【广发•早间速递】5月以来的宏观交易主线

广发证券研究 · 公众号 · · 2024-06-07 07:10

正文

重点 推荐

宏观 | 5月以来的宏观交易主线：大类资产配置月度展望

如需查看报告全文，请联系对口销售

或点击登录 广发研究小程序

本日精选

5月以来的宏观交易主线：大类资产配置月度展望

从资产表现背后的宏观交易主线来看，5月大类资产主要围绕四条线索：一是“地产主线”， 地产政策连续放松背景下，二手房成交好转，地产债信用利差下行，股市中银行、地产、建材等行业月度表现较好；但新房销售仍未有显性反应，市场对于M1底和信用周期底能否形成仍存观察，股指、利率徘徊波动特征均较为明显； 二是“涨价主线”， 从现货价格来看，水泥价格指数、化工品现货价格指数5月继续上行，但相关行业股价调整；5月以来股市涨价主线转向农林牧渔、航运港口等行业； 三是“红利主线”， 全球无风险利率偏高（压制成长类资产）+国内利率低位徘徊（机会成本较低）+股债资产荒特征延续，红利资产性价比显现，热度重新上升，煤炭、交运等月内涨幅较大； 四是“科技主线”， 在美国降息预期“折返跑”中，全球科技资产波动较大；5月最后一周起，国内政策预期引领半导体等科技类资产上涨。

风险提示： 一是宏观择时策略目前选用指标仅限于宏观基本面，尚未考虑情绪、筹码等交易层面因素，择时结果可能存在偏差；二是回测模型构建基于历史数据，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；三是模型仍有待将各类参数进行敏感性分析，提高策略的稳健性；四是宏观层面货币、经济以及价格周期的代理变量仍有待改善。

本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《广发宏观：5月以来的宏观交易主线：大类资产配置月度展望》

对外发布时间：202 4年6月6日

作者：郭磊 S0260516070002；陈礼清 S0260523080003