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焦点关注1：教育资产上市
本周，卓越教育、宝宝树分别向港交所递交招股说明书，成为又一组即将登入资本市场的教育类公司。至此，仅仅港股市场今年就有10家教育公司筹划上市，其他几家分别为博骏教育、科培教育、希望教育、春来教育、天立教育、华立大学、华图教育、银杏教育。加上上周第四家赴美上市的中国教育公司朴新教育，教育资产证券化已经迎来当前最好的时代。
（1）港股又将迎来一批教育公司
本周，卓越教育向港交所递交招股书，即将登入港股市场。卓越教育成立于1997年，根据招股书援引的弗若斯特沙利文报告，2017年卓越教育在华南地区市场份额达1.6%，成为华南地区最大的K12课外教育服务提供商。卓越教育主要从事K12课外学科辅导，产品包括：优学项目（小班辅导和个性化辅导）、英才项目（课外兴趣课程，包括卓越大语文、巧问教育和少儿英语）、全日制备考项目（针对初高中毕业生的备考项目）。截至2017年12月31日，卓越教育已进入10个城，卓越教育教学中心达180个，94%分布在华南地区，另外还有北京和上海的布局；招生总人次达50万，学生留存率达75%。2015、2016、2017年卓越教育营收分别为7.6亿元、8.96亿元、11.41亿元；净利润分别为0.7亿元、 0.58亿元、0.75亿元。其中，2017年营收同比增长率为31%，净利润同比增长率为29%。
本周，综合家庭服务提供商宝宝树向港交所递交了招股说明书。宝宝树成立于2007年，旨在为中国年轻家庭提供全产业链的消费服务。目前宝宝树旗下业务范围已经从母婴社区、电商平台延伸至C2M、大健康等模块，拥有宝宝树孕育和宝宝树小时光两大平台。根据招股书显示，宝宝树三大收入来源分别是广告、电商和知识付费。其中，从广告与电商收入占2017年总收入的96.6%。招股书显示，宝宝树从2015年开始逐步实现了扭亏为盈。2015年经调整年内亏损1.72亿元，而2016年、2017年，经调整年内盈利则分别为0.44亿元与1.39亿元。2015年、2016年及2017年，宝宝树的毛利率依次为54.6%、53.1%及63.2%。其中，宝宝树在2017年的收入达到7.30亿元，毛利为4.61亿元。
（2）K-12课外辅导行业头部公司基本会师资本市场，预计市场会迎来新一轮扩张与并购
目前，K12课外培训领域营收规模比较大的机构基本都已登入了资本市场，比如新东方、好未来、学大教育、精锐教育、朴新教育，昂立教育和龙文教育；其他几家比如高思教育、邦德教育等也有此入市计划。多点开花的局面已经形成，虽然K12课外培训市场的竞争格局比较分散，区域化属性很强，但头部企业的竞争已经从业务竞争的比拼集体进入资本市场的竞争。根据各家财报，2017年，K-12课外辅导行业前三强依然是新东方、好未来和学大，其中新东方K-12课外辅导业务营收约70亿元，好未来约53亿元营收，学大教育约28亿元营收，另外相比2016年，进入十亿营收俱乐部的机构明显增多，作为市场潜在空间最大的教育赛道，K12课外培训市场预计很快就会迎来百亿营收规模的公司。目前来看，K12课外辅导市场已经是被认可的刚需市场，但市场依然是高度分散，前五大机构所在市场份额预计5%左右，虽然在线化趋势不可阻挡，但未来一段时间的K12课外辅导市场仍然是以线下为主，并且增量消费人群会不断往三、四线城市下沉，从新东方、好未来和朴新教育的财报可以看出，业内品牌机构的新一轮扩张已经开始，未来一段时间并购或许成为市场主流声音之一。
焦点关注2：素质教育
本周，素质教育赛道宣布获得融资事件最多，分别是儿童科学教育品牌Mad Science、美式体验教育平台UPRO和儿童素质教育品牌“又又国学堂”，其分别是、来自STEAM、体育和国学品类的教育机构。素质教育虽然目前不是如K12课外辅导和早幼教一般的刚需市场，但其消费场景一直是存在的，从早期的乐高积木玩具、机器人培训、艺术类培训以及国学启蒙培训，到近年开始异常活跃的创客教育、编程教育以及大语文教育，素质教育伴随家庭教育消费升级，市场不容忽视。
（1）素质教育赛道选择多样化：STEAM、体育和国学都有参与者
本周，儿童科学教育品牌Mad Science神奇科学家宣布完成近亿元Pre-A轮融资，由钟鼎创投领投，天使轮投资方涌铧投资、国金投资跟投
。Mad Science 1985年起源于加拿大，拥有一整套针对3-12岁年龄段完善的培训和教学体系。Mad Science最初进入中国主要沿用海外模式，与一线城市顶级私立和国际学校合作，进校开课。目前开课学校近200家，覆盖北京、上海95%以上的高端双语学校和幼儿园。2015年开始布局C端业务，开设了第一家线下学习中心，设有儿童3D影院、自然发现空间、科学实验教室等。目前Mad Science已启动线上课程，通过自有渠道以及哒哒英语、沪江网校等战略合作方，输出轻量级产品化课程。
本周，美式体验教育平台UPRO宣布完成千万元级的种子轮融资，由动域资本领投、九宜城跟投
。UPRO成立于2017年底，致力于为3-7岁城市适龄儿童提供美式体育培训。UPRO的主营产品包括自持场馆Kids和Junior两部分。Kids主要针对C端用户，为孩子提供包括橄榄球、棒球以及篮球等项目的体育早教服务。Junior主要针对B端教学机构进行体育教学输出服务，满足幼儿园、小学等教学机构的采购需求。在运营模式上，UPRO采用场馆运营与体育教育培训相结合的方式。今年7月，UPRO将以夏令营的形态推出首个产品。在未来，UPRO还将向体育游学、特色体育幼儿园等方向发展。
本周，儿童素质教育品牌“又又国学堂”获得数百万元天使轮投资，投资方为红黄蓝教育
。据悉，本轮融资后，又又国学堂将与资方红黄蓝教育开展相关合作，将内容逐步向线下落地。又又国学堂希望打造一站式传统文化服务平台，主要走精准化社群运营路线，与许多垂直平台达成合作。据介绍，目前其传统文化广播剧系列已入驻超过20家平台，全网播放次数超过1000万，粉丝数超过10万，付费用户数量则超过2万。
（2）政策与市场都在呼唤素质教育的道路
不管是培养兴趣爱好、陶冶情操，还是培训创造性思维，对于素质教育的认知虽然存在出入，但毫无疑问，其与应试教育的区分度还是很明显的。特别是新高考改革将带来持续影响，未来社会对于人才需要开始变得多元，素质教育被提前的场景会越来越多。
2017年1月国务院印发的《国家教育事业发展“十三五”规划》总体来说，此次《规则》对于素质教育方面的概述，仍将主战场放置在公立校，鼓励民办教育，社会力量等与公立校合作办学，或公立校探索校本课程选修课的方式自主办学。在具体品类来看，艺术类、科创STEAM类、综合游学、体育和心理教育等都重点体现。比如在科学创造方面，鼓励培养学生创新创业精神与能力，研究制定中小学生科学素质标准。在研学方面，鼓励建设研学旅行基地。在体育与卫生方面，大力扶持校园足球，冰雪运动等体育社团发展在美育方面，鼓励校企合作，推动开齐开足艺术课程，开展艺术类第二课堂教育活动，将艺术实践活动纳入课程管理。
