本周钢价小幅下跌，预计短期钢价窄幅震荡
本周钢价小幅下跌。需求端，高温雨季，市场渐入季节性需求淡季，需求环比趋弱。供给端，本周高炉开工率继续上升至76.93%，较上周增加0.69%，目前钢企盈利仍处高位，生产积极性明显，短期市场供给难降。钢材社会库存连续十六周下降，截至2017年6月9日，主要钢材品种社会库存环比下降0.93%至1004.20万吨，库存下降速度呈现震荡走低状态；截至2017年5月31日，主要建筑钢材生产企业库存旬环比上升2.67%至228.24万吨。结合供需基本面和库存情况，预计短期钢价震荡调整。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩明确的公司，重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合：宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份、大冶特钢。
原料：原料市场全面下跌
国内铁精粉均价558.7元/吨，较上周下跌4.97%；青岛港进口矿均价422.5元/吨，较上周下跌0.94%；唐山方坯2990元/吨，较上周下跌2.92%；本周唐山废钢1490元/吨，较上次统计下跌1.97%。
钢价：本周钢价小幅下跌，预计短期钢价窄幅震荡
本周国内钢价综合指数为127.71，周环比下跌1.21%。6月9日，螺纹钢主力合约（1710）收盘价为3017元/吨，周环比下跌9元/吨，跌幅为0.30%；结算价为2992元/吨，周环比下跌65元/吨，跌幅为2.13%。螺纹钢期现货价差为-748元/吨，周环比上涨55元/吨。
盈利：主要钢材品种盈利以降为主
在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约610.56元/吨；线材毛利约614.49元/吨；热卷毛利约103.86元/吨；中厚板毛利约31.38元/吨；冷轧板毛利约-183.77元/吨；镀锌板毛利约117.17元/吨；不锈钢吨钢毛利约31.64元/吨。
社会库存：总量小幅下降，各品种互有升降
截至2017年6月9日，钢材社会库存为1012.12万吨，周环比下降0.92%，同比上升11.08%。其中中板库存周环比上升0.93%，冷轧库存环周比上升0.11%，热卷库存周环比下降0.77%，线材库存周环比下降1.01%。螺纹钢库存周环比下降1.81%。
风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。
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