周三有三个较重要的消息，一是当天MLF续作量偏少，二是1年期国债中标利率较高，但10年品种不错，三是下午农发债一级发行超级火爆。
本月有两笔MLF到期，分别是12月6日（1880亿）和12月16日（1870亿）。按照过去若干月央行MLF续作的惯例，央行会选择一次性续作这两笔到期量。但本周三央行仅进行了1880亿操作，也即是说仅对6号的到期量及时续作，超出市场预期。9点45分公布后，170215瞬间上行2BP，T1803下跌1毛多。不过这种下跌持续的时间很短，9点55分左右媒体消息，【央行主管金融时报：预计12月份央行将开展两次MLF操作】，市场对货币政策收紧的担忧快速消散。
我们认为，超意外的不足额续作MLF未对债市产生实质的负面冲击，一方面是因为对MLF操作变化的解读非常及时而且来源可信度较高，同时也反映出此前弥漫在债市的悲观情绪已经明显淡化。考虑到10月及11月的暴跌至今原因不甚明晰，更多的归为情绪杀跌，那么负面情绪的改善将有助于债市回暖。
另外，金融时报评论里还提到，今年春节央行大概率也会推出类似2017年春节临时流动性便利安排，指出跨年、跨春节流动性供应是有保障的。虽然目前尚无法印证这些消息，但是在眼下有投资者安抚作用依然明显。
总的来说，近期在国开债停发，资金面较平稳等因素推动下，债市在逐渐回暖。
（1）公募信用债收益率指数变动情况
周三（12月6日）整体公募信用债收益率较周二下行1.2BP至5.95%。其中AAA级下行0.8BP至5.51%；AA+级下行1.8BP至6.25%；AA级上行1.6BP至6.59%。
期限方面，AAA级1年以内期限收益率下行1.4BP至5.13%，5-10年期限收益率上行1.0BP至5.69%，AAA级收益率曲线变陡；AA+级1年以内期限收益率下行2.4BP至5.98%，5-10年期限收益率下行0.1BP至6.53%，AA+级收益率曲线变陡；AA评级1年期限内收益率下行3.1BP至6.90%，5-10年期限收益率下行0.3BP至6.83%，AA级收益率曲线变陡。
行业方面，AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行2.3、2.2、2.3BP；AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别下行3.3、3.0、1.7BP；AA级煤炭债、房地产债、钢铁债收益率分别下行4.1、6.8、2.1BP。
（2）发行人负面新闻整理
1、生益转债：将于2017年12月11日上市。
2、众信转债：本次发行向原股东优先配售5,546,010张，即554,601,000元，占本次发行总量的79.23%；网上初始发行数量为1,368,064张，即136,806,400元，占本次发行总量的19.54%。
3、国君转债：母公司11月实现营收和净利分别为16.74亿元和7.65亿元，同比分别下降11.65%和5.07%。
4、15清控EB：国金证券11月实现营收和净利分别为4.29亿元和1.25亿元，同比分别上升42.75%和82.41%。
5、林洋转债：公司本次预中标项目为国家电网公司2017年第二次电能表及用电信息采集设备招标采购项目，根据预中标数量以及报价测算，预计公司此次合计中标金额约13,349.55万元。本次中标预计对公司2018年经营业绩有积极影响。
6、一级市场：贵广网络拟发行可转债，规模16亿元。
10年期国债期货主力合约T1803开于92.970，收于92.985，结算价93.040，最高93.110，最低92.745，涨幅0.09%，振幅0.39%，成交43523手，其中外盘21751手，内盘21772手，持仓量56075手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.035，结算价上涨0.140，成交量下降11848手，持仓量下降1682手；5年期国债期货主力合约TF1803上涨0.04%。
今日央行进行了1880亿MLF操作，且并未进行逆回购操作，考虑到今日有2400亿逆回购到期，今日公开市场操作净回笼2400亿元，另外还有1880亿MLF到期，MLF操作完全对冲。资金面方面，央行虽仅对冲到期MLF，但月初流动性仍维持较为宽松的局面。一级市场方面，财政部招标的1和10年期续发国债，中标收益率分别为3.6975%和3.8396%；农发行招标的3个月、3年和5年期固息增发债，中标收益率分别为4.1360%、4.7020%和4.8083%，需求旺盛。二级市场方面，今日MLF操作虽低于预期，但央行与市场沟通及时，债市后续回升，国债期货高开低走，震荡回升，最终收涨。5、10年期国债期货主力合约收盘涨幅对应收益率分别下行约1BP；而5年期国债期货主力合约对应CTD券收益率表现持平。
