近四分之一世纪以来 全球股市从未出现如此诡异的“平静”

摘要：全球股市波动性如此之低，标普500指数、MSCI欧洲指数、MSCI除日本外的亚太指数今年都没有出现5%的下跌，上次出现这种现象是1993年。美股今年的跌幅可能创出60年来次低记录。

对于市场来说，大涨大跌再平常不过了，除了2017年。

美国标普500指数、MSCI欧洲指数、MSCI除日本以外的亚太指数今年都没有出现幅度较大的回落，也就是说，在一个日历年期间没有出现一次至少5%的回调，这种情况少说也是三十年来都未曾见过的。

可以说，全球股市波动性今年都处于历史低位。衡量市场波动性的“恐慌指数”CBOE VIX指数波澜不惊，今年一直低位徘徊，上周五收盘甚至跌到了1993年以来最低点位。

细细回忆会发现，上一次所有这三大股指一年间没有出现5%的回调这种事还是在将近四分之一的世纪之前，那是1993年。当年，三大指数均大幅上涨。

诡异的平静

标普500指数今年累计涨10%，最大跌幅只有2.8%。

上一次美股发生幅度5%及以上的下跌还要追溯到去年6月英国退欧公投之后。自那时至今，标普500指数已连续267天都没出现5%的回撤，创下了1996年来的奇观。

独立经纪商和投行LPL Financial预计，如果今年剩余时间标普500指数仍保持这种状态，那么，今年将是过去60年中市场跌幅第二小的一个日历年。历史记录是1995年，当年指数仅下跌2.5%，当年飙涨34%。

MSCI除日本外的亚太指数今年累计已上涨22%，年内最高与最低的振幅差仅为2%。J.P. Morgan Asset Management预计，如果下半年不出现5%跌幅，则该指数将创下至少30年来的新纪录，远低于其20%的年均下跌水平。过去30年中，该指数只有三年出现了年内跌幅小于10%的情况，分别是在1991年、1993年、2005年。

MSCI欧洲指数同样稳定，今年最大跌幅为4%，远低于其16%的平均年内跌幅。

为何如此稳定

策略师们认为，量化交易的增长和来自ETF的大规模资金投向市场，也使得波动性下降。ETF是美股大买家之一，高盛估计ETF的持仓规模在美股中的比例接近6%。

很多投资者认为，他们对股市持续稳步上涨有信心，尽管从历史角度看市场最终应该会调整。这是因为全球上市公司业绩增长或将加速，经济复苏仍在持续，央行基本仍维持宽松货币政策。

值得注意的是，全球股市和G3国家的央行资产负债表之间的相关性从未像现在这么高：

当然，历史告诉我们，这种“古井无波”的平静状态并不会一直持续下去。LPL Financial称，在过去60年中，标普500指数只有5年回撤幅度低于5%。（华尔街见闻）