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600亿独角兽巨无霸，冲刺IPO

投资家 · 公众号 · · 2024-08-16 20:08

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在自动驾驶技术飞速发展的当下，资本市场对这一行业的关注持续升温。

作者 | 信瀚

来源 | 投资家（ID：touzijias）

在自动驾驶技术飞速发展的当下，资本市场对这一行业的关注持续升温。

近日，智能驾驶领域独角兽企业地平线 IPO 取得关键进展 —— 成功通过中国证监会的 IPO 备案，正式获得了赴香港上市的通行证。

按照资本市场的常规流程，地平线的 聆讯阶段已近在咫尺，预示着不久的将来，它将在港交所敲响上市的钟声。

这一消息，无疑为地平线这家 从百度系高管出走创业的小团队 ，到如今估值超 600 亿的巨无霸，增添了浓墨重彩的一笔。

在所有计划或已经登陆股市的中国自动驾驶企业中， 地平线以其超 600 亿的市值独占鳌头 。随着上市步伐的加快，地平线也将吸引更多的资本目光。

一

三位创始人皆出自百度

地平线创始团队，堪称豪华。

2015 年，人工智能的浪潮初露锋芒。余凯，这位在计算机工程界摸爬滚打 25 年的老兵，嗅到了自动驾驶的巨大商机。

他毅然 离开百度研究院副院长的高位 ， 携手黄畅、陶斐雯等百度系高管，共同创立地平线， 开启了一段“造车梦”。

余凯，曾在德国和美国担任多个关键研发职位，并在斯坦福大学计算机科学系担任兼职教师， 2012 年 4 月至 2015 年 6 月期间，曾担任过百度研究院副院长。

黄畅，作为计算机工程领域的顶尖研究员，曾在百度担任主任研发架构师。陶斐雯，拥有丰富的运营和管理经验，曾在谷歌和 BaiduUSA LLC 任职。

余凯的国际视野，黄畅的技术深度，陶斐雯的运营管理经验， 三人的黄金组合，让地平线从一开始就站在了高起点。

他们瞄准了边缘 AI 芯片这一领域，准备大干一场。

2016 年，地平线祭出了他们的王牌——第一代智能计算架构 BPU （ Brain Processing Unit ）。 BPU 的问世，为自动驾驶的数据处理，提供了强悍的心脏。

这不仅是技术上的一次飞跃，更是地平线在自动驾驶芯片领域的首次亮剑。随后，征程系列芯片的连续迭代，不仅在性能上一次次刷新记录，更在市场上赢得了声誉。

而今，地平线的高级辅助驾驶（ ADAS ）和自动驾驶（ AD ）解决方案，已成为国内主流车企的共同选择。广泛应用于超过 230 款车型， 与 上汽、广汽、比亚迪、理想、蔚来 等车企大腕建立了牢固的合作关系。

更令人瞩目的是，地平线 不仅在国内市场取得了辉煌成就，还成功拓展到了合资品牌 ，与大众汽车集团的战略合作，进一步巩固了其在 全球汽车供应链中的重要地位 。

根据招股书数据，地平线在 2023 年的装机量中，市场份额达到了 21.3% ，年增长率高达 17.6% 。这一跃升，不仅标志着它成为 中国最大的 ADAS 解决方案供应商，更让其荣登全球第二大的宝座。

值得一提的是，地平线还是 唯一一家进入全球 ADAS 和 AD 解决方案供应商 TOP5 的中国企业， 这一成就在国内外市场都引起了广泛关注。

高工智能汽车研究院发布数据显示， 2024 年上半年，地平线在中国自主品牌乘用车前视一体机计算方案供应商市场中，以 33.73% 的份额强势领跑，不仅超越了 Mobileye ，更在激烈的市场竞争中跃居榜首。

