2019年偏股基金一季报显示农牧和食饮筹码集中度高，成长加配中。
（1）大类板块：
必需消费、TMT等板块仓位提升居前；
（2）行业结构：
2019Q1，食品饮料、农牧、非银等行业仓位提升居前，化工、有色、建筑等行业仓位所处历史分位数较低；
（3）超配比例：
2019Q1，汽车、建筑、公用事业等行业超（低）配比例位于历史中值以下；
（4）连续三个季度加仓：
汽车、农牧、通信；
连续三个季度减仓：
化工、钢铁、有色、纺服、轻工、交运设备；
连续三个季度减仓后出现加仓：
电子。
中小板仓位回升，必需消费、TMT加仓明显，地产、公用事业等减仓
2019年基金一季报显示主板、创业板仓位回落，中小板仓位回升。必需消费、TMT、金融服务等仓位上升，细分板块中白酒、畜禽养殖等加仓明显；中游制造、可选消费、公共产业等减仓，细分板块中地产开发、电力等减仓明显。汽车、农林牧渔、通信等连续三个季度及以上加仓，而化工、钢铁、有色等连续三个季度及以上减仓。半导体、电机、航天装备等连续三个季度及以上减仓后出现加仓，而机场、电力、景点等连续三个季度及以上加仓后出现减仓。对比分行业仓位历史分位数与超（低）配比例所处历史位置，我们认为食品饮料、农林牧渔等筹码更多集中在公募手中。
偏股型基金仓位提升明显，中小板仓位回升
截至2019.4.22下午6点，已有949只偏股型基金（偏股混合型基金和普通股票型基金）披露2019年一季报，披露率超90%，已具有较强的代表性。2019Q1，偏股型基金指数收益率已弥补2018年全年亏损，跑赢上证综指。偏股型基金投资A股股票规模8285亿元，占资产总值的比重为81.56%，相比2018年底高7.12pct。分板块占比看，偏股型基金减仓主板、创业板，加仓中小板；纵向维度看，主板仓位处于2010年以来（截至2019Q1）中位数之下，创业板仓位处于2010年以来中位数之上，中小板仓位接近2010年以来中位数。超低配视角看，主板低配，中小板和创业板超配。
加仓白酒、农林牧渔、非银等，减仓地产、公用事业等
大类行业看，偏股型基金19Q1加仓必需消费、TMT、金融服务，中游制造、公共产业、可选消费、上游资源和中游材料减仓；一级行业看，加仓食品饮料、农林牧渔、非银、计算机、家电等，减仓公用事业、地产、轻工制造、有色等；二级行业看，饮料制造（白酒）、畜禽养殖、保险等细分板块出现不同程度加仓，地产开发、电力、中药等仓位下降明显。食品饮料、农林牧渔等仓位所处历史分位数较高且超（低）配比例明显高于历史中值，说明这些板块筹码更多集中在公募基金手中。
汽车、农林牧渔、通信等板块连续加仓，半导体等仓位提升现拐点
一级行业中汽车、农牧、通信等连续三个季度及以上加仓，此类情况的二级行业有汽车整车、汽车服务、贸易、饲料、畜禽养殖、医疗服务、计算机应用；化工、钢铁、有色、纺服、轻工、交运连续三个季度及以上减仓，此类情况的二级行业有煤炭开采、化学制品、工业金属、稀有金属、园林工程、造纸、医药商业、物流、光学光电子、营销传播；电子连续三个季度及以上减仓后出现加仓，此类情况的二级行业有新材料、专业工程、电机、航天装备、视听器材、渔业、半导体；连续三个季度及以上加仓后出现减仓的二级行业有食品加工、景点、电力、高速公路、机场。
温氏股份等新进入前十大重仓股，创业慧康等偏股基金持股比例提升居前
2019年一季度，前十大偏股型基金重仓股（持股总市值前十）为：中国平安、贵州茅台、招商银行、五粮液、格力电器、长春高新、泸州老窖、温氏股份、伊利股份和恒瑞医药；相比2018年四季度，五粮液、温氏股份新进入前十大重仓股，而保利地产、万科A退出前十大重仓股。2019Q1偏股型基金持股占总股本比重提升位居前10的个股：创业慧康、保隆科技、金域医学、克来机电、雪榕生物、奥普光电、星辉娱乐、古井贡酒、山大华特、亿纬锂能。
风险提示：样本数据为基金重仓股反映信息可能不全面；国内经济/货币偏离大幅中性位置，短视资金离场速度超预期，美联储货币政策转鹰，一季报业绩不及预期等。
