随着政治局会议和中央经济工作会议的落幕，市场情绪冲高回落，股市大幅回调下跌，螺纹钢也是冲高回落，回补缺口。黑色产业链更是因为双焦的表现而整体略显悲观，昨天和某钢厂经营总电话聊天时，说到：他和我是目前市场对于黑色系为数不多的略微乐观的人了。周围的人都普遍在看空，市场氛围也是很差。所以今天这个文章的题目就叫做：不要迷茫，不要悲观，适度乐观。
为什么叫不要迷茫，其实从宏观的角度看，自2022年上海疫情以来，市场的宏观预期，每次都是炒作的很高，最终是一定鸡毛，哀鸿遍野，最惨的是2022年6月份7月份8月份这三个月；2022年底2023年初也是炒宏观，一个是新一届政府领导班子要搞经济，一个是美联储加息周期末期，降息周期要开启，国内通胀要来等等，最终的结果大家也是知道啊，螺纹钢非常惨，幸亏靠制造业的转型高质量发展，以及海外需求支撑，钢价2023年8月底以后震荡上涨；但是2023年底和2024年初又是炒宏观预期，什么美联储降息，全球二次二次通胀，国内积极财政政策，发行特别国债等等。现在看看全年，黑色跌的非常惨。过去的这三年炒宏观，无一不是预期拉高，但是落实证实很差。从历次政治局会议通稿等与经济工作会议的表述来看，我们是在等一个合适的时机，我们一直在忍受。而接下来的2025年我们基调变了。所以我们将不要迷茫，宏观的调子比前几年积极的多，也激进的多，接下来的政策力度是可以值得期待的，至少这几年影响地方政府投资的主要压力来源---存量隐形债务问题，在11月初的人大会议上进行了重大的调整，财政部也配套了诸多措施。在近期政治局会议和中央经济工作会议已经释放了更加激进积极的货币和财政政策信号，这表达了战胜通缩，逆转通缩压力的决心，所以我们应该是不要迷茫，不要悲观，适度乐观。根据后续的政策力度，调整对市场价格运行的看法。调整对微观端需求侧变化的分析评估。
当然讲不要迷茫，不要悲观，适度乐观，并不是完全从宏观的角度看问题，而是更多的从微观端，我们要看到一些积极变化。以此分析趋势发展的持续性。
当前市场最大的问题就是双焦，双焦因为铁水产量始终没有回升至240万吨/日，而焦煤库存偏高。导致供需失衡，因双焦的价格不断下挫，导致市场情绪预期悲观等。但从反馈的情况来看，焦煤是煤矿赶今年产值，所以产量一直没有下降，煤矿没有有效减产，但春节前后，减产的概率较高；而铁水产量起不来的核心原因，并不是说长流程钢厂因为亏损，而是很多基于粗钢产量的问题，能耗指标的问题，不能超过上一年度，导致一些钢厂自主压减产量。而1月中旬即10号以后，短流程钢厂陆续减产放假的将会密集增加，也就是说从这两个维度看，长流程12月份很多还在控产量，所以导致了对煤焦的需求弱，导致了产量流向利润更多的板材等产量，螺纹钢的产量始终起不来，而1月份虽然有复产增产预期，但是紧接着短流程电弧炉又要全面减产。也就意味着螺纹钢的产量端很难出现较为明显的增长，也就意味着2025年春节期间冬储期间的库存水平或将大幅低于历年。或者说是近三年。且近三年大家冬储也都没有怎么赚钱，2025年春节后的市场情况或将超出大家当前悲观的预期。极有可能随着开始发力搞经济，工地资金状况好转，复工早，且需求强度恢复快，投入的人工会增加等等。这是微观的第一个分析研究跟踪方向。
微观分析的第二个方向，则是密切关注当前南方地区，
还在施工地区的入库量、每日出库量、每周出库量。每月出库量，以及环比变化
，通过观察这些区域的库存、出库等情况，分析当前区域内的下游施工进度问题，是否存在明显的资金面改善。需求强度回升。这些区域是指江苏、安徽、湖北、重庆、四川、湖南、江西、贵州、广东、云南、广西、福建、浙江等。从当前的情况看，今年属于暖冬，近期我在外地出差，看到一些项目的施工还是较为红火的。如果利好的施工条件延续到春节前，南方区域能够大量消耗北材南下的资源，春节之后，南北库存或许都很低，极有可能出现一波拉涨，复制2017年初的行情。
当前的短期是一些国企进入年底关账对账期，对外不付款，钢铁生产企业短期资金端偏紧，但随着即将到来的降准降息，以及发债提速等等。资金面的好转，也是情理之中的。特别是度过月末之后，1月份市场的情况存在改善的可能性。这些也是不得不考虑的因素。