与此同时，百度系高管背景身份的加持，还为地平线带来了资本市场的青睐。

二

股东阵容不容小觑

资本的力量，不容小觑。

地平线自创立之初，就吸引了众多知名投资机构的关注。

在这场资本的盛宴中，地平线不仅吸引了 高瓴、中金、红杉 等顶级投资机构的目光，更得到了 中国一汽、广汽资本、长城汽车、东风资产、比亚迪 等汽车产业巨头的资本加持。此后，地平线又完成了多轮融资，累计融资额达到 23.63 亿美元。

最新一轮融资的投后估值更是高达 87 亿美元，约合人民币 623 亿元。

这一估值不仅让地平线跻身 中国最大的自动驾驶公司 之列，更彰显了其在行业内的领先地位和市场对其未来发展的极高期待。

地平线之所以能吸引众多知名投资机构，原因是多方面的。

首先，公司创始人余凯及其他高管团队的 百度系背景，为地平线赢得了投资机构的信任 。

余凯博士在人工智能领域的深厚积累和行业声誉，以及黄畅、陶斐雯等高管在相关领域的专业经验，构成了地平线 吸引投资的重要砝码 。

其次，地平线在智能驾驶芯片领域的 研发成果和创新能力，是吸引投资的关键。

公司推出的征程系列芯片和 Matrix 系列计算平台等产品，不仅展示了其技术实力，更凸显了其在行业内的创新能力和市场竞争力。

此外，自动驾驶市场的巨大潜力也是吸引投资的重要原因。随着智能汽车的普及和自动驾驶技术的快速发展，市场对自动驾驶芯片的 需求将不断增长 。

地平线作为该领域的先行者和佼佼者，无疑有望在未来分享这一市场的巨大红利。

投资机构看好其未来的市场前景，愿意为其提供资金支持， 共同推动自动驾驶技术的发展和应用。

地平线的豪华股东阵容，不仅为其带来了资金上的支持，更带来了丰富的行业资源和市场信任度。

随着地平线 IPO 的脚步日益临近，市场对其表现充满期待，而其背后的豪华股东团队，无疑将成为其在资本市场上的一大亮点。

三

营收狂飙，亏损持续

地平线的营收增长迅猛，但亏损也同样惊人。

作为中国自动驾驶领域的明星企业，其营收的狂飙与亏损的持续，构成了公司发展史上的一道独特风景线。

自 2015 年成立以来，地平线以其在智能驾驶芯片和解决方案上的创新和突破，迅速成为行业的焦点，公司的营收增长速度令人瞩目。

从招股书的数据来看，地平线的营收在过去几年实现了大幅增长， 2021 年至 2023 年，营收分别为 4.67 亿元、 9.06 亿元、 15.52 亿元， 复合年增长率高达 82.3% 。这样的增长速度，确实让人眼前一亮。

这背后，是地平线在汽车解决方案上的持续深耕，包括芯片和软件算法，以及授权服务的快速攀升。特别是在 2023 年，授权服务的营收已经占据了总营收的大头，超过了 60% ，为 9.64 亿元。

这一转变，不仅标志着公司从硬件向提供全面解决方案的转型，也显示了 软件带来的收入开始超越硬件。

但是，营收的增长并没有带来利润的增长，相反，地平线的亏损却在不断扩大。

从 2021 年到 2023 年，净亏损分别为 20.64 亿元、 87.2 亿元、 67.39 亿元；即便是调整后的亏损数字，也让人咋舌， 三年合计亏损超 46 亿元。

这背后的原因，地平线解释说是 前期的大量投资，规模经济效应还没显现出来，以及研发成本的居高不下。

其中，研发开支在这几年里，分别占到了收入的 245% 、 207.6% 和 152.5% ，三年的 研发总投入是营收的两倍还多。

地平线的这种营收增长和亏损并存的情况，其实是自动驾驶行业快速发展的一个缩影。

这个领域竞争激烈，技术更新快，市场需求大，但同时也需要巨额的资金投入来支撑研发和市场推广。

地平线通过不断的技术创新和产品研发，在市场上赢得了一席之地，但这个过程中也付出了巨大的成本。

600亿独角兽巨无霸，冲刺IPO

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