7月租赁ABS发行持续萎靡 ABS市场现首张罚单

来源：零壹融资租赁研究中心

注：本文数据统计口径为：根据发行公告日统计，并剔除1支尚处于发行期的ABS产品。

据零壹融资租赁研究中心统计，7月全国共发行4单融资租赁ABS，发行总额为64.73亿元，较去年同期小幅增长4.67%，较上月环比减少10.13%。其中，租赁企业ABS共发行2单，发行总额达4.93亿元；租赁信贷ABS发行1单，发行金额为29.72亿元；租赁ABN产品发行1单，发行金额30.08亿元。

表1：7月租赁ABS产品列表

发行情况

发行持续萎缩，环比减少10.13%

相较于2016年上半年的大幅增长，2017年上半年以来租赁ABS表现并不强势，发行增速呈波动下降趋势并伴随有负增长，而7月租赁ABS发行量延续了5月以来的萎缩态势，6月全国共发行8单融资租赁ABS，发行总额为72.03亿元，本月租赁ABS发行数量减少4单，发行总额环比减少10.13%。其一受季末影响，发行峰值已过，7月为传统的发行淡月。其二，当前发行利率仍处高位，发行成本仍然较高。其三，监管趋严的背景下，监管对资产证券化的口子已有所收紧。

图1：2017年租赁ABS月度发行统计

发行利率仍处高位

从已披露的发行利率来看，7月租赁ABS发行利率区间在5.0%-7.01%，4只产品加权平均利率为5.4964%，较公司债7月份AAA级的加权平均发行利率4.7497%高74BP，而较6月加权发行平均利率的5.9599%而言，7月发行利率却呈下降趋势，主要受发行结构极值影响较大所致。整体而言，7月发行利率仍处高位，主要受2017年上半年以来市场利率走高的影响，资金成本仍较高。

表2：7月租赁ABS产品发行利率（剔除次级和未评级）

高评级居多，AAA级产品占比达88%

从评级来看，7月产品评级较高，主要为AAA级和AA+级产品，且发行金额集中在AAA级产品，共计40.13亿元，占比达88%。