Robotaxi专题报告：面向未来出行

Robotaxi产业复盘：

政策角度：2024年Robotaxi产业正式由测试监管阶段过渡至量产监管阶段。自2018年起，中国多地陆续发放智能网联汽车道路测试牌照，并推动示范应用和商业化试点。

厂商角度：2016年被视为国内自动驾驶产业发展元年，多家自动驾驶公司成立并布局L3级别乘用车量产方案和L4级别Robotaxi运营。2021年左右，各公司发展方向开始分化，部分公司转向L2+变现。

技术角度：激光雷达+高精地图为目前L4主流技术路线。该技术路线在感知、预测、决策规划和控制方面表现出色，但存在高精地图成本高、鲜度低等挑战。

商业化角度：中美Robotaxi商业化进程差距缩短。Robotaxi的商业本质是toC运营，牌照、单车模型、研发投入决定利润。国内Robotaxi在规模、成本和效率上取得一定进展。

Robotaxi产业发展逻辑：

商业化路径：分为轻资产平台型和重资产运营型两种模式。从投资回报角度看，重资产模式优于轻资产模式；从进入壁垒角度看，牌照>技术>资产投入。

三角生态联盟：Robotaxi厂商、主机厂、自动驾驶解决方案提供商等形成生态联盟，共同推动产业发展。

业务场景延伸：Robotaxi厂商可基于技术积累向L4或L3以下场景延伸，但需考虑技术路线变化、量产性价比及角色转型等挑战。

潜在市场空间：网约车市场保有量高但单车营收能力弱。根据单车模型测算，Robotaxi在1%和10%渗透率下的单年新增营收分别为9.2亿元和91.7亿元。

海外Robotaxi产业跟踪：

Waymo：全球领先的Robotaxi公司之一，技术成熟度和商业化进程领先。在Phoenix地区推出商业化服务，并逐步扩大服务范围。

运营数据对比：萝卜快跑在规模、成本和效率上领先Waymo，显示出国内Robotaxi企业的竞争力。

全球竞争格局：中美领跑全球Robotaxi格局，部分中国企业正瞄准中东和东南亚市场。