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事件：6月21日MSCI宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，且公布拟纳入的222只标的名单。
从整体A股标的纳入情况来看，此次公布的方案主要超预期在于两点：1）A股纳入MSCI的标的范围超预期，由原来的169只提升至222只，占新兴市场的比重由0.5%提升至0.73%，新增的标的主要是A+H标的中H股已纳入MSCI中国指数成分股，且在互联互通机制下为停牌的大盘A股；2）MSCI明确将于2018年5月和8月分两步实施初步纳入计划，并推出一系列暂行指数供投资者选择，若互联互通机制中单日额度限制取消或大幅提高，MSCI不排除一次性实施方案。
交通运输行业来说，纳入标的主要集中在航空、机场、航运、港口和铁路等几个子版块。其中航空板块纳入中国国航、东方航空、南方航空、海航控股、春秋航空等5只标的，航运板块纳入中远海能、中远海发两只标的，港口板块纳入上港集团、宁波港两只标的，铁路板块纳入大秦铁路、广深铁路两只标的，机场板块仅纳入上海机场一只标的，物流和公路公交板块没有标的纳入。从交运行业纳入的12只标的来看，总市值在250亿至1500亿不等，但均为重资产企业，具有一定安全边际。板块标的纳入MSCI，我们认为一方面会增加海外资金重视程度，有望在一定程度上引入海外资金增加板块整体流通性，另一方面有望加强板块标的海外对标，在价值分析及估值等方面向全球成熟市场靠拢。
航空外部环境改善，暑期旺季即将到来。从外部环境来看，在油价方面OPEC减产不达预期同时美国持续增加原油产量，油价由一季度的高位回落，全年油价负面影响大大降低；在汇率方面，央行积极调整人民币汇率政策，人民币转势走强，汇兑损失有望消除，外部环境改善，带来了全年利润可预期性回归。同时高考、中考相继结束，传统暑运旺季到来，考虑到年初以来客座率水平整体提升，预期本次旺季强度更胜。标的方面优选弹性最大的南方航空。
集运行业供需改善，回暖预期强烈。目前随着全球经济复苏贸易回暖，集装箱运输需求增长加速，据Alphaliner预测，2017年集运需求将同比增长5%左右，同时交船减少拆船增加，集装箱总运力增速维持在1%左右徘徊不前，供需差转负，全球集运市场供需关系大幅改善，行业整体回暖预期强烈，运价稳步回升。建议关注价格弹性较高有望随行业回暖业绩大幅回升的国内集运龙头中远海控。
经济复苏贸易回暖，港口板块整体稳健增长。去年下半年以来，国内经济整体出现复苏迹象，带来了贸易回暖，前5月份进出口贸易累计同比增速已回升至13%，贸易回暖带来了港口整体业务量的加速增长，前5月份沿海主要港口累计货物吞吐量同比增速升至7.4%，已较去年同期增加6.4个百分点。整体来看，港口板块随贸易回暖增长稳健。建议关注业务多元化发展业绩有望超预期的港口龙头上港集团。
随航空业高景气，机场收费改革及免税返点构成催化。机场行业的经营模式决定了其业绩与航空行业景气度强相关，当前航空业的高运力投放可从提升起降架次、改善航线结构与提振非航业务三个层面传导至机场，同时上半年机场收费提价及免税返点提升，为机场行业整体带来利润提升预期。建议关注国际客流量最大免税业务最具潜力的上海机场。
