一季度纺织服装零售消费全面反弹，基本恢复疫情前19年水平，随着新疆棉事件的发酵，加速了国产品牌走入大众视野的脚步，同时，各品牌也加强了对电商渠道的重视和运营，电商渠道成为了各品牌去库存化、促进销量增长的重要渠道。国产品牌呈现良好增长态势，业绩弹性可期。
一季度服装鞋帽类商品零售额快速增长
2021年3月社会消费品零售总额同比增加34.2%，与2019年同比增长12.9%，其中服装鞋帽类商品零售额比2019年同期增长4.47%，纺服社零已基本恢复至2019年水平，消费市场呈稳步恢复态势。
线上销售方面，男装、女装、童装、运动鞋服、家纺的线上销售额分别同比增长12.71%、25.62%、13.33%、29.72%、30.39%，增长快速。出口方面，2021年4月，服装类出口金额同比增长65.03%，纺织类出口金额同比降低16.82%，主要受新疆棉事件的影响。
纺服行业三大新变化
国货有望崛起
1、新疆棉事件，催生国货崛起契机。
根据4月天猫数据显示，Nike、Adidas的GMV分别同比下滑56%、76%，反观安踏、李宁的GMV分别同比大增41%、68%。
2、新媒体营销迭代，开拓新电商平台。
各大品牌抢滩抖音等新线上平台，将成为未来电商渠道新增长点。
3、后疫情时代，服装整体需求有望持续向好。
分渠道看，线下渠道随人流恢复以及疫情期间渠道加速优化，店效在低基数下有望大幅提升。同时，行业库存大幅去化，渠道商积极性提升，头部品牌或将重回开店周期。
线上渠道受益于疫情催化，各品牌对其重视度提升，后续可通过多渠道、多形式发力，驱动电商业务持续高增长。
细分领域龙头业绩表现亮眼
运动服饰：
安踏：21Q1安踏主品牌零售额同比增长40%-50%，FILA品牌同比增长75%-80%，其它产品同比增长115%-120%。
李宁：21Q1整体零售流水同比增长80%-90%，其中线下同比增长80%-90%，线上同比增长100%。
中高端服饰：
比音勒芬：21Q1归母净利润同比增长55.1%，国潮新品广受好评，员工持股计划提振凝聚力，共促销售增长。地素时尚：21Q1归母净利润同比增长60.1%，较19Q1基本持平。
大众服饰：
海澜之家：21Q1归母净利润8.4亿元，与19Q1仍存差距，主要系本期一次性确认春晚赞助费用等因素所致。森马服饰：21Q1归母净利润增长超19倍，预计21上半年业绩5.8-7.2亿元，延续业绩高弹性。太平鸟：21Q1归母净利润同比增长超22倍，零售端线下增速亮眼，线上保持51.7%的高速增长。
21年一季报奠定全年增长基础，线上新渠道拓展叠加线下零售复苏接棒，纺服板块有望迎来业绩的高弹性。
