5月数据显示，4月的改善态势似乎没能延续，但亦没有恶化，美国经济表现整体比较平稳；如无意外，二季度美国实际GDP同比增速会高于一季度的2.1%。6月数据显示，美国经济继续平稳表现，整个二季度美国经济表现尚可，同比增长2.1%，高于前值2.0%；按照现有数据估计，三季度美国经济增速有望继续改善。
1）二季度美国GDP同比增长2.1%，略高于前值；2）6月美国两大PMI走势有异，整体改善；3）6月零售改善，消费者信心下降；4）6月失业率上升，新增非农就业人数上升，劳动参与率上升；5）6月CPI、PPI同比双双低于前值；6）6月出口环比上升，进口环比下降，逆差436亿美元，前值逆差调整为464亿美元；7）6月制造业整体表现平稳；8）6月新房销售恶化，二手房销售改善，房价环比上涨；9）6月国债收益率下降、信用利差上升、美元指数下降、恐慌指数下降、国债余额同比增速下降，国际资本流入美国。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。
◆【计算机-胡又文】熙菱信息中报点评：业绩超预期，深耕新疆加速安防布局
2017年公司上半年实现营收32,637.66万，同比增长59.09%；归母净利润1,495.40万元，同比增长170.55%，超出业绩预告上限制。
公司持续深化研发，上半年研发投入1,543.01万，同比增长60.80%。新疆反恐精英助力城市公安，技术沉淀深厚。紧随扩容技改之大势，呼图壁4亿订单只是开始。
投资建议：公司以智能安防为核心驱动，业绩增长迅速；目前新疆安防市场数百亿需求待补，政府力促扩容技改之时，公司先发优势明显，或将充分受益于区域安防龙头业绩边际效应。预计公司2017-2018年EPS分别为0.91、1.46元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为45.00元。
风险提示：新疆安防市场不达预期；公司产学研用整合不达预期。
◆【计算机-胡又文】超图软件中报点评：业绩略超预期 不断把握行业重大机遇
2017年上半年，公司实现营业收入4.03亿元，同比增长69.56%；归母净利润0.26亿元，同比增长143.62%，略超预期。主要因公司整体业务实现持续稳步增长，同时合并了南京国图和北京安图上半年业绩。
GIS新产品将进一步巩固公司的行业地位；把握行业重大机遇，进一步巩固不动产后续服务领域占有率；收购城市规划信息化行业龙头，完善行业布局；地图慧业务稳步成长。
投资建议：预计2017-2018年EPS分别为0.48元、0.64元，维持“买入-A”评级，6个月目标价25元。
风险提示：并购整合风险；市场落地进度不及预期。
◆【机械-王书伟】友利控股：植入机器人巨人基因，深耕全铝车身技术受益新能源汽车发展
公司更名“哈工智能”，打造机器人又一极；掌握全铝车身技术，受益新能源汽车发展趋势；内生外延双轮驱动，高起点发展前景广阔。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入分别为13.52亿元、16.09亿元、18.49亿元，净利润分别为8340万元、9520万元、1.24亿元。给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为17.4元。
风险提示：市场竞争加剧，新市场拓展不达预期。
◆【化工-袁善宸】扬农化工：麦草畏出货量提高，增长逻辑逐步兑现
公司发布半年报，2017年上半年营收20.01亿元，同比增长25.48%；归母净利润2.53亿元，同比增长19.09%。
麦草畏带动2季度利润增长；全球麦草畏需求预期大幅增长；资金土地皆充裕，新项目奠定未来3-5年发展基础。
投资建议：预计2017-2019年EPS1.81，2.3，3.5元，对应PE23/18/12。给予买入-A评级。6个月目标价58.5元。
风险提示：全球复苏疲弱，麦草畏推广不及预期。
◆【电新-邓永康】思源电气（002028）2017H1业绩点评：业绩平稳，配网加海外增量市场撬动今年业绩
公司近日发布2017年中报，报告期内，公司实现营业收入18.72亿元，同比增加10.50%；实现净利润1.45亿元，同比增加0.31%；总体产品毛利率33.80%，同比增长0.23%；新增合同订单27.27亿元，同比增加19.19%。预计1-9月净利润变动幅度为0-30%。
