【编者按】2017年7月1日，《证券期货投资者适当性管理办法》和《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》正式实施。为帮助投资者了解相关规定，增强投资者自我保护意识，中国证券投资基金业协会号召行业围绕适当性主题制作内容丰富、形式多样的投教作品并开展征集评选活动。即日起至九月末，协会将在微信平台（CHINAAMAC）和官方网站展示通过初选的作品，供投资者学习参考。十月份，协会将公布微信阅读量排名前十的“优秀投教作品”名单，并向获选机构颁发荣誉证书。
加强适当性管理 做理性投资人
（长城国瑞证券有限公司 选送）
雷曼迷你债券2003年进入香港市场，根据银行资料显示，香港投资者购买同雷曼兄弟有关的投资产品，总共有43000多人，总值超过201亿港元。其中，购买迷你债券有33600人，涉及112亿港元。雷曼迷你债券并非传统意义上的债券，而是包含了债务抵押凭证、利率互换、信用违约互换合约的结构性债权产品。2008年9月，雷曼兄弟公司在金融海啸中破产，导致投资者承受巨额损失。
相比其他在香港销售的投资产品，迷你债券之所以在香港引发群体性事件，其根源在于“银行以不当方式向零售客户销售产品”，即错误销售导致了投资者难以接受亏损的事实。据香港证监会披露，在其所接到的8055件迷你债券相关投诉中，有7799件是针对代销机构（银行）及其工作人员的，占比高达96.82%。香港证监会对迷你债券销售进行了调查，指出就银行而言，最常见的指控包括：
前线职员主动游说投诉人将已到期的定期存款投资于雷曼相关产品；
在销售产品时并没有考虑投诉人的承受风险能力和个人情况，特别是已退休、年长、教育水平低下、对投资不太熟悉以及不愿承担风险的客户；
没有提供条款表及章程等产品资料，也没有在销售点说明产品特点和风险。
所以，加强适当性管理，树立理性投资理念是对投资者的第一道保护伞。
投资者适当性管理对投资者意味着什么？
投资者适当性管理，国内一些投资者听着可能还有些耳生，但在境外成熟市场，却是一种非常普遍的投资者保护制度。一方面，在我国资本市场，中小投资者占比高且缺乏专业投资知识，市场主体要承担适当性管理的义务保护投资者；另一方面，实施适当性管理并不会降低投资产品或服务固有的投资风险，所以也必须明确，保护中小投资者绝不是保护投资者不赔钱。投资者适当性管理不等于简单地提高投资者准入门槛，把某些投资者挡在门外，而是从投资者保护的角度进行的一种风险控制。适当性管理强调参与相应产品或服务交易的投资者应具备诸如财务状况、证券投资知识水平等各项条件，否则不应参与交易。投资者适当性管理的初衷和目的都是保护投资者权益，而不是限制投资者的投资权利。
投资者怎样应用适当性管理？
一方面，投资者应该认真阅读和了解相关的文件和风险揭示书，通过各种合法的途径了解存在的风险。另一方面，投资者应该如实、客观的填写投资者风险测评表中的各种信息，客观负责的评估自己的抗风险能力。再次，投资者应该通过评测结果，认真意识到自己的风险承受能力并正确面对。最后，投资者应根据自己的实际情况选择投资切记不要盲目。
如何做到理性投资？
对于投资者来讲，遵循投资者适当性制度其实也是对自我的一种保护，树立正确的投资理念，投资者在进行投资之前，首先要充分认识到投资的风险性，制定符合个人实际情况的理财目标。不要抱着“一朝暴富”的心态进行投资，也不要把投资看成一场“赌博”；不要幻想市场中存在“高收益，低风险”的投资品，因为如果它真的存在，那么其他投资品将没有任何存在的理由。
在进行金融投资之前，投资者需要问问自己：
我是否清楚地了解这个产品？
是否了解它可能的收益和风险的关系？
这个投资与我的理财目标是否相符？
风险拥有不确定性和无法彻底消除的特点，收益与风险如影随形，忽视风险并不能换取更高的收益，放大风险则容易错失收益。客观理性地看待风险，将不同的投资产品进行组合，通过合理的资产配置，更有可能靠近你所设定的理财目标。
加强投资者教育也是重要一环，投资者是证券市场赖以生存和发展的基础，是证券市场流动性的主要提供者。随着我国多层次市场体系建设的加快，资本市场创新发展迅速，各种创新金融产品层出不穷，产品的风险与投资者风险承受力不相匹配的问题也日益突出，因此开展投资者适当性管理制度的宣传成为推进资本市场健康发展的重要抓手。要多渠道多途径开展专题宣传活动，并通过典型案例及投资警示等引导社会公众树立理性投资理念。也可以开展防范和打击非法集资宣传月活动，通过媒体向社会公布不具有合法证券投资资质的机构名单，提醒广大投资者牢固树立法制和风险防范意识。
经营机构的适当性管理，经营机构是投资者进入市场的媒介，在投资者适当性制度体系中扮演者重要角色，也承担着重要责任。要一直秉承“为信任奉献回报”的投资理念，以客户利益为先、为客户最佳利益着想，坚持“将适当的产品销售给适当的投资者”，始终勤勉尽责地为投资者提供优质的投资理财产品和服务。要将切实执行一系列适当性安排，对投资者进行科学分类，确立层层把关、严控风险的产品分级机制，把“了解客户”、“了解产品”、“客户与产品匹配”、“风险揭示”作为基本的经营原则，确保提供与客户的财务状况、投资目标、风险承受水平、投资知识和经验等相匹配的金融产品或服务。同时也将继续以客户为导向推进产品创新和营销模式创新，努力成为投资者最信任、最满意的资产管理机构，不辜负投资者每一分钱的信任。
