1、生猪养殖板块：
生猪价格景气，养殖利润高企，估值低位配置价值明显。
1）猪价景气，养殖头均盈利预计高达1500-2500元。
本周猪价有所回调，截止11月2日，全国生猪存栏均价38.5元/公斤，相较于10月26日40.73元/公斤下降2.23元/公斤。
按照当前价格，预计头均肥猪盈利约1500-2500元左右，
我们预计生猪价格仍将继续上涨，生猪养殖产业迎来超高盈利阶段。
2）产能仍在下滑，生猪产业高景气度有望持续2-3年。
9月份，全国能繁母猪存栏环比降2.8%，同比降38.9%，生猪存栏环比降3%，同比降41.1%。
根据涌益咨询数据，目前除了东北和华北之外，全国大部分地区产能仍在去化。
我们判断，受疫情影响，预计全国能繁母猪存栏还将继续下行，
从而决定了本轮猪周期价格上涨周期有望超长，预计行业高盈利周期有望长达2-3年。
3）上市公司能繁母猪快速逆势扩张。
三季度，上市公司能繁母猪开始重回快速扩张。
我们认为，随着上市公司防疫能力的提升，其一方面具备较强的母猪繁育能力，另一方面各家公司均在加大三元肥母猪的留存比例，以用于未来能繁母猪的产能扩张；
我们预计，各公司能繁母猪存栏有望持续走高，并为各家公司未来出栏高增长奠定基础。
4）投资建议：
我们认为，未来2-3年，将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期，是一波长期的量利齐升行情。
目前生猪养殖板块已经进入高盈利周期，上市公司已经进入利润快速释放阶段。
当前时点养猪板块仍具备强配置价值，
推荐区域布局优势带来养殖利润释放确定性标的，天康生物；
高成长低估值标的正邦科技、天邦股份等；
养殖龙头温氏股份、牧原股份、新希望等。
2、
动物疫苗板块：
规模企业补栏加速，非瘟疫苗研发推进，疫苗板块配置价值彰显。
从行业趋势来看，一方面随着行业盈利的抬升，提前出栏减少以及非瘟疫情恐慌减弱，动物疫苗使用积极性有望大幅回升，另一方面养殖集团逆势补栏也进一步提升疫苗需求，因此，我们认为，
猪疫苗板块业绩有望迎来触底回升。
目前来看，非瘟疫苗研发的实验室阶段和中试阶段已经基本完成，正在接受临床试验前的有效性和安全性评审，非瘟疫苗商业化进程在持续推进。根据我们的测算，若后续非瘟疫苗明年推出应用，则有望使得生猪疫苗市场容量实现大幅扩容。标的上，
首选生物股份、中牧股份、普莱柯，其次瀚叶股份（建议关注）、瑞普生物、金河生物等。
3、
肉鸡养殖板块：
高猪价下，鸡价加速上涨，肉鸡板块有望迎来量价齐升。
在上周鸡肉价格快速上涨后，本周毛鸡价格有所回落。
本周主产区毛鸡均价12.85元/公斤，较上周下降2.06%；
鸡肉产品综合售价17.30元/公斤，较上周上涨6.79%；
鸡苗均价12.45元/羽，较上周上涨5.96%。
我们认为猪价加速上涨有望对鸡价上涨提供支撑，预计此轮肉禽景气周期将超历史周期！
非瘟疫情带来的猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费有望快速增长，助推禽链景气持续。
我们预计此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期！
预计上市公司盈利改善明显！
1）白羽肉鸡板块，重点推荐圣农发展，其次仙坛股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业等；
2）黄羽肉鸡板块，重点推荐温氏股份、立华股份；
3）肉鸭板块，重点推荐华英农业。
风险提示：
政策风险；
疫病风险；
农产品价格波动；
极端天气；
进口变动
