央行动态 |“债券通”已吸引超百家境外机构备案，7月3日将开通

中央银行

央行网站

为促进香港与内地债券市场共同发展，中国人民银行、香港金融管理局决定批准中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统（以下统称两地基础设施机构）香港与内地债券市场互联互通合作上线（以下简称“债券通”）。其中，“北向通”将于2017年7月3日上线试运行。现就有关事宜公告如下：

一、2017年5月16日中国人民银行、香港金融管理局发布联合公告以来，双方在“债券通”的准备工作上紧密合作。目前，“北向通”相关法规、业务规则、操作方案及监管安排均已确定，技术系统准备就绪，市场宣传推介和入市准备工作正在积极开展。

二、中国人民银行与香港金融管理局已就“债券通”所涉及的跨境监管合作原则等相关事项达成共识，并签署了《“债券通”项目下中国人民银行与香港金融管理局加强监管合作谅解备忘录》。双方约定，根据两地的法律和各自法定权限，双方建立有效的信息交换与协助执行机制，加强监管合作，共同打击跨境违法违规行为，确保项目有效运作。

三、两地基础设施机构应当依法合规履行“债券通”各项职责，组织市场各方有序开展“债券通”业务，协助“北向通”投资者充分了解内地债券市场法律法规、业务规则、审慎评估投资风险并充分做好进入全国银行间债券市场的准备工作。

美联储

中金网

据路透，美元指数第二季度下跌约4.6%，为2010年第三季以来的最大季度跌幅。上周，美国以外的全球主要央行纷纷发出鹰派信号，而受近期一些列疲弱经济数据以及对特朗普经济刺激政策预期消退的影响，市场对美联储今年能否再次加息产生怀疑，美元持续承压。

市场对美元的看涨情绪正在回落。据CFTC周五公布的持仓报告，截至6月27日的一周，美元的净多头头寸从此前一周的78.2亿美元下滑至45亿美元，为一年以来的最低水平。于此同时，欧元净多头头寸在最近一周有所增长。

路透援引Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo表示，“比多家央行发出的鹰派信号更有冲击力的是，这些央行看起来正协同一致地暗示将开始撤走超低利率政策。”

上周，欧洲、英国到加拿大，全球各大央行纷纷释放鹰派信号。

欧洲央行行长德拉吉上周二发言表示，货紧缩因素已经被通货再膨胀因素所取代，释放出了明年开始缩减量宽买债幅度的信号。

加拿大央行行长波罗茨上周三也释放出7月12日议息会议将加息的信号，肯定了一季度GDP增速3.7%为G7国家之首的卓越成绩，预计未来经济增速略有回落但高于潜在水平，可以消化宽松政策制造的过剩产能。

Manimbo指出，欧洲和加拿大经济成长不断改善，为欧洲央行和加拿大央行官员的鹰派讲话提供了可能，这也“让市场认识到，美国的货币政策周期并不比其它央行快很多的事实。”

欧元兑美元第二季度上涨超过7%，为2010年第三季以来最大季度升幅。

欧洲央行

第一黄金网

欧洲央行管委会委员、德国央行行长魏德曼周六(7月1日)在法兰克福指出，欧洲央行扩张性的货币政策目前合情合理，但不应维持太久。该言论进一步暗示，欧洲央行或距离退出量化宽松已不遥远。

魏德曼释放鹰派论调

魏德曼称，“我们摆脱了战后历史上最糟糕的经济危机，因此扩张性的货币政策是适当的，但我们不宜太长时间地维持这种政策。”

他还表示，“财政部长们节约了大量的利息支出，在一些国家，这笔节省下来的资金没有被用在削减和整顿开支以及降低高债务水平方面，而是花得更多。”

他还称，当货币政策正常化时，财政部长们面临的压力可能增大，进而可能导致欧洲央行面临更长时间内维持扩张性政策的压力;这是我们目前面临的重要挑战。

魏德曼还指出，政策正常化将有望实现，这正是我们所讨论和努力的方向。

德拉基意外转“鹰”

德拉基周二在葡萄牙发表讲话称，欧元区经济的通货再膨胀创造了减码刺激的空间。他周三再次讲话时没有撤回这些说法，尽管有未具名官员称市场反应过于敏感。

路透周三报道称，欧洲央行行长德拉基本周谈话引发欧元走高后，熟悉德拉基想法的多位消息人士指出，德拉基的用意是暗示将有一段时期容忍较弱的通胀，并非暗示即将收紧政策。

消息人士称，德拉基的意思是最早9月该央行将讨论缩减刺激，但强调并不是说那时一定会做出决定。其中一位消息人士称，“市场没有注意到德拉基讲话中的提醒内容。”

