黑色星期五！牛市要没了吗？| 1周小声说20241124

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大家好，欢迎大家来到 2024年11月24日 的一周小声说。

本周市场继续回调，沪指周线收跌1.91%。不过周五的大阴线一把将5日和20日均线都跌穿了，当天也是超4,900只股票下跌，短线基本上确认破位了。

咱照例看一下这周的 小范围调研 ——

大家对政策预期的看法不一 。

从乐观（今年就出！）到悲观（没有任何预期），各种想法都有。

一方面，特朗普上台之后对咱们经济有冲击，确实需要财政政策来对冲；另一方面，做决策的也就是少数几个人，具体时间是由他们说的算的。

虽然最火减肥药进入国内了，不过大家不太会想着用药减肥 。

目前的减肥药并不是所有人都适用的，只有真的因为肥胖影响到日常生活、并且体重指数满足条件的话，才可以接受药物治疗。

不过诺和诺德公司还是凭借着减肥药，实现了业绩狂飙。

至于晨鸣纸业，大家觉得它就“安心去吧” 。

从市场的角度来说，做错了事（盲目上杠杆扩张产能）就是有代价（倒闭、产能出清）的，也是经济会出现周期循环的根本原因。

不过晨鸣最后会不会很顺畅地“上路”，还是要看地方政府的态度了，这个就看后续啥情况了。

接下来回顾这周比较精彩的宏观、行业事件——

📊 宏观经济 MACRO

1、11月LPR利率

周三（11月20日），咱央妈公布了11月中国央行贷款市场报价利率(LPR)。

这次是按兵不动——

• 1年期LPR：3.1%，符合预期。
• 5年期LPR：3.6%，符合预期。

对此1日闻小声说：随着10月LPR大幅下调、并且7天期逆回购利率没有进一步下调，本次继续调降LPR利率的预期本来就很低。此外，目前离年底和 春节 还有一段时间，预计市场上的流动性不会非常紧张。下一次降息估计就要看明年了。

🏭 行业资讯 INDUSTRY

1、小米三季报

周一（11月18日），小米公布了第三季度财报。

这波业绩有点增收不增利的味道——

• 营收：925.1亿元，同比（和去年同期比）增长30.5%，高于市场预期的902.8亿元；单季度营收继续刷新历史最高。
• 净利润：53.4亿元，同比增长9.7%。
• 调整后（Non-IFRS）净利润：62.5亿元，同比增长4.4%。

手机和IoT业务的增长有些放缓，不过汽车业务增长得挺快、毛利率也提升到了17.1%。

对此1日闻小声说：整体来看，小米依旧处在上升期中；单季度营收持续突破天花板，市场给估值的时候也能慷慨一些。但是这份财报增速边际放缓和增收不增利，对小米目前偏高的估值来说还是会有点麻烦。不过后续还有两个潜在催化：一是小米15在国内量价起升；二是汽车这块SUV还没推出，通常来说SUV在国内会比轿车更好卖。

2、晨鸣纸业暴雷

周二（11月19日），晨鸣纸业公告说，公司的部分银行账户被冻结，超七成（71.7%）产能已停产。

它这次是债务逾期了——

一方面是公司的主要纸品（尤其是白卡纸）价格大幅下跌，导致利润转亏，无力偿还债务了。

另一面是，“以贷养贷”行不通了；有些金融机构在缩减贷款规模，导致晨鸣借不到钱，没法继续借新还旧了。

债务没法滚动+没利润，所以晨鸣的债务直接暴雷了。

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