无功补偿业务出色，海外市场开拓，助力总体业务稳健。公司发展战略明确，积极布局配网、海外增量市场。配网今年有望提速，公司有望显著受益。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为14.2%、18.1%、17.5%，净利润增速分别为19.4%、22.7%、19.9%，成长性稳定，维持增持评级，6个月目标价为18.00元。
风险提示：1.政策性风险；2.市场风险；3.客户过于集中风险；4.行业特定风险；5.海外EPC工程项目风险。
◆【电新-邓永康】大洋电机（002249）2017H1业绩点评：传统业务表现亮眼，新能源车板块下半年业绩逐步释放
大洋电机公布2017年中报，报告期实现营业收入39.66亿元，同比增长32.35%；扣非净利润为1.24亿元，同比下降33.71%。实现基本每股EPS 0.06元。公司预计，2017年前三季度实现归母净利润2.1亿元至3.6亿元，同比变动幅度为-30%至20%。
传统电机业务实现高增长，是上半年主要业绩贡献点；新能源汽车动力总成系统表现不及预期，下半年有望改善；布局氢燃料电池，完善动力总成系统布局；稳步推进新能源汽车运营平台产业链，协同效应正在显现。
投资建议：预计公司2017-2019年的营收同比增速分别为36.4%/24.0%/20.3%；净利润同比增速分别为13.3%/25.9%/21.2%。考虑到公司在新能源汽车板块布局逐渐完善，未来业绩存在增长空间，维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为10.00元。
风险提示：家电及家居电器电机业务发展不及预期、市场竞争加剧、新能源汽车布局不达预期。
◆【电新-邓永康】科士达（002518）2017H1业绩点评：光伏逆变器表现抢眼，二季度利润实现超预期增长
公司发布半年报，2017年上半年公司实现营业收入10.75亿元（+43.66%），归母净利润1.49亿元（+30.77%），扣非后归母净利润1.44亿元（+27.64%）。
二季度净利润同比增长51%，数据中心产品持续推广，光伏逆变器表现抢眼。巩固UPS龙头地位，完善数据中心产品一体化。抓住光伏行业机遇，连续中标前景可期。充电桩建设滞后于新能源车推广，车桩比失衡。股权激励计划绑定核心人员利益，业绩预期高成长。
投资建议：我们预计净利润增速分别为30%、27%、25%， EPS为0.86/1.09/1.37元。考虑到公司未来业绩增长确定，我们维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为20.00元。
风险提示：光伏业务受政策补贴影响发展速度低于预期，充电桩招标低于预期或市场竞争加剧。
◆【建筑-苏多永】美尚生态：中报符合预期，订单充足保障全年业绩
公司发布2017年半年报，上半年实现营业收入8.16亿元，较上年同期增长158.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，较上年同期增长57.01%；实现EPS 0.187元/股，较上年同期增长32.62%。
受益并表因素及业务扩展，公司2017年H1业绩高增；并表导致费用增速较高，经营性现金流较为稳定；订单储备充足，2016年以来新签订单达81.13亿元。
投资建议：预计公司2017年-2019年的收入增速分别为136.1%、55.5%、42.0%，净利润分别为4.26、6.50、9.26亿元，同比分别增长103.8%、52.7%、42.4%；维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为24.5元，相当于2017年34.5倍的动态市盈率。
风险提示：PPP项目执行低于预期，金点园林参与市政园林项目推进低于预期，房地产投资放缓，地产园林需求下滑风险，坏账风险，利率上行，流动性趋紧等。
◆【建筑-苏多永】东南网架：化纤需求复苏助高增，受益装配式预中标EPC
