您是否曾经留意到这样的现象：某些期货品种在刚刚上市之时，其价格便已经处于一个相对的高点？
这些期货品种仿佛在交易舞台上的首秀，就站在了价格的顶峰，然后展开了一段独特的价格波动旅程。这样的市场行情背后，究竟蕴含着怎样的市场运行逻辑呢？今天，就让我们一同探究那些一上市便达到阶段性高点的期货品种背后的神秘面纱。
对二甲苯（PX）期货于2023年9月15日上市，上市初期价格即出现大幅下跌，主要原因是原油下跌和汽油进入淡季，导致芳烃走弱
。上市初期的价格波动反映了市场对PX供需预期的不确定性。原油和汽油市场的变化对PX价格产生了直接影响，显示出PX价格受多种因素影响。
2023年10月至2024年7月，PX价格基本处于平台震荡期，期间原油价格大震荡，PX-Brent价差也处于震荡走势。这段时间内，PX价格相对稳定，说明市场在等待新的供需平衡点。汽油景气周期的变化对芳烃市场产生了影响，导致PX价格在较高水平波动。
2024年8月以来，因原油价格下跌和汽油需求疲软PX价格跌破前期平台，创上市以来新低，而后原油成本推动、下游PTA新增集中兑现致PX价格冲高，但价格重心依旧承压。
9月后，“金九银十”需求环比虽有好转，但汽油依然弱势打压芳烃需求，短期随宏观反弹后重新回归弱势
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最高价：19720
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2022年12月22日
）
工业硅（SI）期货于2022年12月22日上市，初期市场就弥漫着看空情绪，这主要源于对工业硅产能快速投放、需求不及预期、丰水期成本逐步下移、隐形库高位
的广泛认知
。这些共同推动了价格的持续下跌，不断突破市场的心理底线。
随后，西北大厂检修停产给予价格支撑，交割业务开启，库存也逐步向交割库转移，现货流通阶段趋紧。进入9月，多晶硅投产放量，在磨粉等下游企业采购补库推动下，价格重心有进一步上移。国庆前后，市场开始交易11月底仓单集中注销，老货流动冲击等问题，价格再震荡下跌。12月份下游补货，现货上涨，带动一波反弹。
进入2024年，元旦过后市场转跌，年前多晶硅补库基本结束，市场回吐前期部分涨幅，后续僵持博弈运行。春节后下游补库不及预期，下游持续压价、期现商出货、交割指标修改预期等多因素叠加，3、4月份价格加速下跌，盘面跌至11500元/吨一线附近。5月份协会倡议、节能降碳行动方案发布等政策预期加强，盘面出现反弹上涨，一度冲高至13300元/吨一线，但现货基本平稳，企业套保进场。后续无跟进政策，基本面未变，套保进场打压价格，供应增加下游减产、旧规合约集中抛压，价格再下跌。期货近月价格一度跌破9500元/吨，最低至9200元/吨。
此后虽有减产以及产能置换等消息的刺激，工业硅曾出现较为明显的反弹。
然而，在
供应过剩这一底层逻辑难以改变的状况下，周度产量呈现季节性减少，但减少幅度不足以改变过剩格局下，工业硅价格难以在基本面的推动下实现上涨行情
。
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最高价：240450
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2023年7月26日
）
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最低价：68250
（
2024年10月18日
）
碳酸锂（LC）期货于2023年7月21日上市
，在首个交易日，市场便经历了剧烈的波动，所有碳酸锂合约价格均遭遇大幅下跌。
在市场对未来的悲观预期下，下游企业纷纷采取主动去库存策略，并尽可能推迟采购计划
。
进入2023年9月，随着部分锂盐厂的减产，碳酸锂价格曾出现阶段性小幅回升。但这一上涨趋势并未持久，很快便在锂矿定价模式的转变、需求疲软、库存积压等多重负面因素的影响下再次回落。值得注意的是，尽管2023年的“金九银十”传统旺季并未带来新能源汽车销售的显著增长，整个产业链中段的排产计划也因此缩减，导致对原材料锂盐的采购意愿进一步减弱，碳酸锂价格持续承压下跌。
此外，随着海外锂资源的不断到港，市场供给进一步增加，这也加剧了碳酸锂价格的下跌趋势。
进入2024年年初，市场的看跌情绪并未得到缓解。反而，由于库存的累积和产业链回款压力的增加，市场的悲观氛围愈发浓厚，导致碳酸锂价格继续下跌。尽管春节过后，供应端一度出现紧张状况，推动碳酸锂价格短暂反弹，但受制于供应过剩的基本面，这一上涨势头并未能持续太久，价格很快便重回下跌通道。
2024年9月11日，一则关于宁德锂选矿厂停产的消息对市场产生了短期影响，供需关系的紧张使得碳酸锂价格在整体供应过剩的大背景下仍得到了短暂的提振，金九银十旺季消费表现超预期，国内碳酸锂月度供需格局由过剩向短缺转变，库存拐点确立。
进入11月后，美国大选落地，特朗普当选意味着后期会对我国锂电池以及新能源汽车等新能源产业加征更大强度的关税，所以持货商在特朗普就任前加紧出货，
市场呈现“淡季不淡”，但整体来看，供应过剩的市场格局并未发生根本性改变
。
沪锌（ZN）期货自2007年3月27日起正式上市交易，上市初期在美元货币超发的背景下，沪锌价格在伦锌价格的引领下迅速上涨，一度飙升至35590元/吨
。然而，随着2008年次贷危机的爆发，市场流动性急剧收缩，导致大宗商品市场进入熊市阶段。
在此期间，炼厂利润因锌价的大幅下跌而受到严重挤压，许多炼厂在2008年下半年开始减产，以应对不断恶化的市场环境。最终，锌价在成本线以下企稳，结束了这一轮的下跌行情。
尽管后续市场经历了供给侧改革的盘整期、减产措施落地后的锌价上行、新冠病毒等对供应端的扰动以及海外能源危机、地缘政治等一系列事件，但锌价始终未能再次突破30000元/吨的重要关口。这些事件虽然对锌价产生了一定的影响，但
在多种因素的共同作用下，锌价仍然维持在一个相对稳定的区间内波动
。
