在过去30年里，#美股# 6个月的变动方向与就业市场的变动方向一-20250115100342

在过去30年里， #美股# 6个月的变动方向与就业市场的变动方向一致的概率接近80%

如果你的美股关注周期超过一天，那么现在“好消息即坏消息”的交易逻辑是有其局限性的。

短期内，美国强劲的就业市场可能引发利率上升预期，导致股市承压。但从中长期看，就业市场的持续强劲通常是经济健康的标志，与股市表现呈正相关。当前美股的下跌更多反映了对美联储政策转向的预期而非基本面的恶化。

所以，当时就业数据一出来，我就说，这对我来说是好消息

是好消息还是坏消息，完全看你的交易周期
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美股因12月非农就业数据出人意料地强劲而遭遇重挫，失业率下降，国债收益率随之上升。根据这一数据，美国银行的经济学家表示，他们不再预计美联储会进一步降息。

这种令人意外的反差——就业数据向好而股市下跌——催生了类似“好消息（对经济来说）是坏消息（对股市来说）”的说法，或者提醒人们“股市并非经济”。

然而，事实恰恰相反：对于短期以外的所有情况，股市就是经济。

任何非日内交易者的股市多头几乎总是希望看到美国就业增长。在过去30年中，股票市场六个月的变动方向与就业市场一致的概率接近80%。

而在过去三十年里，标普500的每一次熊市都出现在美国经济陷入衰退或经历代际性的高通胀时。

美股与美国经济之间共生关系的证据：过去30年中，每当分析师将标普500的12个月前瞻收益预期下调10%时，美国经济正处于衰退之中。

认为股票市场总是无条件地追求更低利率，即使这需要美国就业市场的明显疲软来实现，这种想法从数据上来看并不成立。

美股与美债的相关性——即两种资产是否倾向于同向或反向波动——高度依赖于投资者更担忧高通胀（这通常会带来正相关）还是经济增长过低（这通常会引发负相关）。

今天我们看到美股下跌，原因是市场担忧强劲的就业市场可能阻止美联储进一步宽松；而在去年8月，我们看到股市暴跌的原因却是担忧美联储无法足够迅速地降息以避免失业率上升

在2024年下半年，每当标普500指数下跌3%，市场就会预期美联储要么在2025年大幅降息，要么几乎完全不降息。根据今天的价格走势，刚刚再次进入了“几乎完全不降息”的预期区间。

呵呵~~~~~~~