广证恒生宏观策略-融资融券周报-沪指跌破3100 两融连续下降-20170515

证券研究报告

2017.05.15

报告要点：

• 一周市场回顾

缩量反弹，个股分化。本周沪市跌破3100点整数关口，周线收出五连阴。截至周五，上证综指跌0.63%，报收3083.51点；深指跌2.36%，报收9787.99点。周一早盘开盘直接跌穿3100点；周二惯性低开后，受新疆板块和次新股上涨小幅回升；周三盘中一度反弹，但涨势在午后即被逆转，佯攻失败最后以全天最低点收盘；至周四上演“深V反弹”的戏剧性行情，盘中一度下杀至3000点附近的年内新低点，随后在一带一路、雄安板块带领下翻红；周末在银行、保险等金融股的拉抬之下大盘反弹至3090点附近，受压力小幅回踩，但仍延续了周四的涨势。值得注意的是，周五的反弹主要是受权重股拉升影响，不改个股与权重走势背离的格局。此外从成交量上看，量能较周四大幅萎缩，仍处于下降趋势中。消息面上，国务院有关部门、包括国家发改委等部门正与香港有关部门紧锣密鼓的对接，研究编制起草粤港澳大湾区相关规划，粤港澳大湾区概念股有望走强；政策面上，一行三会再度密集发声，提出加强“沟通协调、统筹安排”，或暗示监管态度有所缓和。总体来看，个股权重分化叠加量能不足，使后市涨幅能否延续疑云重重，建议投资者保持谨慎，切勿追高反弹，可以适当介入超跌个股和一带一路板块。

• 一周两融回顾

两融余额回落，融资资金流入放缓：上周两融余额连续下降，由前一周的9078.60亿元回落至8823.06亿元，一周融资净流入-256.66亿元，融资余额回落至8772.88亿元。本周指数有所下跌，后市仍需谨慎观望。

上周融资净流入最多的个股有鹏博士（26333.11万元）、招商银行（21774.40万元）、兴业银行（16814.77万元）、龙溪股份（16813.43万元）和贵州茅台（12930.21万元）；净流出最多的有中国建筑（-87508.52万元）、中国平安（-57879.12万元）、金隅股份（-37548.76万元）、海虹控股（-29525.93万元）和碧水源（-27187.76万元）。

• 建议重点关注个别板块和标的

综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置国企改革、雄安新区、国防军工、一带一路、环保、农业供给侧改革等板块。

风险提示

市场波动超出预期的风险；融资融券市场发展不及预期的风险。