速看！万亿养老金驰援A股！入市只差一步：开账户打钱！(附受益股)

来源：私募核心圈（ID：simu2014）

基金君的朋友圈被“XX基金公司获得基本养老金证券投资管理机构”的消息刷屏，恭喜这些基金公司先，这一消息问世，也意味着养老金的步伐真的近了。

市场一直有种预期，要等养老金入市，才能有大行情，大钱让养老金赚被，养老金俗称不能亏的钱啊。当然，这种预期，多少有点主观或者说yy.不过好像确实有道理

基金君不禁再次说一遍，虽然养老金入市已在市场上“炒作”了许多年，但这次显然将不一样！按照这个速度，今年年底或者明年初就有养老金正式入了。也意味着A股市场再引活水——将有新的长期投资者加盟。（此处似乎应有掌声）

虽然市场对养老金入市也不乏争议声，但是对比美国市场始于20世纪80年代初的401k计划（基本养老金制度），正因为养老金的入市，维护了美国市场稳定，也分享了美国股市长达20多年的大牛市成果。可以说，A股也可以静静期待新一轮慢牛的来临。　

21家机构获得资格

全国社会保障基金理事会今日公告，根据《基本养老保险基金投资管理办法》和全国社会保障基金理事会相关评审规定，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构。

具体机构为：

博时基金管理有限公司、

长江养老保险股份有限公司、

大成基金管理有限公司、

富国基金管理有限公司、

工银瑞信基金管理有限公司、

广发基金管理有限公司、

海富通基金管理有限公司、

华泰资产管理有限公司、

华夏基金管理有限公司、

汇添富基金管理股份有限公司、

嘉实基金管理有限公司、

南方基金管理有限公司、

鹏华基金管理有限公司、

平安养老保险股份有限公司、

泰康资产管理有限责任公司、

易方达基金管理有限公司、

银华基金管理股份有限公司、

招商基金管理有限公司、

中国人保资产管理股份有限公司、

中国人寿养老保险股份有限公司、

中信证券股份有限公司

必须要提及的是，社保资格、企业年金资格、养老金资格被市场视为“三大养老基金业务”，基金君梳理了下获得相关资格的公司。

10年期待入市将近

市场都说“养老金”入市是一个长久命题，确实因为提的很早。

根据资料统计显示，

2005年11月：人社部发布《关于扩大做实企业职工基本养老保险个人账户试点有关问题的通知》，指出各地要加强对做实个人账户基本的管理和监督，确保基金安全，实现保值增值。

 

2005年12月：国务院发布了《关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》。

 

2006年12月：经国务院批准，全国社保基金会自2006年12月开始受托管理天津、山西、河南、新疆、吉林、黑龙江、山东、湖南、湖北9个试点省（市、区）做实企业职工基本养老保险个人账户中的中央补助资金，社保基金理事会承诺3.5%的保底收益率。

 

2012年3月：国务院批准同意全国社保基金投资运营管理广东省1000亿元的城镇职工养老金、期限为5年，资金并入全国社保基金统一运营。

 

2014年2月：国务院发布《关于建立统一的城乡居民基本养老保险制度的意见》。

2015年1月：国务院发布《国务院关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》。

2015年7月：国务院批准山东省持有1000亿元基本养老金结余基金委托社保基金管理，分批划转。

2015年8月：国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》

2016年3月：国务院发布《全国社会保障基本条例》

2016年10月：人社部新闻发布会表示，下一步在年内组织第一批委托省份和社保基金理事会签订合同，同时也会由社保基金理事会牵头组织评审委员会，优选第一批养老金管理机构，正式启动投资运营工作。

2016年11月29日：四家托管机构出炉，工商银行、中国银行、交通银行和招商银行4家银行入选。

2016年12月6日：21家首批养老金管理机构出炉。

根据10月份发布的基本养老保险基金托管机构和证券投资管理机构的评审公告，其中社保基金会开展基本养老保险基金证券投资管理机构评审工作，包括评审公告、申请提交、申请受理、专家评审、社保基金会审定、结果公告、监管部门备案七个阶段。

目前这七个阶段已经快走完了。

那么管理人选好了，什么时候可以入市？

近期媒体消息称可能在12月份中下旬就可能，也有人士称明年初入市也是大概率事件。

有消息称随后的步骤仅剩下，

1、完成投资管理机构的答辩和评审

2、公布首批基金投资管理机构名单

3、签署合同

4、开立账户划拨资金，进入日常投资管理阶段。

如此看来，这一次管理机构也筛选好了，剩下就是开设投资账户和划拨资金了。

养老金入市量多大？

其实《基本养老保险基金投资管理办法》中对入市养老金投资方向和范围进行了明确限定：养老基金限于境内投资。投资范围包括：银行存款，中央银行票据，同业存单；国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、地方政府债券、可转换债（含分离交易可转换债）、短期融资券、中期票据、资产支持证券，债券回购；养老金产品，上市流通的证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。

还包括了国家重大工程和重大项目建设，以及国有重点企业改制、上市，养老基金可以进行股权投资。（国有重点企业改制、上市范围限定为中央企业及其一级子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业，包括省级财政部门、国有资产管理部门出资的国有或国有控股企业。）

