专栏名称: 追寻价值之路

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经济数据点评：增长稳中有进、向好势头增强

追寻价值之路 · 公众号 · · 2024-11-15 16:04

正文

文：燕翔、许茹纯

11月15日，统计局公布2024年10月经济增长数据。

核心结论

工业生产平稳增长。 10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，相比上月小幅回落0.1个百分点，环比增长0.41%。三大门类看，除去电热水增加值同比增速较9月明显放缓外，采矿业及制造业工业增加值同比增长均有加快。具体来看，装备制造业增加值较快增长，高科技制造业继续快速发展，同比增速分别为6.6%和9.4%，均快于全部规上工业增加值增速。

消费市场加快回升。 10月份，社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点，10月环比增长0.41%。分消费类别来看，商品零售及餐饮收入增长均有所加快，共同带动社消零售增速回升。

促消费政策持续发力显效。 10月份限额以上家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、汽车类商品零售额分别增长39.2%、18.0%、7.4%、3.7%，增速均较上月明显加快，也带动社消零售增速大幅提升。

投资规模稳步扩张。 1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）423222亿元，同比增长3.4%，较前三季度持平。其中，民间投资增速持续放缓，同比下降0.3%。扣除房地产开发投资，民间投资增长6.3%。

制造业投资增长继续提速，基建投资（不含电气水）累计增速止跌回升。 分类别来看，1-10月份，制造业投资增长9.3%，增速比全部投资高5.9个百分点；基建投资（不含电气水）累计同比增速为4.3%。通过累计增速倒推，10月制造业投资及基建投资（不含电气水）当月同比均较9月加快。

房地产销售出现积极改善。 供给端看，房地产开发投资增速有所反复、跌幅小幅扩大，新开工及竣工面积走势分化。 从当月变化来看，10月份房地产开发投资同比增速为-12.3%，较9月份9.4%的跌幅扩大了2.9个百分点，房屋新开工面积当月跌幅扩大，竣工面积跌幅收窄。 需求端来看，10月全国商品房销售情况明显改善，房价环比跌幅也小幅收窄。 全国商品房销售面积累计增速连续五个月收窄，10月当月同比增速为-1.6%，跌幅较9月明显改善；价格方面，10月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比降幅收窄、同比降幅小幅扩大。

风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。

报告正文

1， 工业生产平稳增长

10月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），相比上月小幅回落0.1个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.41%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速较前三季度持平。

分三大门类看，除去电热水增加值同比增速较9月明显放缓外，采矿业及制造业工业增加值同比增长均出现不同程度的加快。 10月份，采矿业增加值同比增长4.6%，较9月份加快0.9个百分点；制造业增长5.4%，9月份为5.2%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%，较9月份回落了4.7个百分点。

具体来看，装备制造业增加值较快增长，高科技制造业继续快速发展。 10月份，装备制造业增加值同比增长6.6%，高技术制造业增加值增长9.4%，均快于全部规模以上工业增加值增速。具体来看，10月份计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长10.5%，维持较高增速增长；汽车制造业同比增长6.2%，增速较9月份加快1.6个百分点。

2，消费市场加快回升

社消零售增速持续回升，市场销售整体加快恢复。 10月份，社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点；其中，除汽车以外的消费品零售额40944亿元，增长4.9%。1-10月份，社会消费品零售总额398960亿元，同比增长3.5%，增速较前三季度小幅加快0.2个百分点；其中，除汽车以外的消费品零售额359039亿元，增长3.9%。从环比看，10月社消环比增长0.41%。

分消费类别来看，商品零售及餐饮收入增长均有所加快，共同带动社消零售增速回升。 10月份，商品零售额40444亿元，增长5.0%，9月份为3.3%；餐饮收入4952亿元，增长3.2%，9月份为3.0%。1-10月份，商品零售额354593亿元，增长3.2%；餐饮收入44367亿元，增长5.9%，服务零售额同比增长6.5%。从当月的贡献来看，10月份，商品零售拉动社消零售总额增长4.4个百分点，餐饮收入拉动社消零售总额增长0.4个百分点。

从企业规模来看，限额以上企业同比增长较为明显。 10月份，商品零售相比于去年同期增加了1910.6亿元，其中限额以上企业商品零售值同比增加了1945.3亿元，较为明显。

消费品以旧换新政策持续发力显效。 具体来看，10月份限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、汽车类商品零售额分别增长39.2%、18.0%、7.4%、3.7%，增速均较上月明显加快，也带动社会消费品零售总额增速大幅提升。根据国家统计局数据，这四类商品线上零售额合计拉动社消零售总额增速达1.2个百分点，提升幅度较9月份也明显增强。

3，投资规模稳步扩张

1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）423222亿元，同比增长3.4%（按可比口径计算），较前三季度持平。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.16%。

民间投资增速持续放缓。1-10月份，民间固定资产投资212775亿元，下降0.3%。 扣除房地产开发投资，民间投资增长6.3%。从占比来看，截至10月，今年以来民间投资占固定资产比重为50.3%，持续下降。

分类别来看，制造业投资增长继续提速，基建投资（不含电气水）累计增速止跌回升，且均高于同期全部固定资产投资增速。 1-10月份，制造业投资增长9.3%，增速比全部投资高5.9个百分点；基建投资累计同比增速为9.35%，剔除电力、热力、燃气及水生产和供应业后，基建投资同比增长4.3%，前三季度为4.1%。通过累计增速倒推，10月份制造业投资及基建投资（不含电气水）当月同比增速分别为10%和5.8%，分别较9月份加快0.3和3.6个百分点。

经济数据点评：增长稳中有进、向好势头增强

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