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【华安证券·债券研究】点评报告:11月哪些城投商票持续逾期?

华安证券研究  · 公众号  ·  · 2024-12-11 08:00

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债券研究·点评报告


哪些城投商票持续逾期?

2024 年 11 月,33 家发债城投出现承兑人逾期,当月逾期发生额 7.39 亿元。 根据上海票交 12 月 06 日公布名单,11 月共 1507 家主体出现承兑人逾期现象,其中发债城投 33 家,环比减少 9 家。逾期规模方面,当月票据逾期发生额累计 73925 万元,环比减少 41082 万元,其中新增主体累计逾期发生额 25202 万元,存量主体新增逾期发生额 48723 万元。

6 家城投首次逾期,多为定融产品发行或担保主体。 从主体类型来看,在全部 33 家逾期主体中,有 6 家主体为首次被披露,分别为: 1)开封市某地市级平台;2)邵阳市、成都市与重庆市(2 个)某区县级平台;3)潍坊市某园区级平台。

1 个区域首次出现发债城投承兑人逾期。 从区域分布来看,本月承兑人逾期城投主要分布在 10 个省份,其中山东省相对较多,累计 13 家主体出现承兑人逾期。新增区域方面,本月 1 个区域首次出现发债城投承兑人逾期, 为重庆市某区县。

截至 2024 年 11 月,共计 257 家发债城投曾出现承兑人逾期 根据上海票交所披露数据,从 2021 年 8 月至 2024 年 11 月,发债城投票据逾期记录累计 986 条,涉及发债城投 257 家。 从披露次数来看 ,有 134 家被披露次数在 1 次以上,其中 75 家达到 5 次及以上; 从最新逾期金额来看 ,78 家发债城投达到 10000 万元或以上,其中 11 家不低于 50000 万元。

区县级与 AA 级城投占比较高。 从行政级别来看 ,144 家为区县级主体,地市级与园区级主体数量分别为 52 家与 59 家,省级主体 2 家; 从主体评级来看 ,AA 主体相对较多,累计 180 家,AA+主体 57 家,AA-及以下主体 13家,AAA 主体及无评级分别 4 家与 3 家; 从区域分布来看 ,全部逾期发债城投分布在 24 个省份,其中山东 83 家,江苏 29 家,贵州 26 家,河南 25 家,湖南 14 家,云南 13 家,四川 12 家,其他省份均不足 10 家。

风险提示

城投债技术性违约风险,数据提取有误。







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