本文转载自微信公众号游戏陀螺。

2023 年，冰川网络全年净利润 2.73 亿元，从当前的业绩预告来看，前三季度公司亏掉了去年 2 倍的净利润，企业经营情况不容乐观。

而单第三季度冰川网络预计净利润为 3600 万元至 5400 万元，同比下降 1.19% 至 34.13%；扣非净利润为 3400 万元至5100万元，同比下降 6.45% 至 29.03%。

对于业绩亏损，冰川网络将原因归咎于老游戏流水的自然回落以及新游营销成本投入较大。公告称，公司「X-hero」「超能世界」「Hero Clash（超能世界海外版）」等受游戏生命周期延长的影响，本期确认的收入减少。

同时，由于「Hero Clash」「Epic War」「Titan War」「Merge Topia」「Kingdom Go！」等产品投放力度较大，公司销售费用增长，运营成本增加。截至 9 月 30 日，公司非经常性损益金额约为 3100 万元，主要为政府补贴及存款理财收益。

过去两年，冰川网络一直采用副玩法营销策略。早年游戏行业买量成本高涨，副玩法营销成为中小游戏厂商错位竞争的法宝。冰川网络便凭借对副玩法营销模式炉火纯青的应用，在过去两年实现了较高的利润。

2022 年，冰川网络营收 20.46 亿元，同比增长 303.87%；归母净利润 1.31 亿元，同比增长 307.03%。2023 年该公司营收 27.84 亿元，同比增长 36.01%；归母净利润 2.73 亿元，同比增长 112.05%。连续两年实现营收和净利润双增长。然而到了 2024 年上半年冰川网络就亏掉了过去两年的全部利润。

2024 年 H1 财报显示，冰川网络营收 12.06 亿元，同比下降 13.48%；净亏损 5.15 亿元，同比下降 417.30%。值得一提的是，冰川网络上半年经营性现金流为 -2.81 亿元，同比下滑 1462.42%，主要为报告期支付游戏信息服务费增加。

仔细观察冰川网络今年的财报数据，可以明显看到，冰川网络在游戏推广上投入了较高的费用。除今年 5 月上线的合成游戏「Merge Topia」和放置卡牌新品「Kingdom Go！（主公快逃）」外，其余主力产品都花了上亿元的推广费用。

H1 财报显示，上半年公司销售费用达到 14 亿元，同比增长 53%。其中「Hero Clash」「Epic War」「Titan War」「Merge Topia」「Kingdom Go！」合计花费了 9 亿元，占销售费用的 65%。

上半年这几款游戏都还处于入不敷出的状态。例如「Hero Clash」推广费用高达 4.75 亿元但只获得 2.25 亿元的收入，推广费用占收入总额的比例为 211%。同样的，「Titan War」和「Merge Topia」的推广收入比分别高达 179% 和 138%。

就「Hero Clash」而言，收入摊销的变动造成了一定的影响。冰川网络在报告期内的销售费用无论是否付出都按本期费用处理，但对于永久性道具的收入则需要依据用户生命周期来摊销。

报告期内「X-HERO」「超能世界（「Hero Clash」国内版」「Hero Clash」的预计玩家生命周期分别从一致的 3 个月分别延长到 7 个月、6 个月、5 个月。

目前，除了继续在新老产品中使用副玩法营销外，冰川网络也在尝试从放置卡牌玩法迈向合成玩法，除了海外上线的 merge-3 游戏「Merge Topia」以外，公司还在测试 merge-2 玩法的「Master Chef」。

而在过去的多份财报中，冰川网络也表示，要加大研发投入，提升游戏品质，扩宽游戏品类，提升用户留存率，降低买量成本，提高公司产品推广的投资回报率；并灵活制定适宜的市场推广方案，以有效推广为目标，降低不必要的游戏运营推广成本。市场因此猜测，冰川网络猛砸副玩法营销买量的策略可能会进行适当收缩，以追求更长线的发展。

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