【本周观察】
本周行情震荡，长端和超长国债收益率先上后下。相应地，配置盘发力，农商行大幅增持长债和超长债，保险对于超长债的配置增多，交易盘减持或止盈规模收缩，基金对中长债转为净增持。
本周10年国债和30年国债收益率分别累计上行3.75bps和7.59bps，但是周内来看先上后下。农商行本周大幅净增持7-10年国债和政金债累计1614亿元，大幅净增持20-30年国债和政金债累计495亿元；随着周内利率回升对保险配置价值提高，保险对超长债的也有所回升。交易盘来看，基金自上周五以来持续的净减持到本周五转为净增持中长利率债，止盈力量收缩，也带动周五利率下行。
【资金面】
资金价格：
R007收于1.98%（前值1.98%），DR007收于1.90%（前值1.86%）。
票据利率上升。
6M国股（无三农）转贴利率上升至2.00%（前值1.95%）。
大行融出资金抬升。
大行净融出规模由3.87万亿回落至3.72万亿后抬升至3.92万亿。
央行净回笼资金。
央行逆回购投放390亿元，逆回购到期500亿元，合计净回笼1050亿元。下周有390亿元逆回购到期。
政府债券供给小幅下降，下周预计放量。
本周国债净发行-803亿元，地方债净发行1077亿元，政府债券合计净发行275亿元。下周预计国债净发行1970亿元，地方债净发行261亿元，合计净发行2231亿元。
市场整体降杠杆。
质押式回购交易量回落至7.17万亿。银行间市场杠杆率先下降又上升至108.30%（前值108.29%）。
【同业存单】
同业存单供给收缩，下周到期量大。
本周同业存单发行6693亿（前值5045亿），净融资-3194亿（前值-675亿），下周同业存单到期7258亿元。
同业存单收益率上升。
AAA级来看，3M收益率上升1.67bps至2.16%，6M收益率上升3.79bps至2.21%，1Y收益率上升3.7bps至2.27%。
利差来看，
1YMLF与存单利差收窄3.7bps至23.0bp，1Y和3M期限利差走阔2.03bps至10.88bp，1Y中票-存单利差走阔4.21bps至10.92bp。
【机构行为】
现券净买入：
总量来看，农商行、理财和保险是主要净买入机构，主要卖出机构为股份行、城商行、基金和券商。
分机构来看，大行增持存单，股份行和城商行大幅减持利率债、存单和信用债，农商行大幅增持利率债和同业存单，保险大幅增持利率债、存单和信用债，理财大幅增持存单和信用债。基金大幅减持利率债、存单和信用债。
分券
种来看：
存单方面，股份行基金券商货基卖，大行理财其他买
。股份行净减持243亿元，基金净减持291亿元，券商净减持539亿元，货币基金净减持552亿元，大行净增持353亿元，理财净增持357亿元，其他净增持575亿元；
利率债方面，股份行基金券商卖，农商行保险主力买入。
股份行净减持520亿元，基金净减持1258亿元，券商净减持508亿元，农商行净增持2779亿元，保险净增持402亿元。
超长债方面，
基金净卖出超长国债156亿元，保险净买入超长国债66亿元，净买入超长地方债175亿元。
二永债方面，基金券商卖，保险其他产品主力买入。
基金净减持429亿元，券商净减持69亿元，保险净增持177亿元，其他产品净买入220亿元。
边际加权期限：
农商行边际加权期限回落至1.55年，保险边际加权期限先回落至17.66年后上升至18.34年，理财边际加权期限先下降至-1.25年，基金边际加权期限上升至5.46年。
风险提示：
赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。
一
、
本周观察
一、本周行情震荡，长端和超长国债收益率先上后下。相应地，配置盘发力，农商行大幅增持长债和超长债，保险对于超长债的配置增多，交易盘减持或止盈规模收缩，基金对中长债转为净增持。
本周10年国债和30年国债收益率分别累计上行3.75bps和7.59bps，但是周内来看先上后下。农商行本周大幅净增持7-10年国债和政金债累计1614亿元，大幅净增持20-30年国债和政金债累计495亿元；随着周内利率回升对保险配置价值提高，保险对超长债的也有所回升。交易盘来看，基金自上周五以来持续的净减持到本周五转为净增持中长利率债，止盈力量收缩，也带动周五利率下行。
二、资金面
四、机构行为
