20年周报03 | 聊聊可转债打新的一哄而上

EncounterAlpha · 公众号 · · 2020-01-19 22:18

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01 | 本周投资感悟

在过去的2019年中，可转债打新套利是收益可观的低风险投资方式。根据相关的统计， 2019年坚持可转债打新，单账户盈利三四千的投资者大有人在。 无怪乎有投资者看到后视镜慨叹，早知道我去搞100个账户来打新……

可转债打新经历了2018年破发是家常便饭，人人喊打，到2019年的逐渐回暖，再到现在的天下谁人不识君， 投资者都忘记了可转债打新套利的固有风险，好似要抢钱似的一哄而上……

2019年年初，尚荣医疗发行可转债，市场上参与申购的投资者连15万人都不到。但到了2020年，第一只璞泰来的可转债居然有192万名投资者参与申购，而 最近的一只柳药股份的可转债，竟然有高达304万名投资者参与申购。

2018年四季度与2019年年初，投资者申购可转债，一人中签两三手甚至更多是一种常态，但 现在中签一手的概率持续走低至10%以下，可转债打新套利可谓是一签难求……

我们常说，人多的地方不要去。放在可转债打新套利这里，绝非是反对大家参与打新套利，而是说赚钱的好日子已经远去了。 人人都知道这是个赚钱的机会，大家都一哄而上时，作为投资者也就没什么钱可以赚了。可转债投资是这样，股票投资也是这样。

孚日股份的股东清仓式减持可转债

相反， 发行可转债的股东，有的借投资者参与热情高，清仓式减持可转债。 证券公司的客户经理年底新增了很多的开户业务，可以乐呵呵地回家过年……我敢说，很多想来可转债市场分一杯羹的投资者压根不知道可转债到底是个什么，参与可转债打新套利有什么潜在的风险。

当投资者都在赚钱时，高喊风险教育的人会被人嫌弃，会被认为是“别有用心”……直到可转债再次破发时，钱包痛了才感觉到这是多么痛的领悟。 买者自负，契约精神，听起来很简单，但理解并将其融入骨髓，是一件不简单的事情。市场有风险，投资需谨慎。这十个字绝非戏言。

从目前的市场行情看，我依然会鼓励读者朋友在了解可转债打新套利的相关风险之后参与其中，但反对盲目乐观的打新。 即便是参与打新套利，我们最好也学一下可转债的相关知识，比如阅读一下《可转债投资魔法书》。

从可转债打新中，我们看到了知识和信息的重要性。早早认识到可转债投资魅力的投资者 ，从17年四季度就参与到可转债打新中，各类可转债目前累计中签七八百张，共投入七八万元的资金，浮盈20%-30%应该问题不大。

作为在证券公司工作的客户经理，如果一开始就重视可转债投资的学习，做好相关的客户服务，一定能培养一大批对自己的服务有粘性的客户，自己的年终业绩也就不必发愁了。 服务的客户赚了钱，自己提升了能力，获得了口碑和美誉度。

天道酬勤，各行各业都是这样的。 机会总是留给有准备的人，快人一步是十分重要的。别忘记改革开放伊始那句振奋人心的口号“时间就是金钱，效率就是生命”。从某种意义上说， 证券投资很比拼终身学习的能力，比拼学习的效率与内化吸收的能力。 走上了投资之路的读者朋友，您做好准备走终身学习之路了吗？

02 | 指数估值与指数投资武器库

第3周指数估值与指数投资工具表现汇总

本周市场继续二八分化的行情，大盘蓝筹的表现萎靡不振，中小创指数则继续高歌猛进。 伴随着市场进入到业绩披露期与年报披露期，前期被炒作的板块需要注意投资风险。 一旦相关公司的业绩增长不及市场预期，可能会出现有一定杀伤力的下跌。

近期的热门股闻泰科技就是一个典型，在行业高度景气且合并报表之后，公司净利润预增2000%左右，但公司股票19年至今也涨幅高达400%+，明天看看这样的业绩增长能否达到市场的预期吧。

我们希望做有安全边际的审慎投资，绝非做“人有多大胆，地有多大产”的无视风险的冒进投资。

03 | 封闭基金一周点评

第3周封闭基金折溢价汇总，数据：集思录

投资封闭基金的读者朋友请注意，目前东证恒元与东证睿玺依旧处于溢价的状态。很纳闷，论近期的表现，刚登峰经理的东证睿轩表现更好，但该基金目前还略有折价。

东方证券资管的林鹏、王延飞、刚登峰等基金经理的投资非常出色，是经典的价值投资。 他们当中的基金季度报撰写，又属林鹏经理的最为精彩。

因京沪高铁IPO之后的股价表现不及预期，参与了京沪高铁发行的 战略配售基金本周的折价率有所扩大。

04 | 现金管理工具收益播报

20年周报03 | 聊聊可转债打新的一哄而上

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