上不得下不去，所以时至今日，它只能给海航系当“棋子”。
文/貌貌狼（微信公众号：财经郎眼Daily）
3月9日晚，海航系旗下的天海投资发布公告披露重大资产重组进展情况，首度披露标的资产为北京当当科文电子商务有限公司及北京当当网信息技术有限公司相关股权。也就是说，
当当网，这个一度被称作“中国亚马逊”的电商网站如今即将更换主人。
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当当网创始人：李国庆
1999年，李国庆与妻子俞渝共同创办了当当网，抓住图书电商这个风口，成为电商领域的佼佼者。2005年当当网的销售额高达4.4亿元，彼时与当当网成立时间差不多的京东，销售额却不及当当网的零头。
2004年，美国零售业巨头亚马逊入华，其战略之一就是对中国市场存在竞争隐患的企业进行收购式围剿。当当网作为“电商先锋”自然不会被放过，亚马逊开出了1.5亿美元的价格想要买下当当网70%甚至100%的股权。这一价格在当时极具诱惑力，曾任新浪董事长的汪延还对当当网创始人李国庆说过，“你们怎么那么傻啊，1.5亿啊，赶紧卖吧！”但最终，当当网还是拒绝了亚马逊的收购，因为
李国庆和俞渝的底线是最多出让20%至25%的股权。
亚马逊的“收购未遂”就像一个小插曲，但实际上，这也给当当网后来的没落埋下了伏笔。亚马逊被当当网拒绝后，转战当当网的同行——卓越，并将其扶持为当当网如今最大的竞争对手。
互联网的商业模式兴起于美国，所以中国互联网崛起初期，“效仿”更成熟的企业是顺理成章的事情。亚马逊入华，国内的同行企业将会面临“内外夹击”的压力，转型升级和寻求同盟迫在眉睫。
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人人网曾被称为
“中国的Facebook”
但那个时候，当当网的发展实在是太顺利了，以至于它不仅没有居安思危，还错过了与BAT捆绑发展的机会。2010年在美国纳斯达克上市时，当当网市值超过20亿美元，创下中国公司海外上市市盈率和亚太区当年高科技公司融资额新高。
看着自己播下的种子发芽、开花、结果，旁人羡艳之余，园丁也倍感欣慰，掌控欲和保护欲自然会越来越强。2013年百度提出入股当当网，2014年腾讯也曾有意入股，但都因为李氏夫妇对股权的“控制”无果而终。
随着阿里和京东相继崛起，中国互联网电商格局发生了翻天覆地的变化，当当网也被冠上了“老牌”的头衔。十多年的时间，
李国庆和俞渝就一直戴着10年前就有的帽子——“最大的中文网上书城”
，马云甚至还调侃他们为“傻干的夫妻俩”。
经历了市场更迭换代后，当当网在2016年9月进行了私有化退市，而那时公司市值仅为5.37亿美元，已经不足刚上市时的四分之一。兴衰成败皆在一念之间，市场的风云变幻从来不会为谁有片刻停歇，当当网创始人的固执和坚持，直接导致了它错失机遇。与昔日的主动拒绝收购对比，今天当当网的“卖身”实在令人叹惋。
海航系旗下的天海投资此番收购当当网，会对当当网的现状有所改变吗？有市场观点认为在新经济迎来爆发期的当下，这次收购是双方共同的机遇。
但貌貌却并不看好这次即将达成的交易。
一方面是海航集团本身存在的债务危机还未能得到根本性解决。
从去年开始，海航就身处风波与漩涡之中，频繁的高杠杆并购带来了资金流动之困，截至2018年1月，海航旗下国内和港股上市公司总负债为5873.81亿元人民币，其中天海投资负债为975亿人民币。为此，海航集团不得已大量出售海外土地、股权等资产筹措资金，就在3月12日还将两处海外地产卖于融创。
此外，截至2017年三季度，天海投资累计实现营收2238.95亿元，但营业成本高达2230.71亿元，也就是说
利润总额只有0.56亿元。它哪儿来的钱买当当网？
而且消化一个“并购”标的通常需要2至3年的时间，甚至是继续填补资金维持企业的正常运转，可就目前来看，天海投资的情况不容乐观。
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天海投资2017年第三季度业绩报告
另一方面是两家公司业务范围完全不同。
天海投资曾经主攻传统的海运物流业务，后来借助第三方的物流管理能力开始向供应链管理、云服务以及相关增值服务等高科技领域延伸。而当当网是一家经营图书、音像、母婴、美妆等产品的综合性电商平台。如果说双方非要有什么交集的地方，那就是当当网能够为天海投资提供新技术的应用场景。
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天海投资已于2018年3月12日申请停牌，理由是重大资产重组
当当网想要在电商领域“东山再起”已经几乎不可能，它与阿里和京东的差距早已咫尺天涯，亚马逊现在已经打开中国市场，想要再度寻求合作机会实属渺茫，更别说电商行业早已进入瓶颈期。当当网的尴尬也在于此，上不得下不去，所以时至今日，它只能去充当海航系的一颗“棋子”。
至于海航系为何在负债累累之际选择当当网作“棋子”，这与新经济大爆发有很大关系。近期以来，A股上市的制度改革正在暗流涌动，从放宽上市限制，包括允许同股不同权到两大交易所高层表态拥抱“新经济”，再到富士康20个工作日闪电般闯关A股，这些消息都在说明“独角兽”已经成为资本市场的新宠。当当网虽然是“老牌电商”，但它仍然是“独角兽”企业，这对于目前急于重组资产的天海投资来说，的确是一个难得的机会。
在中国新老经济换挡之际，产业前沿的“独角兽”是A股市场的一泉活水，
按照惯例，有了政策的支持，必将引爆资金的疯狂，所以上市企业与“独角兽”攀亲戚，或许会得到市场追捧，
但对于天海投资来说，想要借当当网这枚棋子，就得准备好承受“反噬”。
资本引爆的疯狂是短暂的，投资者会逐渐恢复理智，一旦出现了价值悖论，炒作也会戛然而止，届时，市场会自我修复、挤压泡沫。先不论当当网前景如何，天海投资能不能保全自己都是个问题，到那时，负债累累的海航系又要卖什么呢？