东南网架发布2017年半年报，报告期内实现营业收入32.58亿元，同比增长了20.96%，实现归属于母公司的净利润6865万元，同比上涨了90.22%。公司发布公告，与与温州城建集团有限公司组成的联合体预中标“郭溪高新技术产业园工程 EPC 项目”，项目总投资2.14亿元。
化纤业务下游需求复苏，带动整体业绩提升；良好结算方式大幅改善经营现金流，资产减值减少提升盈利水平；钢结构板块订单高增，中标EPC转型总包商；定增获证监会核准，13.85亿元助力主业发展。
投资建议：预计公司2017年-2019年的收入增速分别为32.5%、23.2%、22.3%，净利润增速分别为134.5%、52.6%、28.8%，成长性突出；首次覆盖，给予增持-A 的投资评级，6个月目标价为10元，相当于2018年58.8倍的动态市盈率。
风险提示：装配式建筑发展不及预期、化纤业务发展不及预期。
◆【农业-李佳丰】民和股份（002234）半年报点评：鸡苗价格高位震荡，预计公司将迎业绩拐点
公司发布了17年半年度报告：报告期内，公司实现营业收入4.5亿元，较去年同期下降了30.43%；归属于上市公司股东的净利润为-1.83亿元，较去年同期下降了218.13%。基本每股收益-0.60元/股，同比下降217.65%。17年 1-9月预计的经营业绩情况：净利润（-2.1亿元）~（-1.7亿元）。
我们的分析：1、鸡苗价格高位震荡，预计公司将迎业绩拐点；2、祖代鸡引种量预计15-17年大幅下滑，奠定长周期基础；3、公司具有民和特色的“鸡—肥—沼—电（气）—生物质”的循环经济发展模式。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为13.4%、45.4%、16.1%，净利润分别为0.30亿、2.23亿、3.47亿。给予“买入-A”评级，6个月目标价20元。
风险提示：禽价上涨不达预期，禽流感疾病风险。
◆【农业-李佳丰】隆平高科（000998）半年报点评：业绩高速增长，种业龙头腾飞可期！
公司发布半年报，2017H1实现营业收入11.04亿元，同比增长29.12%，归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长50.88%。公司预计2017年1-9月实现净利润1.4-1.7亿元，同比上升40-70%。
我们的分析：1. 水稻新品推广助力业绩高速增长。2. 国际布局或再落一子，助力公司种业腾飞。3. 合作区域种子龙头，全面布局全国市场。
投资建议：公司是国内种子龙头企业，中信的入主标志着公司进入发展新阶段。预计公司 2017-19 年净利润分别 为 8.03 /10.94/13.96 亿元，对应 EPS 0.64/0.87/1.11 元/股，6 个月目标价 33 元，维持 “买入-A”评级。
风险提示：政策风险；价格风险；自然灾害风险。
◆【农业&电新】通威股份（600438）半年报点评：“渔业+光伏”双轮驱动，全年业绩高增长可期
公司2017上半年实现营业收入111.02亿元，同比增长 24.60%；扣非净利润 7.68亿元，同比增长 243.97%。基本每股收益0.2039元／股，同比下降16.23%，扣除非经常性损益后的基本每股收益0.1979元／股，同比提升80.07%。
我们的分析：1、水产饲料进入上行周期，饲料盈利弹性有望超预期。2、多晶硅成本优势显著，产能扩张巩固龙头地位。3、晶硅电池产能利用率和毛利率远超行业平均，2GW高效单晶投产在即。
投资建议：我们预计，公司2017年-2019年的净利润分别为16.3/19.46/23.99亿元，对应EPS 0.42/0.50/0.62元。给予“买入-A” 评级，6个月目标价为8.5元。
风险提示：自然灾害风险、光伏业务发展不达预期。
◆【轻工-周文波】裕同科技：消费电子包装龙头，与优质客户齐飞
2017年上半年公司实现营业收入26.6亿元，同比增长31.7%，归属上市公司股东净利润3.1亿元，同比增长22.7%；预计1-9月实现归母净利润6.3-7.4亿元，同比增长15%-35%。
受益原客户销量提升及新客户持续开发，上半年业绩增长稳健；毛利率相对稳定；提升产品附加值，与优质客户一起腾飞。
