回报的时间调整为5年以上；

6）并不觉得自己比别人聪明。

（2） 建议多看一些行业研究报告，多从行业发展趋势和技术发展趋势等方面去考虑， 站在时代的潮流上选择发展势能最大的公司。

我认为未来十年最好的投资方向就是健康、美丽和财富 ，如果还要加上什么的话，就是绿色化、智能化、服务化，每个关键词选1~2只个股就足够了。

健康这块，我觉得所有人最怕得的就是癌症，所以癌症及其精准治疗是投资的重要方向，然后就是为这些肿瘤药物提供研发服务的CXO企业，然后是医疗服务，然后是检查诊断，考虑到市场空间，能够国际化，产品能卖到全世界的企业是首选。

恒瑞医药是中国最大的肿瘤药物生产企业，历史业绩一向优秀，不论是研发投入、还是产品线布局、还是销售能力都是中国首屈一指的企业，未来值得继续看好。恒瑞2020年报营收增长19.09%，净利润63.3亿，增长18.78%。2021年1季报营收增长25.37%，剔除股权激励费用影响，扣非净利润增长26.04%，业绩基本在预期之内。恒瑞从高点算最大跌幅32%，我个人认为上周大跌属于恐慌性杀跌，目前股价已经逼近120周均线，属于长牛股休息的地方，根据我的经验，大部分长牛股最多是跌到120周均线就会止跌企稳，看看恒瑞这次怎么样。

癌症精准治疗领域大而稳的企业我选择了 恒瑞医药 长期持有，小而美的企业我选择了 艾德生物 。昨天看价值事务所有关艾德生物的视频学习材料，说艾德生物远期营收有望超过100亿，对比艾德2020年7.3亿营收，发展空间可谓巨大。艾德生物4月至今上涨17.75%。长线投资，如果二选一的话，追求稳定就选择恒瑞，追求弹性大艾德更好，如果长期持有赚成长的钱的话，未来5年艾德预期的净利润复合增速应该更高。

美丽这块就是医美了，一些行业数据，未来十年都是高景气，十年的行业复合增速有20%左右， 爱美客 和 华熙生物 就是最核心的标的了。

财富管理这块，我唯一看好的就是 东方财富 ，大金融领域唯一看好的个股。东方财富是股权投资时代核心受益标的，是大金融领域我唯一看好的个股，远期净利润达到300~500亿应该是可以期待的，到时市值能到多少就看市场了，反正我会一直持有。我相信，在中国人均GDP从1万美元到2万美元迈进的下一个十年，健康、美丽和财富是人们的共同追求。东方财富站上了34日中期均线，股价有望摆脱低迷，走出一轮上涨行情。

（ 3） 人工智能产业面临全新发展机遇

当今，人工智能已经开始像水和电一样，赋能于各个行业，在全球范围内引发全新的产业浪潮。放眼全球，世界主要科技强国都高度重视人工智能的技术进步与产业发展。中国已将人工智能列为“新型基础设施建设”之一，并制定实施国家中长期科学和技术发展规划（2021-2035年），人工智能、量子信息、集成电路成为优先发展的“三驾马车”。国务院出台的《新一代人工智能发展规划》提出“到2025年，中国人工智能核心产业规模超过4000亿元，带动相关产业规模超过5万亿元；到2030年，使中国成为世界主要人工智能创新中心”。随着“十四五”规划将人工智能列为前沿科技领域的“最高优先级”，将推动中国的人工智能产业迎来新一轮的大发展。

现在华为、大疆等一大堆科技巨头进军智能汽车，汽车的电动化、智能化将迎来很好的投资机遇，看好和而泰在汽车智能控制器方面的优先布局。机构密集调研汽车电子，和而泰目前汽车电子控制器在手订单超过70亿元，将在未来5~6年交付。注：和而泰2020年汽车电子智能控制器业务营收9887万。

（4） 美迪西再创历史新高，年内涨幅已达139.17%，真是强到没有朋友。还有爱美客，感觉估值已经高的很离谱了，从低点算反弹幅度竟然达到了70%，华熙生物、昭衍新药这种看似估值很高的，反弹也超过了40%，反倒是那些跌了很多，看起来估值已经很便宜的股还在继续低迷，比如壹网壹创，真是弱到让人没脾气。

按2021年盈利预测看估值：美迪西净利润为1.8亿，目前市值223亿，动态市盈率124倍；爱美客净利润6.5亿，目前市值1318亿，动态市盈率202倍；华熙生物净利润8.55亿，目前市值930亿，动态市盈率109倍；壹网壹创净利润4.7亿，目前市值119亿，动态市盈率25倍。经常是卖了一些股价涨幅很大、估值看似很高的股去买一些股价下跌很多、估值看似很低的股，往往事后回头看，还不如不换，所以我现在尽量不随便换股，也不人为地去判断估值高低。

选股的时候，尽量站在5年甚至10年的角度去思考，哪些企业行业空间大+竞争优势强+竞争格局清晰+能够持续繁荣？把好企业好生意放在首位，估值作为次要考虑。当然，我思考的也不一定对，大家根据自己的情况多思考，投资就是在不断地试错中反思精进的过程，对了赚钱，错了赚经验开负面清单，以后错的事情就不做了。