按照比例

目前有多位专家表示首批入市的养老金规模在200-300亿元左右，市场期待的显然是细水长流的的资金。

市场也很多畅想的测算：

更多的预期是3000亿元左右。如某券商分析师预测，依据可供运营管理养老资金2万亿元与初始投资A股比例15%计算，预计初始养老金入市规模约为3000亿元，约占当前A股流通市值的0.77%。

有媒体报道，参考之前企业年金基金和社保基金的投资比例表示，预计首次养老金入市比例约为目前可供运营管理养老资金的12%，也就是2400亿元。

此前国金证券预计，养老金初期入市规模约为 3000亿,占 A股流通市值比例约为1%。

中金公司研报：虽然30%的投资比例是养老金入市的上限，但在实际运营中可能不会很快达到这一上限。以企业年金为例，通过对比，基本养老保险基金的投资办法与企业年金相似，而2014年企业年金权益类资产占比只有6%，远低于30%的上限。在实际运营中，为安全考虑，投资股市的比例很可能达不到30%。

也有人士表示，基本养老保险基金的归集和市场化投资将是一个相对较长的过程。《办法》规定，基本养老保险基金的委托人是省级社保，而目前我国基本养老保险基金省级统筹的覆盖面还不是很大，因此基金的归集有一个过程。

入市偏爱什么

参考社保和企业年金配置看养老金入市标的

业内预测，个股选择方面将以大盘股、低估值蓝筹股、行业龙头股为主。

先看企业年金的重仓股：

目前企业年金总体规模已经超过1万亿，也多数都是委托专业投资机构来管理。WIND数据显示，中报重仓股为23个，持有市值较高的是首航节能、岳阳纸业、南洋科技、美欣达、大冶特钢、海普瑞、鸿博股份等。所持仓的不少个股三季度以来表现好大盘指数。

不过，超过90%企业年金计划属于拥有保密性单一计划，只有少部分是需要披露资产配置的集合计划和其他计划，真实资产配置情况仍比较“神秘”。

相比中报，三季报也解开了一些企业年金布局的情况，不少新进个股值得关注。

再看看社保基金情况：

WIND资讯数据显示，社保基金二季度出现在709只个股前十大流通股东名单当中，合计持有股数为116.6233亿股，市值达1678.5452亿元。这709只个股中，社保新进155只个股。

其中，社保新进持股数量排名靠前的个股有南方航空、杰赛科技、长盈精密、东方航空、大名城、启迪桑德、海大集团、湖南黄金、石化机械、国金证券。

在看看三季报所披露的社保基金配置情况。

1、持有市值较高的品种

2、三季度新进的品种

2015年8月23日，《基本养老保险基金投资管理办法》正式发布。可以说当时正是A股最艰难的时刻，仅两个月时间，沪指从5100多点跌至3200点，跌幅接近40%。个股跌幅则更为惨烈，超半数跌幅都超过了50%。

当时就有市场人士呼吁，养老金应即刻入市，一是为绝境中的A股市场注入“活水”，二是众多个股均已腰斩，长期投资价值已现。如今回头看，当时确实不是养老金入市的一个好时机，抛开估值不说，当时最不稳定的其实是投资者的情绪。

对于“强逼入市”一事儿，社保部也表过态：将来预计有2万亿养老金可用于投资，其中三成可购买股票等权益类产品，但托市、救市不是养老金的功能和责任，具体入市时机由市场决定。

而如今的A股市场，已经从“股灾”的阴影中走出。更为重要的是，股灾期间的“危险资金”（场外杠杠资金）如今已经全数清出。而且，自刘士余任证监会主席以来，大力查处二级市场上的违法违规行为，对一些炒概念、买卖壳公司、假重组等违规事项进行了一一规范，很大程度上规范并净化了A股市场。

可以看出，人社部所认定的“具体入市时机由市场决定”，似乎已经不远。

根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老基金限于境内投资，投资范围包括：银行存款，央行票据，同业存单；国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、地方政府债券、可转换债（含分离交易可转换债）、短期融资券、中期票据、资产支持证券，债券回购；养老金产品，上市流通的证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。

其中，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

华泰证券此前研报预估，养老金增量资金将达万亿级，初始入市规模约为3000亿元。该券商研报提到，2015年，我国基本养老保险基金累计结存39937亿元，同比增长12.0%。以2015年底基本养老保险基金累计结存值为净值以及上限30%计算，理论上大约可有万亿（11981.1亿元）入市资金规模。依据可供运营管理养老资金2万亿元与初始投资A股比例15%计算，我们预计初始养老金入市规模约为3000亿元，约占当前A股流通市值的0.77%。

华泰证券预计，养老金入市将短期提振A股市场信心，长期优化投资者结构：由于预计养老金初始入市规模约占A股流通市值的0.77%，短期内对A股整体的直接影响（即增量资金推动）相对较小，主要影响在于提振市场信心，但对价值股、大市值股票的结构性行情有正面影响，特别是在今年市场风格偏大的背景下，养老金入市将进一步推动市场配置风格转大。

中期来看，该券商研报同时预测，伴随更多批次的委托省市与社保基金理事会签订合同，养老金增量资金逐步注入A股，有望协同房地产市场溢出资金逐步推升供给侧慢牛行情。长期看，养老金将为A股注入万亿级增量资金，有助于通过优化投资者结构而改善A股投资环境，推动形成价值投资观念、增强市场的稳定性，促进我国资本市场的健康有序发展。

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