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【今日市况】市场迈入新阶段券商视角下新三板市场问题与对策

新三板智库 · 公众号 · 投资 · 2017-08-18 18:18

正文

标的一 ▼滑动图片查看

某专业从事再生医学材料相关医疗器械公司，开发出国内外首创的“低温保存湿态生物羊膜”产品，并于2017年内完成前期研发和临床工作，2018年正式进入市场，实现销售收入。公司主要亮点包括：

（1）羊膜产品国内市场空间超过10亿；

（2）产品生物活性好、力学性能好、临床效果佳、安全性能高；

（3）行业一片蓝海，对标公司包括Mimedx和瑞济生物，成长性极强，估值溢价高；

（4）盈利空间大，毛利率可达90%，净利率达30%。

融资需求：1000万

项目联系人：郝方然 13261752621

标的二

某公司立足心血管疾病治疗领域，主要从事基因重组蛋白药物的研发生产及销售，拥有多项专利技术，是首批新三板创新层企业。公司主要亮点包括：

（1）生物溶栓新药给药方便，安全、有效性优于前代产品，极适用于院前溶栓治疗；

（2）产品预计2018年底上市，市场空间超过10亿元，业绩爆发期临近；

（3）配合中华医学会组织学术活动打开市场渠道，市场认可度高；

（4）化药业务精细管理，业绩增长稳定，生物新药+化药”双轮驱动前景光明。

融资需求：1亿

项目联系人：郝方然 13261752621

标的三

某展览展示公司，主要客户为整车厂和奢侈品公司，公司要点：

（1）核心高管从业年限10年以上；

（2）渠道覆盖全国；

（3）累积案例上千个，90%客户连续合作3年以上；

（4）融资需求：3000万；

项目联系人邱翼 18588738890

标的四

某地铁屏蔽门核心配件供应商，主要产品为屏蔽门配件集成。公司要点：

（1）产品经受欧洲最严测试，已服务众多海内外知名地铁案例。

（2）客户关系紧密，是为行业龙头，现海内外已签订单数亿。

（3）海内外地铁建设正风起，预计未来3年复合增速50%以上。

（4）融资需求：2000万。

项目系人：欧阳冬平 18820129454

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市场

市场迈入新阶段券商视角下新三板市场问题与对策

2017年上半年，新三板市场运行出现了较多新的特点，主要分为七个方面：1.挂牌家数总量增加，增速下降明显。2.融资总量平稳，融资系数降幅较大3.融资规模高于创业板，少量多次特点突出。4.企业融资能力两极分化，忽悠式融资寸步难行。5.盲目投机情绪锐减，专业机构理性投资金额逆势大幅攀升。6.投研覆盖不足的矛盾更加突出。7.市场监管趋严、规范性要求得到强化。

在这个新的发展阶段，围绕市场存量企业和存量股东这两个主要构成部分的一揽子制度建设是市场发展的内在需要。针对存量企业，可以在创新层、基础层的基础上进一步进行精选层的划分，进而在精选层中尝试A股现行的券商保荐及公开发行制度。在存量股东方面，设计服务制度，激发市场参与主体服务职能，发挥好流通功能亦是新阶段市场制度建设需着眼之处。

新三板基金迎到期小高峰：普遍浮亏，接盘人难觅

今年以来，新三板基金管理者普遍有点坐立不安，是延期还是找人接盘，成了摆在他们面前的问题。截至2017年上半年，就共有125只新三板基金到期，而2016年全年才41只。2017年下半年还将至少有83只新三板基金到期。此外还有更多未公布到期时间的新三板基金，亦存在今年到期的可能。

尽管到期，但基金业绩却远不如预期。截至5月底，纳入排名的182只投资于新三板的私募基金，近5月平均收益率为-1.36%，与前4月相比跌幅进一步扩大，其中仅64只产品实现正收益，占比35.16%。这意味着将近三分之二投资于新三板的私募基金前5月的投资收益为负。

挂牌股价值反馈失真新三板再觅评价体系

估值长期低迷，股票价格并不能有效反映公司的价值。以亿玛在线(836346)为例，公司股价从今年2月底开始，在基本面没有出现任何变化的情况下，一路从23元每股下跌至11.33元每股。而将亿玛在线股价砸下来的正是多笔小金额、小交易量的交易。伴随着股价下跌的是亿玛在线优秀的2016年年报以及2017年半年报。

这样的情况下，投资机构也无法判断企业真实的价值。在这种情况下，投资机构和研究机构也在积极寻找新的估值评价体系。但寻找新体系的过程中也面临很多困难。

个股

黑胶文化“复兴”浪潮袭来这家公司能否绝地反击？

黑胶唱片凭借其醇厚甜蜜的音质，几乎占据了整个20世纪，直到1984年 CD的诞生让黑胶唱片开始走向衰落。随着数字音乐时代的到来，黑胶唱片销量更是年年走低，直至2006年达到历史低点。但现在，自2007年起在主流实体唱片市场的一片颓势之下，国外黑胶唱片销量却逆市上扬。2015年在美销量超过1100万张，2016年更超过了1300万张，并且黑胶唱片在美2015年的销售金额达到了4.16亿美元。

海外黑胶唱片市场复苏，唱片机市场亦水涨船高。佳音王（831491）也在这场“文艺复兴”中留下了精彩的一笔。佳音王成立于2001年，是一家集产品创意、工业设计、研发、规模化生产、自主营销于一体的专业化古典音响企业。公司主要生产和销售古典电唱机/留声机、古典收音机、古典蓝牙音响、古典多媒体音响等系列产品。

2016年佳音王营收1.68亿，增长率为77.35%，年复合增长达到60.74%。2016年净利润增速虽大幅下降，但年复合增长率仍高达151.84%。

净利暴增7000%，这家企业是怎么做到的？！

8月17日晚间，东文传媒（836167）披露2017年半年报，公司上半年实现营收5942.53万，同比增长47.13%；净利504.48万，同比暴增7020%，基本每股收益0.25元。

业绩大幅增长，这与东文传媒“户外广告资源垄断地位”的经营方针不无关系。今年6月，东文传媒以投标形式获得佛山西站站内灯箱、吊旗媒体、LED 全彩屏及刷屏机广告媒体两年独家经营权，并与广州铁路集团文化广告总公司于2017年7月5日正式签订广告发布协议，合作期限为两年。据了解，东文传媒拥有深圳绝大部分优质户外媒体资源，覆盖深圳市区各主干道、商业中心、口岸、广深高速和沿江高速等区域。

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