【周观点 | 关注剪刀差，把握盈利改善机会】国君有色刘华峰团队

周期研判：政策扰动被高估，继续推电解铝板块，关注铜、黄金板块剪刀差。市场担忧供给侧改革力度下行，但是我们认为原铝行业去产能主要目的是减排和减少无序竞争，行政色彩较弱，供给侧改革转向市场化、法制化方向反而利好减少行业产能无序投放。除了继续首推供给侧改革持续推进的电解铝板块之外，我们认为铜、铅锌等行业上市公司同样有望伴随中报业绩释放迎来补涨。维持增持评级：神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。海外有色金属资源上市公司股价持续走高。

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【铝专题十四 | 多少电解铝产能要被清理？】国君有色刘华峰

【深度 | 铜博士归来】国君有色刘华峰团队

稀土板块上行，行业整顿有望持续。2017年稀土整治较2016年出现三点变化：成立专家组参与核查、核查常态化、制度化。本周稀土价格保持稳定，主要系行业会议协定避免价格恶性上涨，进一步凸显刘大集团对稀土行业定价权。增持评级：盛和资源、厦门钨业、中科三环、正海磁材。受益标的：宁波韵升等。

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【稀土专题十三 | 稀土产量大幅下降】国君有色刘华峰团队

【厦门钨业：被低估的新材料产业龙头】国君有色刘华峰团队

【钨专题一 | 钨价创新高，期待供求继续好转】国君有色刘华峰团队

锂电原材料：继续推荐钴、锂板块，新增硫酸镍板块推荐。以Model3为代表的爆款大带电量量产车型开始销售，汽车电动化趋势进一步明确，上游材料量价齐升。进入八月，下游正极材料产线密集投产将带来阶段性的大量锂、钴和硫酸镍需求。作为最早推荐锂电材料的团队，我们维持此前看多钴价和锂价的判断。南美进入冬季盐湖提锂或受影响，新增供给RIM/Cattlin精矿与加工产能有待磨合，碳酸锂/氢氧化锂价格维持高位。钴价格高位震荡，四氧化三钴需求向好，硫酸钴有望出现新一轮补库存。硫酸镍需求快速扩张，市场由过剩转向偏紧。增持评级：洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、厦门钨业。受益标的：华友钴业、格林美。

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【硫酸镍深度 | 一文看清未来五年供求和趋势】国君有色刘华峰团队

【特斯拉 | 拉动多少资源增量？】国君有色刘华峰团队

黄金板块正在酝酿机会。美国充分就业，通胀相关数据未见起色，GDP缓慢上行，联储声明偏鸽，若金价与股价持续背离，剪刀差扩大有望带来板块投资机会。受益标的：山东黄金等。

加工板块估值逐步体现吸引力。伴随金属加工上市公司逐步构筑专业细分领域进入壁垒，行业龙头配置价值显现，增持评级：明泰铝业、南山铝业、钢研高纳；受益标的：亚太科技、东睦股份、云海金属、海亮股份、楚江新材。

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国君有色刘华峰【周 | 金属加工板块的魅力】

风险提示：宏观经济下行风险。

稀土永磁板块继续领涨。全周SW有色上行2.9%，沪深300下跌0.2%，创业板指上涨2.6%。板块方面，稀土、新材料跑赢板块。