Kate Spade求卖身，买家仍是迷，但股价已累计上涨60%

虎嗅APP · 公众号 · 科技媒体 · 2017-03-29 21:10

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关于美国轻奢品牌Kate Spade收购的传闻 “飞”了也有好几个月了，真正的买家尚未正式落定。已知的消息是，交易的价格大概是在每股27美元左右，也就是说这将是一笔超过30亿美元的交易，以及老对手Michael Kors和Coach都尚在竞购名单里。

去年11月，Kate Spade 的股东、纽约对冲基金 Caerus Investors 在公开信中表示，希望 Kate Spade 能够公开寻求出售。信中称，“过去的两年半里，Kate Spade 的股票价值减少了30亿美元，Kate Spade 的品牌价值被严重低估，股价表现远不如 Coach 和 Michael Kors 等竞争对手。”

据了解，Kate Spade集团目前在北美共拥有175家直营商店，其中包括108家专卖店和67家销售网点；海外门店共计93家，包括25家专卖店，14家分店和54家特许经营店。此外还有92家合作经营商店和42家大中华区的合资店铺。2016年里，该集团全年录得净利润1.536亿美元，销售额则为13.8亿美元。

传闻间，Coach 和 Michael Kors “接盘”的呼声一直很高，尤其是前者——因其着眼于长远、公开透明的策略能更好通过多元化资产增加股东价值更符合要求。而对于Coach而言，Kate Spade这个依据消费者生活重大时刻（婚礼、订婚、毕业典礼）打造的生活品牌会是一个很好的补充，加之Coach增长率越来越接近中低单位数，增幅并不十分积极。要获得更高零售价值，必须得加快增长

当然，也有人认为对于这两家而言，Kate Spade并非是是个划算的标的。

Threadstone Partners的创始人William Susman就表示： “为什么有人为Kate Spade花费30亿美金，而不用3亿美金收购消费群体更年轻的Rebecca Minkoff呢？”财富品质研究院院长周婷也表示：”如果Coach收购Kate Spade，是一次弊大于利的资本操作。Kate Spade虽然定位轻奢，但实质更偏向于快时尚路线，具有快上快下、渠道扩充规模广的特点。Coach如果想要将品牌渠道做深做广，Kate Spade一定程度上可以填补该诉求，同时为Coach注入部分新客群。Coach之前经历过长达两年的业绩跌宕起伏，刚刚凭借产品创新和市场推广等策略实现业绩扭转。收购Kate Spade意味着Coach的产品线需要重新打造、市场推广需要重新布局、零售渠道需要剥离和处理。无论是时间成本还是资源投入成本，对Coach而言，投入门槛高将直接拖累自身成本和运营。”

此外，富国银行分析师Ike Boruchow则认为，由于Kate Spade管理层在过去几年，对品牌的价值释放做得并不到位，以至于错过了自己最佳的出售时期。

值得注意的是，自传出收购消息以来，Kate Spade股价持续上涨，近3个月来股价累积上涨了63%。