投资建议：我们预计公司17-19年归属上市公司股东净利润分别为11.06亿元、14.8亿元、18.4亿元；分别增26.4%、33.8%、24.4%；EPS 2.76元、3.70元、4.60元，6个月目标价92.5元，给予"买入-A"评级。
风险提示：1）富士康、华为等主要客户销售低于预期；2）大客户依赖；3）原材料价格快速上涨难以完全转嫁。
◆【食品饮料-苏铖】桃李面包：收入端成长性确定，盈利性有望逐步改善
公司发布半年报，上半年实现收入18.16亿元，同比增长24.4%；归母净利润1.83亿元，同比下降3.2%。单二季度实现收入9.96亿元，同比增长24.8%；单二季度实现归母净利润1.12亿元，同比增长5%。
主业收入延续高增长，区域扩张及渠道下沉有序推进；费用率上升过快致盈利能力承压，后续有望恢复至合理水平；产能扩张稳步推进，长期看好烘焙行业成长性及公司发展空间。
投资建议：我们预计公司2017年-2018年的收入增速分别为23%、24%，净利润增速分别为13%、19%，维持增持-A 的投资评级，6个月目标价38.70元，相当于2018年30倍的动态市盈率。
风险提示：扩张期费用快速攀升侵蚀利润，扩张进度不达预期。
◆【家电-张立聪】和晶科技：被低估的工业智能控制器
和晶科技公布2017半年报，2017Q2实现收入3.9亿元，YoY+9%，归母净利润0.2亿元，YoY-29%。在上年同期高基数基础上，整体业绩增速略低市场预期。
智能控制器增长超预期；业绩表现略低预期，期待澳润新客户拓展带来更好的表现；环宇万维亏损减少，期待下半年止亏。
投资建议：我们预计公司2017年~2019年的EPS分别为0.27/0.34/0.42元；考虑到智慧树估值提升对公司市值的增厚作用，结合当前资本市场环境，首次给予买入-A 的投资评级，6个月目标市值70亿元，按当前股本对应目标价15.60元。
风险提示：幼教行业的政策风险；“智慧树”商业化变现进度不达预期。
◆【医药-崔文亮】国药股份：静待北京阳光采购及药品零加成影响逐步消除，看好公司中长期成长空间
公司公布中报，上半年实现收入176亿元，同比增长5.6%，净利润5.53亿元，同比增长10.8%，符合7月13日业绩预告中8%~20%的增长区间。工业板块，国瑞医药收入2.6亿元，商业板块，我们测算，除去新重组并购的4家公司，原国药股份上半年收入与去年基本持平。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价40.00元。我们预计，公司原有业务净利润2017~2019年分别同比增长20%/21%/23%，对应净利润6.6/8.0/9.8亿元。我们判断，随着国药股份重组完成后机制进一步理顺，及外延式并购预期的加强，未来估值有较大提升空间。
风险提示：短期招标降价及药品零加成带来的压力及业绩波动；外延式并购及激励进展低于预期。
◆【新三板-诸海滨】元年科技：深耕企业管理领域，智能化管理会计逐渐落地
公司发布2017年半年报，报告期内公司实现营业总收入0.92亿元，同比增长26.43%，实现归母净利润787.19万元，同比增长27.17%。
软件开发不止步，筑建行业技术壁垒；深耕企业管理领域，与大公司建立稳定合作关系；产品实施收入为核心，盈利能力稳步提升。
投资建议：我们认为元年科技在智能化管理会计产业中前景乐观，预计公司2017-2019年的收入增速分别为30%、29%、28%，净利润增速分别为44.1%、67.5%、25.3%，增持-B评级。
风险提示：应收账款坏账风险；人才流失和人员成本上升风险；内部控制风险。
◆【新三板-诸海滨】中磁视讯：视频会见系统顺利开通，未来有望成为业绩增长点
公司发布2017年半年报，报告期内公司实现营业总收入1.51亿元，同比增长55.20%，实现归母净利润4526.90万元，同比增长53.74%。
远程会见业务稳步提升，盈利能力大幅度提升；视频会见系统顺利开通，未来有望成为业绩增长点；政策持续向好，市场需求广阔；校企合作，社会治理大数据联合实验室助力业务升级。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为45%、30%、27%，净利润增速分别为69.8%、29%、27.4%，成长性突出；维持增持-A的投资评级。
风险提示：新产品市场推广、政策性风险、资金风险、技术人员流失风险。