但是，外汇市场并没有理会该“辟谣”。周四，欧元兑美元进一步走高，一度触及1.1445，创2016年5月以来最高水平。

欧/美料挑战1.2大关

澳大利亚联邦银行认为，欧元兑美元有更大的上涨空间，预计将向1.2大关挺进。该行称，维持逢低买入策略，因欧洲央行行长德拉基暗示该行将很快开始减码资产购买，虽然他没有用减码这个词。

丹斯克银行策略师Christin  Tuxen在致客户的报告中表示，鉴于欧洲央行近来谈及减码刺激时的敷衍态度放出了欧元瓶子里的妖精，该行调高了对欧元的汇率预测。

该行将1个月和3个月欧元/美元汇率预测调高至1.13，之前分别为1.11和1.09;6个月预测现为1.15，之前为1.12;12个月预测维持在1.18不变。该行还指出，鉴于美联储和欧洲央行的分歧缩小，欧元/美元有可能升向1.20的水平。

黄金

金投网

尽管美元走软料使得国际黄金的阻力减轻，但在全球紧缩货币政策预期获得动能之际，市场面临着新的挑战。黄金几乎未从疲弱美元中受益，其势将录得七年以来最大季度跌幅。

在遭到了一周的镇压之后，黄金本周趔趄连连，最新交投于1240美元/盎司关口略上方，较上一周大跌逾1%。从更长期前景来看，金市正录得自去年12月以来的首个月线跌势，本月下滑2%。

“美元走软利好黄金交易，不过，我们已经看到央行货币政策预期的结构性变化，”iiTrader.com高级市场分析师Bill Baruch指出，“我称之为结构性是因为其正在全球范围内展开，紧缩货币政策预期迅速上升。”

货币政策预期的转变在货币市场上得到充分体现。举例来说，尽管近期以来以美元计价的黄金相对持稳，但以欧元计价的黄金暴跌至一年最低水平。

“眼下，美元走软使得全球金市保持稳定，但如美元反弹，其也将带来重大风险，”他说道，“美元最近刚刚被重创，因此近期内很可能会出现回调。”

CIBC World Markets高级经济学家Nick Exarhos表示，他预计美元不会强劲上涨，因央行货币政策缺口正在收窄。不过，他补充道，他也不认为黄金有很大的潜力。

“我们没有看到美元更多的上涨潜力，但全球货币政策收紧将是黄金的一大不利因素，”他称。

汇率

第一黄金网

2017年7月2日银行间外汇市场人民币中间价为：1人民币对美元汇率报0.1475，100人民币对美元汇率报14.75。货币兑换：1美元=6.7793人民币，100美元=677.93人民币。新年伊始从最低点开始，半年末以最高点收官，人民币对美元在2017年上半年走出了一波让市场颇感意外的走势。

在2016年贬值了6.8%的人民币对美元中间价，从新年伊始就一扫颓势，上半年累计升值了2.34%，人民币对美元即期汇率的升值幅度更大，累计升值了1699个基点，达到了2.44%。

值得一提的是，今年上半年，人民币对美元即期汇率的盘中最低点出现在1月3日的6.9628，而最高点则是6月30日的6.7590，波动幅度接近3%。

人民币今年意外升值的背后，则是监管部门的多次出手。

从2017年1月1日起，个人购汇申报新政开始实施：无论是在银行柜面还是通过网银、手机银行等电子渠道办理购汇，均需要填写《个人购汇申请书》，明确填写购汇用途。

在新规的作用下，即使5万美元的购汇额度在年初更新，但人民币汇率反而小幅走高。随后，人民币从5月底开始了一波凌厉升势，主要得益于逆周期因子的引入。

5月26日，外汇交易中心在原有的“收盘汇率+一揽子货币汇率变化”基础上，推出人民币汇率中间价逆周期因子，市场倾向于认为，这一方面有助于引导汇率市场更好地反映经济基本面，一方面表明了中国央行维护汇率稳定的态度。

尽管美联储仍将在下半年继续自己加息的步伐，但综合各家机构的的观点，市场对人民币的表现，并不悲观。

申万宏源认为，人民币趋势性贬值接近尾声。

“虽然未来人民币仍会跟随国内外经济而波动，但从大趋势看，人民币汇率重估已经接近尾声。第一，政策组合拳已打破人民币单边贬值预期;第二，企业债务重整已于去年中基本完成;第三，今年以来出口恢复正增长，贸易顺差总体维持在较高水平，也将对人民币形成支撑。”申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为。

交通银行金融研究中心则认为，虽然中国经济稳中趋缓可能不利于人民币汇率继续升值,但考虑到美元指数可能低位震荡及逆周期调节因子等因素，预计7月人民币对美元汇率将窄幅震荡。