SEC暗示要对ICOs实施更严格的监管，而"真正的加密货币"则需要灵活的政策

代币首发将会更加艰难

在参议院听证会上(如以前的Cointelegraph所报道)杰伊·克莱顿（Jay Clayton）指出，

证交会迄今所见到的每一种ICO代币都被视为一种证券。对此他解释道：如果一个公司依靠良好业绩，使其在一段时间内增值，随后发行一种加密资产，我们就称之为证券。

“你也可以称它为一种货币，但如果它的功能与证券类似，它就是一种证券。”

尽管大多数这个理事会不提供股权或股份项目为了免除自己的证券交易委员会规定,如果SEC认为牌增加价值的基于区块链的性能项目的令牌,然后几乎每一个图标可以被视为一种安全。

大多数信息和通信技术公司不在其项目中提供股本或股份，这样就可以让自己免受证交会条例的约束。但如果证交会根据使用代币的区块链项目的业绩来考虑增加价值的代币，那么几乎每一种ICO都可被视为一种证券。

克莱顿还向市场上的ICO项目和代币发行人发出警告，称SEC打算对ICO生态系统施加更严格的限制:

“专业人士的注意在这些市场:那些参与语义体操…完全在我们的执法部门的产品。”

“这些市场的专业人士要注意：那些在领域里打“擦边球”的行为… …完全属于我们执法部门的范围。”

——美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿

真正加密货币

然而，克莱顿对ICO代币和主要加密货币，如比特币和以太坊进行了区分。他给ICO标记证券贴上了标签，并将其他证券归类为“真正的加密货币”，并承诺为交易所和投资者处理这些加密货币提供明智和实用的监管。

克莱顿将真正的加密货币称为“公共区块链网络”，使用的是本地的，或是由公众挖掘或生产的加密货币。克莱顿重申，如果某家公司能对其用户的加密资产的货币供应量进行控制，并且该代币的价值基于该公司的业绩。那么这种代币就是一种证券，属于SEC规定的范围。

CFTC主席詹卡洛(J. Christopher Giancarlo)和参议员马克•华纳(Mark Warner)都表示，比特币和以太坊等加密货币不能从各自的区块链网络中分离出来。因此，如果没有本地加密货币，区块链就不存在。

“我不认为你能将加密货币与区块链分开，”参议员华纳说。“重要的是要记住，如果没有比特币，就不会有区块链或分布式账本技术，”主席詹卡洛补充说，这句话很多人都听过。

市场该指望什么?

由于与证交会的监管冲突，ICO在该行业内的空间和项目可能一些困难，比如说在进行代币“人群销售”活动时。但区块链项目应该仍能在美国之外进行ICOs，并且SEC仍有可能与美国的投资者合作开展一个项目。

在过去的几个月里，由于美国证券交易委员会(SEC)严格的监管制度，全球大部分的ICOs都将美国投资者排除在“人群销售”之外。事实上，许多ICOs已经过渡到私人代币销售，在白名单上给买家分发代币。这一趋势很可能在长期内持续，直到最终停止提供“人群销售”服务。

这种前景与全球加密货币市场的前景不同。加密货币交易所和投资者可以期待，未来将推出更友好的监管规定。正如主席詹卡洛所暗示的那样，参照日本采用的制度，国家许可证发放计划和统一监管框架这两项可以在短期内实施。