来源 | 赢商网（ID：winshang）
作者 | 卢思叶 编辑 | 童洁
头图来源 | 永辉超市官方小红书
线下零售格局生变。
9月23日晚间，永辉超市、名创优品在港交所公告，名创优品控制的骏才国际以63亿元人民币收购永辉超市29.4%的股权，其中包括牛奶公司持有的21.1%、京东持有的8.3%的股份，该交易完成后，名创优品预计将成为永辉超市第一大股东。
一纸公告引发市场的强烈关注，昔日的商超巨头和新晋零售顶流的联合，无疑将搅动线下零售商业的格局。
面对市场疑问，名创优品创始人、主席兼首席执行官叶国富在朋友圈表示：“大家都看不懂就对了，如果都看得懂我就没有机会了。”
在昨晚的投资人沟通会议上，叶国富多次对参与调改永辉超市的胖东来表示出欣赏，在他看来，中国线下超市市场面临着20年一遇的结构性机会，而胖东来模式是中国超市唯一的出路，这也是名创优品入股永辉超市的核心原因。
对于两者的联手，赢商tech董事长、中国商业联合会副会长吴传鲲表示十分认同名创优品对实体商业的信心，在他看来，股价短期下跌是股民针对当前永辉的不佳表现的正常反应，一旦永辉调改成功之后并表，名创优品将会有巨大的上升空间。
为什么选择入主永辉超市？名创优品在公告当晚举行了电话会议对这起大宗交易进行说明，明确指出了双方协同的机遇。
公告显示，收购事项后，永辉超市可利用名创优品的优势，以较低成本开发更优质的自主品牌产品；借助永辉超市约850家的门店体系及供应链，双方可进一步提升规模经济效应，优化成本结构。
简单来说，两者的战略协同主要体现在渠道和供应链两个方面。渠道层面，名创优品可以借助永辉超市在全国的优良位置和商圈影响力来升级其渠道，在商业地产中获得更多的优质点位，完善布局和提高覆盖率。
赢商大数据显示，永辉超市约30%-40%的门店为商场店，其中近九成的门店开设在5-10万方和10-20万方的大型购物中心。
而近年逐步进行品牌升级的名创优品，正需要渠道升级的助力，提高在前1000名商场中的覆盖率，与永辉超市的联合，恰好能够提高名创优品在商业地产选址中的议价能力。
据电话会议公布的数据，目前永辉超市的855家门店中，仅有约一半门店的两公里内有名创优品门店，可见，双方在渠道协同方面存在较大的机会和空间。
图源：名创优品官方微博
供应链方面，当前急需调改的永辉超市，可以借助名创优品的供应链能力，开发更多的自有品牌，发挥供应链整合优势。
名创优品称，可以协助永辉超市进行自有产品的创新和开发，提升产品的差异化和毛利率。“名创优品在这方面有丰富的经验和资源，包括1400多个高质量的供应商和1000多名产品开发人员。”
名创优品CFO张靖京在电话会上进一步解释称，目前签约还处于比较早期的阶段，但双方在供应链和产品开发等方面具有想象空间。“目前永辉超市的生活家居用品类目差异化不强、毛利率较低，而名创优品擅长做这方面的事。”
吴传鲲还指出，就当前环境而言，必需品是确定的市场品类，此次合作对名创优品来说也是补齐必需品赛道的机会。
对于永辉来说，这也是实现“翻身”的机会。作为老牌零售品牌，永辉超市近年来麻烦不断，业绩下滑严重，过去三年亏损超过80亿元，今年上半年营收和净利润依旧双双下滑。
与此同时，永辉超市陷入关店潮，接连关闭业绩不佳的门店减亏。数据显示，截至8月，永辉超市已经在今年关闭136家门店，其中上半年关店63家，7-8月关店加速，两个月共关闭73家门店，平均每天闭店1.2家。
图源：永辉超市官网
此时“抄底”永辉，在名创优品看来是一个能获得回报的投资。张靖京在会上指出，名创优品不会控制永辉超市的董事会多数席位，而是采用权益法核算这笔投资。
“公司认为永辉超市亏损是疫情、社区团购、网购冲击等原因导致，过去3年永辉超市已经采取一系列措施减亏，包括调改、关闭不良门店等，永辉超市过去连续盈利多年，只是亏损3年，未来有机会重回盈利。”
张靖京表示，名创优品看好永辉的调改前景，认为目前的估值具有吸引力，投资成本溢价低，名创优品的资本结构也将得到优化，投资回报率有望提升，同时能够扩大名创优品对日用品零售业务的投资及经营渠道，分散周期性业务风险。
进一步深究，推动这项交易的更深层次原因，是如今商超圈的“红人”胖东来。
今年6月开始，胖东来与永辉超市合作，对郑州的两家永辉超市进行改造，通过梳理商品结构、引进胖东来自有产品、提升一线员工薪酬待遇等举措调整，后续两家门店客流都取得了明显改善。
上述电话会议上，叶国富多次表达了对胖东来和调改永辉超市的认可。叶国富表示，其在今年7月和8月分别走访了胖东来调改的两家永辉超市，“感受很深，我认为这是个巨大的机会。”
图源：永辉超市官网
“过去十几年，我走遍了全球，看过各种各样的零售业态和模式之后，我发现比Costco、山姆和Trader Joe’s更优秀的零售模式原来是在中国，那就是胖东来模式。事实上，我认为胖东来模式是中国超市唯一的出路。”
叶国富认为，与国际零售巨头相似，胖东来重视产品，并更注重顾客体验、员工尊重和服务细节，没有会员制、和小包装产品是更适合中国家庭的销售模式。
在叶国富看来，中国线下超市市场面临着20年一遇的结构性机会，“我为什么过去一直不动手，现在才动手，因为我看到了新的未来，新的模式，新的前景。”
电话会议还指出，永辉业务处于拐点，调改门店的成功说明这个模式可以复制全国，胖东来目前已经帮助永辉成功改造了五家门店，并将继续支持永辉，永辉超市未来会加快调整业务模型。
传统零售和传统商超经历着重塑市场格局的变革，名创优品和永辉超市联手能否站上新的高峰，还需等待时间的验证。
图源：名创优品官方
回归名创优品主业，今年也是名创优品爆发的一年。名创优品近期发布的2024年上半年业绩显示，集团营收同比增长25%至77.6亿元；经调整净利润同比增长17.8%至12.4亿元。
截至2024年6月30日，名创优品全球门店数量已经达到6868家。其中，中国内地4115家，海外2753家。海外市场门店迎来史上开店最快的上半年，净增266家，净增加数量超过了内地的189家门店。
电话会议上，名创优品表示，投资永辉超市后，叶国富在内的现有名创优品管理团队，仍然会聚焦在名创优品集团的主业上。
叶国富强调，此次收购并不会影响名创优品集团未来5年的战略规划和2024年全年的增长目标，未来5年集团的收入复合增长不低于20%，每股收益增速高于收入增速的发展目标，并在2024至2028年每年净增门店900至1100家。
公告发布后，名创优品重挫，市场波动明显。而吴传鲲认为，股价短期下跌是股民针对当前永辉的不佳表现的正常反应，一旦永辉调改成功之后并表，名创优品会有巨大的上升空间。
叶国富也在电话会议上说道：“希望大家给点耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一个不仅在中国看，我在全球看零售业的，别的地方我会做错，但在零售这一块我绝对不会做错的 。”
南昌旅游首站、国家级4A景区、上半年吸客1200万人，
