最近英力特连续下跌，主要有两个原因：一是网上出现了号外财经一篇报道，存在误导；二是英力特一年多来股价上涨了2倍，老庄可能在出货。对这个事情，我觉得是一个低风险套利的机会，主要有以下几点思考：
一是关于号外财经的报道
这个文章漏洞百出，已经有很多朋友做了驳斥。再说两点：一是该文说出售英力特股权并未得到其控制股东、实际控制人和最终控制人的批准，这一点只能说记者看公告不认真。在2月21日的《简式权益变更书》等公告中已经确认，该转让已经得到英力特、英力特集团、国电电力的批准，国资委也已经批准了转让的价格，现在只是向国资委汇报股权卖给谁了，履行一下流程罢了。二是该文说天元锰业报价比第二名高出29亿，因此反悔。这个消息不知道记者是从哪里来的，实际上英力特这次打包出售的资产，主要包括英力特1.55亿股，英力特煤业约6.22亿元，融合奖等约1.5亿元，合计价值也不过30多亿，天元锰业有可能多报个3亿、5亿，但不大可能多报一倍。所以这篇文章胡说八道的地方太多。
二是天元锰业究竟会不会毁约
要约是一件很严肃的事情，收购方不到万不得已不会毁约。2010年以来A股要约大概有30多起，只有熔盛重工要约收购全柴动力违约，违约概率大概3%。熔盛重工违约的主要原因，是因为公司经营不利，资金链断裂，没办法履行要约。而熔盛重工也为此付出了沉重的代价，不但失去了借壳上市的机会，商誉也受到了很大的影响，且现在已经实际破产。而天元锰业2016年上半年利润就有19个亿，并不差钱。
那么如果天元锰业毁约，会有什么后果呢？首先1个亿的保证金被没收了，其次商誉损失很大，连央企都敢骗，以后谁还敢和你做生意？至于再想收购壳资源或者IPO上市，那根本就不可能了；说不定还要打官司什么的。
反过来，如果天元锰业履约，会得到什么？首先是一个价值不错的壳资源，这可是多少人梦寐以求的；其次可以把天元锰业现在的资产打包注入，按照2016年40亿净利润计算，估值20PE就是800亿，这意味着天元锰业的贾老板，过几年就可以套现几百亿，这可是远超贩毒的暴利，而且这可能是他这辈子唯一的机会了。
所以履约的好处远远大于毁约，除非天元锰业的报表全是假的，没有办法履约，或者天元锰业的贾老板一下子变傻了，否则断然没有毁约的理由。
另外，就算贾老板嫌掏钱太多，也肯定会采取中国式的解决办法：先把英力特的股权拿到手，然后找宁夏政府诉苦，做英力特集团的工作，剩下的钱能拖就拖，能欠就欠。绝对不会走到毁约这一步的。
三是如果天元锰业不想毁约该怎么办？
显而易见，天元锰业并不是真想收购剩下的英力特股份，全部收购了就退市了。所以肯定会想方设法把股价维持在要约收购价25.89元以上。从风控角度和以前全面要约的案例来看，股价会维持在25.89元以上10%～40%的位置，较现价还有20%以上的盈利空间。
四是万一天元锰业真的毁约该怎么办
凡事预则立，不预则废。如果天元锰业真是一家骗子公司，真的毁约该怎么办？因为英力特的股权是肯定要出售的，无非就是重新招标。19.52元的售价已经报国资委批准了，不可能再降低。对潜在的买家来说，这个价格显然还是很有吸引力的，毕竟花30多亿就可以拿到一个质量不错的壳。那么英力特在二级市场的股价肯定会高于19.52元。假设溢价10%，那么二级市场的保底价应该是21.5元左右，较现价27.05元下跌20%左右。
所以这次套利，数学期望大致是：
天元锰业毁约，概率3%*下跌20%，数学期望0.006。天元锰业履约，概率97%*上涨20%，数学期望0.194；后者是前者的30倍，显然是值得一赌的。至于用多大仓位，要看自己的风险承受能力了。
回复
大李菜刀
熔盛重工违约全面要约收购全柴动力过程，在发布《要约收购报告书》（摘要）的提示性公告前向中国证券登记结算有限公司上海分公司交纳的5.24亿元履约保证金，最后还是还给熔盛重工，最后就赔全椒县政府（全柴动力东家）8600万元，不知道现在法规有没有更新，哪位大佬解析一下。
当时要约收购价16.62元，最后跌到8.71元/股，大概跌去50%，所以说最坏情况就是违约，然后现价跌去50%吧，不过概率很小很小。但是不能排除这个可能存在。
AKING99
英力特很火啊，已入套，无数个正期望赌局中的一个，机会来了，均码出击，焉有不赌之理，我怕的不是亏，而是没有足够多的正期望赌局来下注。输了饮苦酒，赢了品美酒！
临江之麋
会不会毁约主要取决于收购方经营状况, 实际上这个和直接炒股效果是一样的。行业景气度高, 天元锰业天天赚钱, 就不会违约, 当年熔盛重工刚提出要约的时候也是这样的。没想过了几个月行业形势急转直下, 违约也是无奈的。所以搞英力特也是要天天盯着电解锰价格, 要是哪天暴跌了天元锰业就很可能违约。
爬虫
我来说说我的看法，我们假定要约属实。在已经收购51%的股份的情况下如果再收购股份，显然这是不和情理的，收购多了要退市了，不是白玩了?所以如果真心重组也不会希望收到任何多余的股份。那么潜在大股东就有动力去护盘，让股价至少维持在27以上，这样愿意要约的人才会没有，或者很少。维持股价最傻的办法就是直接27去填单子护盘，消耗资金多，而且以后也不好出手。那么就是其他两种先涨后跌或者先跌后涨最后价格在27附近波动等最后的结果。鉴于大盘目前的情况，我觉得先跌后涨会比较好，这样消耗资金少，效果好。27拉个新高然后再下来，不确定因素过高，成本也高。万一监管层说点什么也不好处理。如果先砸下去跌破25.89很多散户筹码就锁定了，无非跌破25.89的时候阻力会有点，昨天看盘面看不出有什么护盘的迹象。综合上诉的看法我觉得3月初看看股价稳定了再选择会比价好，当然下周出现一些极端情况比如跌了很多9折或者更加多折扣了倒是可以考虑抄底一把。重组失败那就悲催了，这种协议转让按说成功概率很高，但是凡事都有例外。
蓝天鹰1号
全柴动力要约失败，并不意味着英力特也会失败。事实上，从2010年以来的要约已有几十起，也只有熔盛重工违约了，其他的都是完成了要约承诺的，显然违约的概率是很低的。
熔盛重工违约的原因，主要还是没钱了，掏不起收购费。收购英力特的天元锰业，16年上半年赚了19亿，并不是没有钱，且又是宁夏政府牵头的，似乎违约的可能性不大。30多亿拿一个不错的上市公司，再加上一个壳资源，怎么看都是划算的。
当然，投资都是有风险的，低风险也是有风险的。如果不是鬼故事，英力特的股价也不会跌下来。如果相信天元锰业不会违约，大可赌一下。像这种机会，就是典型的低风险套利机会。
实际上，很多低风险的机会，都是由于鬼故事造成的，不同的投资者对鬼故事有不同的反应，到底是别人恐慌我贪婪，还是别人恐慌我更恐慌，就看投资者的水平了。
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