河北省环保厅近日公布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》，钢铁企业实施分类管理，按照污染排放绩效水平，各市（含辛集市）制定错峰生产方案；石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。
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文 | 天风马金龙团队
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国家已于2月份部署“2+26”个城市采暖季限产，各地也已积极响应
（一）国家部署要求
环保部、京津冀及周边地区大气污染防治协作小组于今年2月份发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，《方案》实施范围为“2+26”个城市，即京津冀大气污染传输通道包括北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市。
《方案》中指出，各地实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。采暖连续限产今年是第一年执行，之前河北、山东、山西执行的都是临时限产方案，根据具体天气状况执行。
文件出处：
http://dqhj.mep.gov.cn/dtxx/201703/t20170323_408663.shtml
（二）各地具体落实情况
采暖季限产是中央重大决定，督查将确保落实执行
目前来看，钢铁企业四季度限产50%产能将会对钢材产量造成整体产量下降，进而引起钢材价格的波动。基于这个原因，目前市场上对于河北省冬季限产的执行力度上尚有怀疑的声音。那么为何我们认为冬季限产势在必行？
（一）《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》是由环保部及京津冀及周边地区大气污染防治协作小组联合制定，环保部、发改委等四部及北京、河北等六相关省联合签发的政策文件，文件直接代表了国家对于今年治理大气污染问题的决心和意志。涉及到的河北省等六个省份也已经签字盖章，此文也代表的是他们大气治理军令状。按照目前政府问责程序，如果落实不到位，主管领导必将受到追责、问责。
下图为《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的签发部门
（二）党中央、国务院必然会对限产方案落实情况进行督查。
全国环保督查力度不断加大，目前第三批中央环保督察组已完成对天津、山西、辽宁、安徽、福建、湖南、贵州七省市的督查意见反馈，8月即将开启第四次环保大督查。从目前环保督查的力度来看，地方政府在执行冬季限产方面不会留有任何虚假空间。中央环保督查组是代表中央进行督查，属最高层级督查，督查结果直接向中央报告，可对地方进行问责。《方案》作为今年环保工作最重要内容，必然成为重点督查对象，另外作为具体执行的国务院系统预计也将进行专项督查，特别是《方案》中已经被点名的唐山、邯郸、石家庄、安阳市必将是督查重点对象。因此政策执行落地有保证。
（三）除了政策由高层制定和环保督查力度不断加大之外，8月份天津的全运会以及随后到来的十九大也将都将对环保方面提出更高的要求和标准。在下半年津京冀地区的这两件大事无疑将更有力的督促各执行部门切实落实《方案》中提出的各项任务。此外，河北政府两年前曾向中央立下“军令状”，要在2017年底治理好雾霾问题。
整体上看，无论是国家制定限产政策的决心，还是地方政府的执行力度，冬季限产都是势在必行。
具体执行方案将于九月明确
《方案》的执行已经确定，那么我们需要关注的便是具体方案会如何制定。通过与相关省政府部门调研情况来看，地方政府正在积极的进行调研论证，8月1日我们召开的电话会《夏天特别热，周期别样红》中，河北省工信厅张处长明确指出，河北省各地执行具体方案将于九月底完成并上交省政府审批。一旦审批通过，《方案》中提出的城市即将开始执行，并有国家各部委组织督查小组检查限产进展情况，确保限产期间各项工作得以落实完成。
区域钢材供给出现缺口，将带动价格大涨
我们在4月21日发布的《采暖季限产区域扩大 辽宁钢企直接受益》报告就提出：
供给侧改革叠加环保限产，钢价大概率反转上涨
供给侧改革是支撑钢铁行业此轮复苏的核心因素。2016年共压减产能6500万吨，钢材价格大幅度上涨。2017年钢铁供给侧改革计划压减产能5000万吨，在供给侧改革的大背景下，叠加大气污染防治计划，涉及地区供暖季钢材供求关系大概率不平衡，有望带动钢价上涨。具体来看，如果按照要求石家庄、安阳、邯郸和唐山限产50%，每个月河北、河南合计要减少供应量达到700万吨，按2016年的月产量来看，接近占缩减10%。而长治市的6家钢厂限产，2017年预计减少供应量75万吨。
唐山、邯郸、石家庄产能约占河北产能的70%，产能集中度高。一旦按计划实施，对河北，特别是唐山、邯郸地区的钢材供应会造成很大的供应缺口。此次山西省长治市主动提出限产，不排除2+26个大气通道城市中的气体城市加入限产队伍，采暖季限产有进一步扩大趋势。
采暖季限产时间长、比例高，对区域内钢企生产经验带来实质影响
如果限产比例50%，限产期四个月，涉及钢铁企业50%的产能需要全部关闭，相当于从烧结、高炉、炼钢、轧钢全工序需要关闭，再次复产成本高。另外，每个钢铁企业各工序的能力匹配并不是完全按照等量匹配，不能同比例关闭生产线，部分工序必然不能满产生产，并考虑固定成本摊销，吨钢生产成本会大幅提升。对企业来讲不仅限产的部分有损失，在产部分成本也要增加。涉及限产区域内竞争力差企业甚至要选择全部关停来避免亏损，限产带来的供应量缩减有进一步扩大可能。
考虑到淄博市限产后每月减少供应量45万吨，已经明确限产比例的石家庄、邯郸、唐山、安阳、长治、淄博六市每月将总共减产750万吨产量，占全国月平均产量11%。除此之外，天津、保定、沧州、衡水、太原、阳泉、晋城、济宁、德州、聊城、郑州、焦作等12个城市也提出限产，实际限产范围和减产数量远超预期。
凌钢股份、本钢板材、鞍钢股份最受益
此次限产的重点地区位于河北省，河北省粗钢产能约2.8亿吨，约占我国粗钢产能的25%，唐山、邯郸、石家庄三河北钢铁企业限产50%将造成河北省乃至整个京津冀地区的钢材供应短缺，河北省周边地区钢材产品将会更多的进入限产区域以弥补区域内的钢材需求。我们在4月21日发布的《采暖季限产区域扩大 辽宁钢企直接受益》就已经提出：通过地理位置来看，辽宁省内钢企在运输距离及产品结构上，都是最优受益者。
凌钢股份
公司紧邻河北省，距离承德不足200公里距离，是距离河北最近的钢铁公司。从运输成本、交货周期等方面都是河北省内钢材需求端的最优选择。目前，公司已有45%左右的稳定订单量来自河北境内。另外，公司于6月份设立雄安办事处，将更利于公司在河北省境内扩大市场。
本钢板材、鞍钢股份
本钢板材和鞍钢股份位于辽宁省境内，紧邻河北省。两家公司产品已板材为主。从全国目前产品利润水平来看，长材产品利润在900元左右，而板材产品在400左右。因此，河北省限产期间，关停产能将大概率板材生产线偏多。因此，限产区域内板材供应或出现紧缺现象。这也为本钢板材及鞍钢股份的板材产品进入河北市场打开通道。由于地理位置等原因，两家公司在运输成本及交货周期占有优势，市场内议价能力较强。
综上所述，根据我们的观察以及与地方政府的交流情况来看，《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的执行势在必行，毋庸置疑。一旦《方案》开始执行，将压缩河北省内钢材的供应情况。因此，具有区位优势的周边钢企—凌钢股份、本钢板材、鞍钢股份将从中受益。
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