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来源：郭磊宏观茶座
一个成熟的卖方宏观团队应该如何分工？
曾有一位前辈指点我说，卖方宏观应该至少是一个“非常6+1”的组合，即除首席外，一人负责常规点评撰写，一人负责事件性及主题性报告撰写，一人负责深度专题研究及实习生组织，一人负责委托课题及会议组织，另外两人负责常规路演。我问那首席写什么？答曰首席会忙到不会有空写东西，首席负责拍脑袋、做判断，以及social。
后来我深切地体会到，这的确是卖方“工业化”流程之下的成熟模式之一，甚至在一定程度上具备分工与专业化上的合理性。在魔鬼式的卖方节奏下，首席不仅忙到没有时间做数据，没有时间写报告，甚至没有时间吃饭，没有时间睡觉，没有时间玩段子。卖方难道不应该是摆弄天机神算和水晶球预测未来的么？是么？不是么？我曾戏谑地改了一段《精武英雄》的台词“年轻人你错了，要预测未来，最好的方式就是穿越。卖方的目标，是要将人的体能推到极限。要做到这一点，就必须要了解宇宙苍生啊”。
然而，我依旧对“工业化”式的研究有一种深深的排斥。
作为一个毕业后做了十年金融市场视角下的宏观研究的人，我自己的最大感受是宏观研究对传统“手工化作业”的路径依赖：如果不是自己亲手去跟踪和处理数据，对于经济的边际变化就没有切肤感，判断就毫无把握；而如果长期不跟踪和处理数据，对数据趋势也会逐渐变得不敏锐。宏观的大势研判无非是框架、假设、检验、修正这样一个连续过程。失去了对数据的敏感性，大势研判就会变成了粗神经的、渲染式的多空之赌；宏观路演也就变成了一场场脱口秀。
更重要的是，宏观传递的是系统思维，是整体性判断，宏观尤其不应该是“口号+背景材料”。至少当一个机构投资者打开一篇宏观报告的时候，他不应该是透过层层屏幕和实习生对话。
打破“包工头”模式是我在组建团队之初的核心思考之一。
我设想中的宏观团队，是一个基于实体、货币、海外、大宗、政策分析、宏观量化这样架构的纯内容分工合作的组合，团队中每个人，首先必须是独立的研究者。
我关注“小刘涛”张静静同学的时候，她已经在金融圈多年，在海外宏观研究领域小有成绩。我曾逐字逐句仔细分析过她的多篇报告。最初的印象是视野开阔，又兼有宏观和大宗背景，比较适合我们团队对于跟踪海外宏观和大宗商品这个岗位的设想。但让我印象最深刻的，还是她对研究的内在热情。和她同在多个群里，经常看到她转发新作。一个已经在买方岗位工作的人，依旧很及时、很规律地把自己的每篇研究郑重地发布在公众号，文字和图表都极认真，我相信唯有真心热爱研究者才能做到，而我们团队需要的，就是热爱研究的人。
另一位是“颜值担当”周君芝同学。经济学博士，学霸出身。人有时候很呆萌，组内曾开玩笑地称为Diamond Zhou。君芝做宏观和固收研究多年，极为专注，专题报告动辄数十页，细致到每个脚注都有学术论文一样的引用规范。我对她的认识是她是一个几乎没有任何模糊概念的人，研究一个问题就会抽丝拨茧做到极致。清晰了就会极清晰，不然就会说“这个问题我还没搞懂”。从“金融去杠杆系列”到“资产负债表系列”，君芝梳理清晰的内容已经足够为全市场做一场培训盛宴了，她的专题系列也已经广为流传。她对待客户亦是如此，有一次一位客户问一个小的技术问题，说是请教了数家卖方没有结论，君芝呆萌到整整三页的回复让她非常感动，专门留言给我说：你们组周同学什么时候来路演找我，我一定每次都会帮她安排一屋子的人！
另一位主力是“骁将”贺骁束同学。最早约他见面的时候，他曾很乖巧地表态说他以后也可以听摇滚，从这点看他在见我之前认真研究过我，呵呵。但其实真正让我感兴趣的是他的本科数学、硕士金融工程的专业背景，及两年时间在策略和行业比较岗位的经历。对于一个宏观分析师来说，这样的训练会让他同时具备很好的中观层面的研究习惯和判断直觉，会兼有宏观数据意识和微观的行业逻辑。骁束知识结构比较全面，在研究上扎实而聪明，会时常有一些充满灵性和技巧的方法出来。
还包括新加入我们的研究助理吴棋滢同学，组内外号“花朵”，她看上去并不是太自信，但我在很大程度上感动于她面对每个任务时的认真、踏实和钻研精神。
我们最初的目标就是组合成一个象牙塔。
我最初就是面对着他们每个人的个人简介在纸上设想团队架构。当时甚至都没有去考虑他们是否足够外向、是否足够开朗、是否能够粘客户、是否成熟和乐群、是否有销售意识、是否有娱乐精神等等。这行业已经足够拥挤，不缺那些东西。我深信足够真诚的研究能最终打破陈腐旧套。我们的组合首先是基于大家都是喜欢研究的人，愿意一切做一些对投资有价值的与众不同的研究，我们就是要组合一个“象牙塔”。
在这个象牙塔中，我们有一个共识是无论再忙，每个人的报告一定要自己从头到脚完成。背景再优秀、基础再扎实的名校硕博实习生，也只能帮忙到整理数据为止。因为实习生面对数据不会敢拍板和定论，只能去套既定结论。有灵魂的、有指引性、有参考价值的报告，一定是从假设到验证都完整的独立作品。
这个象牙塔应该是成功的。2017年广发宏观取得了让市场瞩目的成绩。
16Q3末，全市场最坚决地连续7篇报告提示利率上行风险
16Q4末，全市场首提“名义GDP回升”及“出口航运复苏元年”
17Q1初，全市场首提“朱格拉周期启动”；
17Q1中，全市场首提“三四线消费升级”及核心CPI跟踪消费溢价；
17Q2初，推出“金融去杠杆”深度解析系列；
17Q3初，全市场首提“原材料补库存”框架，并在后半段作风险警示
我相信我们今年判断的准确度遥遥领先。
除此之外，所谓“宏观框架看广发”，张静静的“海外宏观及大宗商品专题系列”；周君芝的“金融去杠杆系列”、“央行及商业银行资产负债表”、“实体去杠杆系列”；贺骁束的“宏观数据表盘”、“实体研究方法论系列”，都已经在市场中颇有名声。他们都已经是宏观江湖一线的研究者。从报告阅读量来看，抛除网红化和散户流量影响，广发宏观已是全市场最受关注的团队之一。不断有人告诉我说，我们的报告是目前卖方宏观中最精致最用心的报告，每篇都值得深读。
我为广发宏观团队，为我们每个小伙伴的成绩深感骄傲。
疾风知劲草，岁寒见后凋。我们会继续践行自己的理念，做独立、清新、真诚一些的宏观研究。
我们的理想，是让宏观分析江湖重现工匠精神。
给好的团队以溢价，这世界才会更好，恳请支持广发宏观新财富前一。
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