防御！防御！

今天，早上，我给几位卖方和买卖的大佬，发去信息，问他们对 宏观经济 的看法。

主要是想问问，是不是通胀要来。。。

结果多觉得通胀可能不大。

我问这个问题，主要是对最近食品、大消费的行情 有点看不过去 了。。。

有时候，看到一只食品股涨得很凶，然后找个报告一看，预期今年利润增长25%，尼玛，股票已经涨了40%。。。。你说我能理解不。。。

如果不是炒涨价，如果不是要通胀，，那可能只有一个答案： 防御，风险偏好下降，

大家可以去看看2012年6、7月份左右，a股一些经典的 喝酒吃药 的股票是怎么表现的。下面三张图，就是当年喝酒吃药大消费的 代表性公司 ，家化、茅台、小片，

要提醒的一个背景是 ：当时大势不大好，经济也不大好

小片的2012

茅台的2012，那一年，但斌就说他要上300，结果这一等就说好几年啊，，

也是在2011-2012年 ，喝酒吃药这四个字，响彻云霄 。。在当时的结构性熊市里面，大凡喝酒吃药了的，都眉飞色舞。

当时哥和一位大户参加新财富论坛，我问他怎么看，他就四个字： 喝酒吃药 呗 ， 仿佛这四个字就是全部奥秘。。。

价值投资者可能不太喜欢这么粗鲁的 风格投资 。但是a股有时候真的就很粗鲁。

毫不夸张的说，这几个月，只要喝酒吃药了，就已经战胜90%机构。。你说奇葩不。

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说过去，是希望以经验作为参考。

但是过去的和现在肯定有不同。

2011-2012年的喝酒吃药行情，论行业基本面，应该比现在要稍微强一些，白酒是整个行业，一个劲儿提价，医药公司利润增长也很好。

本轮喝酒吃药，医药公司也有业绩好转，同时有创新药加速的预期；白酒也有好转，但是行业没有当时那种全面性的提价。特别要注意的，就是其他食品公司的业绩远不如2011-2012.

所以我直观感觉呢，本来喝酒吃药、大消费行情有几个特点：

1，这轮行情很多股票位置低，便宜的容易涨。 这和2012不同，2012的大部分公司经历了2009以来的牛市，位置不低。这波喝酒吃药，很多公司跌了三年。

2，想对而言，更体现出 资金配置推动 ，也就是很多股票，其实利润没多少增长。纯粹是一些机构不敢拿大蓝臭和周期股，只能配置过来。

如果你对我的以上观点，有点云里雾里，看下图就好了，在 阶段2，你选周期还是消费？？ ？这就是现在市场的最核心的问题