【国君汽车】战略增持包括汽车芯片在内的整个半导体板块，首推华域汽车等  周报1211

重点提示： 整个半导体板块将在2018年成为全市场最热的主题板块，同样受益于国家保障安全的大战略，电动车崛起带来翻倍的需求弹性（一台电动车用的芯片是传统汽车的3倍），与我们之前战略看多的新能源汽车板块有很强的相似性和相关性，预计投资路线图将围绕相关并购和股权合作（如大基金入股）为主，汽车板块相关推荐华域汽车、四维图新等。

&电动车 补贴政策即将落地，在这之前市场的预期比较混乱，我们预计整个电动车板块将进入最后的一波调整，之后重点看好电动车上游（锂、钴），电动车整车（以宇通客车、江淮汽车、上汽集团为主）。

&广汽集团H ，经历了上周的市场恐慌之后，再次进入长期战略仓位布局时机，现在股价对应2018年为7倍PE（2.6港元EPS，18港元股价，市场预期2-2.2港元），市场担忧2018年业绩出现负增长，我们认为2018年1季度和2季度是市场预期分化和检验的主要时机。传祺GS3、GS4中期改款、GM8都将给市场带来惊喜。

&汽车零部件 行业经过一年的估值调整，2018年具有核心竞争力的电动化零部件龙头将具有配置价值，增持精锻科技、奥特佳、骆驼股份、宏发股份、中航光电等。

上周申万汽车板块下跌2.23%；

同期上证综指下跌0.83%，深证综指下跌1.32%，创业板指下跌0.69%，中小板指下跌1.32%。

【广汽集团H（2238）：新产品多点开花——11月销量点评（12月6日）】 维持“增持”评级。公司17年11月销量环比回升（+3%），主要源于新款凯美瑞预定火爆（1.5万辆订单），带动广丰销量环比上升11%，其中汉兰达环比+13%。预计讴歌TLX-L、第十代雅阁等新车型上市，带动公司销量保持环比正增长。17年11月销量为18.1万辆，同比增长23%。广汽菲克和广汽三菱11月的销量环比增速为15%和13%。维持2017/2018年的EPS预测2.60/3.41 港元，维持目标价30港元。受制于产能瓶颈，传祺11月销量环比略有下降，GS3/GS7/GM8持续供不应求，预计杭州工厂投产带动传祺2018年1月销量环比和同比上升。广本终端销量再创新高，环比上升4.5%，预计高端品牌（Acura）销量占比上升（10月和11月分别为2.3%和2.6%），广本的单车毛利和利润提高。

【上汽集团（600104）：新产品稳步提升——11月销量点评（12月6日）】 维持“增持”评级。17年11月公司销量为71.8万辆，同比+6%。上汽通用的销量继续走俏， 11月销量突破21万辆，同比+10%，环比+8%。预计荣威RX3的上市和上汽大众宁波工厂的投产带动12月的销量增长保持强势。维持17/18年EPS为3.20/3.95元，维持目标价38元。上汽自主11月销量为5.4万，环比+5%，11月上市的新车型RX3延续了RX5的互联网风，且其定价仅为8.98-13.58万元。上汽大众11月销量同比+3%，广州车展上上汽大众推出途昂极地版，途昂的销量继续爬坡是上汽大众利润的一大增量。

【广汽集团H（2238）：智能化领域再添强援——与科大讯飞签订《战略合作框架协议》事件点评（12月8日）】 维持“增持”评级。语音语言技术和人工智能技术是智能车机产品的核心竞争要素，科大讯飞是两大领域的领导者，此次合作增强了公司在“智能化”和“互联化”方面的竞争力。2016年，科大讯飞的营收为33亿元，公司的采购金额为353亿元，较强的议价能力将使公司在合作相对主动。考虑到增发股本、资产减值和汇率因素的因素，下调2017/18年的EPS预测至2.02/2.67港元（原2.60/3.41港元，人民币口径下调2%），结合相关公司2018年的PE（吉利汽车15倍，北京汽车9倍），给予公司2018年11倍的PE，维持目标价30港元。智能语音技术加持下，预计公司智能车机的用户体验大幅改善，带动产品量价齐升。2017年以来，公司陆续与腾讯、中国移动、科大讯飞等互联网和信息技术相关的企业建立合作关系，彰显了领导层在战略层面的高瞻远瞩，后续与其他企业的合作值得期待。

在刚刚过去的一周里，国内车市相比以往热度有了很明显的提升，多款重磅新产品投放市场，众泰Z560臻金型、大众迈特威风尚版、比速T5 8AT等陆续上市。

1、众泰Z560臻金型上市

上市时间：12月4日

预售价格区间：13.08-14.08万元

外观方面，新车仍延续了Z500的外观造型，此外新车换装了多辐轮圈，视觉效果更加动感。配置方面，新车在现款1.5T旗舰型车型的基础上增加了座椅记忆、电动腰托功能。动力方面，新车搭载了1.5T发动机，匹配5速手动变速箱和CVT变速箱。

2、进口大众迈特威风尚版上市

上市时间：12月5日

预售价格区间：56.28万元

大众迈特威风尚版基于尊享版车型打造，只是在部分细节上进行了调整，更加富有个性。外观方面，前进气格栅配有“ABT”标志，前唇层次感丰富，辨识度非常高。内饰方面，迈特威风尚版整体设计与在售的尊享版车型基本保持一致，只是部分小细节进行了微调。动力方面，迈特威风尚版继续搭载2.0TSI发动机，传动方面，新车匹配7速双离合变速箱（DQ500）。

3、比速T5 8AT上市

上市时间：12月6日

预售价格区间：9.39-10.49万元

外观方面，新车与现款手动挡车型相同。内饰部分，新车基本沿用了现款手动挡车型的内饰设计，并在细节部分进行了优化、调整。动力方面，新车将继续搭载一台1.5T发动机，传动方面，新车将会匹配一台盛瑞第二代8速自动变速箱。

4、众泰T700 8AT车型上市

上市时间：12月7日

预售价格区间：官方指导价12.58-15.58万元

外观方面，众泰T700 8AT整体设计与在售车型保持一致。内饰方面，新车同样与现有车型别无二致。安全配置方面，众泰T700 8AT车型均配备有车身稳定系统、刹车辅助、牵引力控制、上坡辅助、倒车雷达、PM2.5绿净技术等。动力方面，继续搭载现有的三菱4G63S4T型2.0T发动机，变速箱则是来自于山东盛瑞出品的8速自动变速箱。

5、新款启辰T70上市

上市时间：12月7日

预售价格区间：8.98-12.78万元

外观方面，新车前脸的细节方面有一定的调整、优化。内饰方面，新车内饰与现款在售车型保持一致，采用了T字形结构设计。动力方面，新款启辰T70除搭载现有的1.6L和2.0L自然吸气发动机外，还将搭载一台全新的1.4T发动机。传动系统方面，新车匹配的是5速手动（1.6L/1.4T车型）和CVT变速箱。

6、大迈X7 8AT车型上市

上市时间：12月8日

预售价格区间：11.99-13.99万元

外观方面，大迈X7 8AT仅通过在尾部增加8AT标识突出变速箱的不同。车内部分，新车同样没有进行调整，中控台依然采用平直的线条设计，黑银搭配看上去较为简洁。动力方面，新车沿用了现有的三菱4G63S4T型2.0T发动机，传动方面换装了山东盛瑞第二代8AT变速箱。

资料来源：爱卡汽车、汽车之家