（5） 我们关注的个股绝大多数都表现不错，很多个股还给了大大的惊喜，再次说明， 长期股价还是由业绩决定的，只要业绩不出问题，只要业绩持续高增长，跌下去的股票早晚还得涨回来。 值得一提的是万孚生物两天连续大涨，收盘价98.08元，这个股价正是我去年4月份减持的价，当时不到一年赚了3倍（股价从33元涨到99元），减持之后我买了东方财富、华熙生物，结果华熙生物3个多月就翻倍了，之后我减持了一些华熙又买回了万孚生物，很多群友跟我买万孚，结果万孚生物持续低迷，最低跌倒了64元，当时群里的质疑很多，现在回头看，当时就是黄金坑啊。我最近看到万孚生物计划到2025年达到百亿营收，按2020年年报22%的净利润率计算，到时净利润可到22亿左右，给30倍估值，对应市值660亿，目前万孚332亿，尚有一倍的预期，继续长线持有。

华测检测创了历史新高，建设创新型国家、质量优先的国家离不开强大的实验室经济，华测检测持续走强背后就是这个逻辑。今天中顺洁柔、拓邦股份、中颖电子创历史新高， 说明我们的选股逻辑没问题，也再次说明重个股、轻指数就可以了，好的公司总能不断创出新高。

瑞丰新材最近非常猛，本周涨了25%，大阳线拉的，感觉进入了主升浪，当时在60多元布局的现在舒服了。安图生物明显在120周线企稳了，也印证了我说的长牛股通常会在120周线止跌，安图一季报营收增长48.44%，扣非净利润增长102.7%，总体还不错，当然有2020年1季度受疫情影响基数比较低的原因，不过从2019年1季报算，营收和净利润复合增速也有20%，之前安图业绩增长也大概是这个水平。

（6） 2021年4月25日 #每周简评

本周朋友圈疯传大妈因“忘记密码”持有长春高新13年5万变500万的事，我们看长春高新2008年股价最低4.72元，目前股价480元，13年大涨100倍，大妈是幸运的，这绝对属于幸存者偏差，如果她当时买了中石油，2008年中石油开盘价27.98元，目前收盘价4.17元，13年跌幅85%，当初的5万元投入将变成7500元，投资选择还是很重要，否则将是冰火两重天。这惊人差距的背后，还是企业的业绩，我们再来对比一下：2008年长春高新净利润2009万，增长167%，2020年长春高新净利润30.47亿，增长71.64%，今年预计净利润为38.8亿元，增长27.36%，净利润13年增长超过150倍，这也是长春高新股价上涨100多倍的原因。再来看中石油2008年净利润1144亿，2020年中石油净利润190亿元，比当初下降83%，自然股价也是跌得惨不忍睹。这个案例 再次说明：长线投资一定要从拒绝平庸开始，坚决与净利润持续增长的优秀企业为伴。 价值投资的核心是成长，我们要把寻找高质量的可持续的成长放在首位。洞察社会发展趋势，运用自己的眼光和智慧，研究和持有像长春高新一样的长牛股一直是我的梦想，也在这条路上孜孜不倦的践行了很多年，发掘了像爱尔眼科、通策医疗、凯莱英、昭衍新药、华熙生物、艾德生物等一大批长牛股，余生将继续走在这条路上，并以此为乐，希望能养一大群能不断成长壮大的羊，多年以后，看到自己当初的逻辑得到验证，看到自己的财富不断增值，相信也会是一件非常有成就感的事情。但这注定是一条不平坦的路，失败的教训会有，成功的喜悦也会有，希望和长线群里的朋友们一起见证这追梦之旅。

本周核心资产普遍大涨，我们重点跟踪的36只长牛股平均涨幅7.24%，十大战略级标的平均涨幅8.91%，目前这种走势完全验证了我3月底说的“股市倒春寒之后将迎来小阳春”的判断，看着很多优质股再次越涨越高，估计很多朋友都想再来一次暴跌就好了。优质股的大跌打折其实是给大家上车的机会，很多人因为过于害怕而错过了最好的建仓时机，只能再一次遗憾了。作为我个人，这轮调整，一直都是满仓，涨跌对我影响都不大，耐心按3~5年甚至10年的周期持有赚成长的钱。

本周爱尔眼科公布了年报和1季报。2020年公司实现营业收入119.12亿元，增长19.24%，净利润17.24亿元，增长25.01%，扣非净利润21.31亿元，增长49.12%；经营性现金流净额33.44亿元，增长60.87%。公司2021一季报实现营收35.11亿元，归母净利润4.84亿元，扣非归母净利润5.09亿元，分别同比于2019年增长56%、62%、87%。这份财务报表确实超出了市场预期，在2020年大受疫情影响的情况下，扣非净利润竟然增长了49%，确实强悍，所以爱尔眼科财报发布后大幅跳空高开一度大涨超过15%。短期看爱尔估值确实高，但是如果你看10年甚至20年，眼科生意绝对是一个可以持续繁荣很多年而且随着通货膨胀可以不断涨价的好生意，所以从远期看，爱尔眼科的净利润达到200亿甚至300亿我是不怀疑的，远期市值超万亿应该可以期待。目前估值高不高，是仁者见仁智者见智的事情，因为估值高低从来都是相对的，有人长期年化收益10%就很满意，有人30%甚至更高的年化收益还觉得低，在同一段时间内，大家预期的收益不一样，可容忍的估值高低也不一样，而确定性增长的优质资产是稀缺有限的，给出的报价自然有分歧。 根据我个人这些年的经验，投资永远要将最优秀最顶级的企业放在首位，如果遇到这些股疯狂打折，优先买入。

市场反弹的挺好，我看很多朋友不知道买什么？我个人还是看好智能控制/人工智能这个板块中长期投资机会，我们近期也分享了很多潜力股，值得大家继续关注。

买优质企业，做确定性投资，追求长期稳健可持续收益！