文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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上上周在北京参加线下演讲的时候，有位朋友问了一个挺有意思的问题：
我们平时说指数基金长期上涨，都是”事后诸葛亮“，我们是看到一些已经发展的不错的国家的指数基金长期上涨。如果国家经济不好，对应的指数基金收益是不是不好、不能长期上涨呢？
确实存在这样的情况。
如果我们分解一下指数基金的长期收益，例如恒生指数，它从60年代至今，从100点涨到了26000多点，上涨了260倍。但是从60年代到现在，恒生指数的市盈率没有多少变化（实际上市盈率在6-40倍之间来回波动，但就算是6倍买入，到40倍市盈率，也就是6倍多的涨幅，并不是260倍涨幅的主要原因）。
点数＝市盈率＊盈利
点数上涨了260倍，市盈率没有多少变化，那主要原因就是一个：盈利的上涨。
如果我们站在四五次牛熊市以上的时间长度，我们会发现估值对指数基金收益没有太大影响了，而指数基金背后公司的盈利上涨，是推动指数基金上涨的主要原因。
不同国家的股市，这些上市公司的盈利上涨速度是一样的么？显然不是。
有的国家社会稳定，经济高速发展，那上市公司的盈利自然会增长的快一些；有的国家内乱不断，经济停滞甚至倒退，那上市公司盈利自然也会差。
这样就导致不同国家的指数基金长期收益会有非常明显的差别。买指数就是买国运，这句话非常有道理。
前几天看战狼2，扮演小商贩的于谦，他的生意被反叛军给炸了，最后被迫撤到中国军舰，然后说了句：“十几年的卧薪尝胆，一朝烟消云散。”他的生意就是他最大的资产，但是这份资产说没就没了。
假如我们想开一个公司，你会去选择战乱不断、社会动荡的地方去开公司吗？大多数人都不会这样做的。做投资跟做实业类似，你不愿意去某个地方工作、开公司，那最好也避开投资那个地方的资产。
所以我在介绍指数基金长期上涨这一特点的时候，往往会加上一个前提：只要这个国家的经济能正常发展。
投资领域有一个挺有意思的现象，大多数投资者比较偏爱自己国家的股票，而潜意识的忽略或轻视别的国家的股票。
上面我们也提到了，不同国家的股票市场长期收益会因为经济发展速度的不同而产生差距，所以大多数投资者的收益，其实是跟自己国家经济发展的速度绑定在一起的。
巴菲特管这个叫卵巢彩票。
“还是个孩子的时候，我各方面的条件就很优越。我的家庭环境很好，因为家里人谈论的都是趣事；我的父母很有才智；我在好学校上学。我认为，我的父母是世界上最好的。这非常重要。我没有从父母那里继承财产，我真的不想要。但是我在恰当的时间出生在一个好地方，我抽中了’卵巢彩票’。”
巴菲特说：“我的财富还要拜以下三点所赐：生在美国，一点幸运基因，以及广泛的兴趣。我和我的孩子都有幸赢得了我所说的’卵巢彩票’。以我为例，上世纪30年代能够出生在美国的几率是30:1，加之作为一名白人男性，我得以规避当时社会许多人不可逾越的障碍。而生活在这样一个间或产生扭曲结果的市场体系，尽管整体上看这个体系为我们的国家谋得福利，不得不说我的幸运更凸显出来。”
美国过去百年从一流强国走上顶尖强国，这是巴菲特成为顶尖股神的最强有力的保障。出生在非洲南美洲的巴菲特们，即使有天纵之才，也很难有发挥的环境。
我们能在这个时代生活在中国，某种意义上也是中了卵巢彩票。
早几十年，市场经济没有开始，我们也没法发展个人的财富；虽然还有各种问题，但整体社会发展还算稳定；最重要的是经济没有定型，还在高速发展中，同期经济增长最快的还是中国，这也会带来巨大的机遇。
像现在在争夺中国首富的马云、马化腾，十几年前都是无名之辈，但却可以在短短时间里积累起惊人的财富。
投资市场也是如此，相对稳定、高速发展、充满机遇，这样的市场是可以孕育出世界顶尖级股神的投资市场。绝大多数普通投资者，也可以通过投资中国的指数基金来分到一杯羹。
这是我们坚持做指数基金定投的最大底气。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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