凭栏：海外重回放水，中国盯向汇率

文： 凭栏欲言

上周的全球股市连续下行，昨夜，美国财长姆努钦支持美联储紧急降息，高盛预计美联储降息50个基点。3月2日，日本央行行长黑田东彦作出宽松表态，美欧日轮番作出表态。

3 月3日上午11:30，澳大利亚联储意外宣布降息25基点至0.50%历史新低。从0.50%这个数字也可以感觉到，美日欧澳央行都在螺蛳壳里做道场。

中国央行对利率走向并没有作出明朗表态（ 没有通过降息消息，而是通过拉升汇率降低了对中国股市的影响 ），但7省25万亿大投资消息 及时出现 。曾记否，当年4万亿已经足够 提振信心 。

受消息提振，昨夜道琼斯指数收盘涨5.09%，昨日，上证指数大涨3.15%，今日至午间仍维持涨势。

有一些区别的是，美国股市在连续的急挫之后，空头获利平盘会支持股市短期回调， 姆努钦 表态也有利于支持美股回调。

但中国股市自节后整体维持升势，仅在2.28日当日有较大下调，3月2日（中间为周末）马上又急匆匆的开涨了。获利卖压很难对股市上涨作出贡献。3月2日 汇率暴拉 400余基点，盘中一度至6.9491， 股市暴涨。

常看笔者文章的同学们应该了解，笔者针对国际收支平衡做了个简单模型，用来测算汇率走势。

对比可以发现：

1） 股市走势趋平或降，汇率偏离会快速修复至零。

2） 汇率偏离数值转正是股市由跌转涨的先行指标。

3） 股市连阳，汇率偏离会很快转负，以去年12月份测算均值为负960基点。

据此猜猜动向。

1） 自模型看， 隐含汇率看贬压力 自2019年8月人民币破7之后没有任何改善。针对汇率的利差补偿从未缩小，哪怕汇率重新拉升回7以上。

2） 但央行盯住的SHIBOR(1W)利率区间在年后明显下行。利率下行导致汇率维稳压力加大， 急于用股市连阳走势分担汇率压力， 股市28日仅一日大挫， 隔日汇率狂升 ，股市转阳。