主要聊两个重要的消息。
1、总统辩论。
周五上午我全程看了直播，仅从辩论观感上来看的确是
懂王好一些
，睡王明显有几次口吃，虽然列的数据比较详实，但观众谁看数据，八十岁每天还要承担那么繁重的工作，状态加速下滑，四年前他的状态还是挺不错的。
下面这个是四年前的辩论，用
AI
换了头像，看着莫名喜感。
为什么美国政客现在年龄都这么大？有几方面的原因。第一是选民越来越老，老人选民投票率
70%+
，远高于年轻人。第二现在世界格局变化大，美国国内矛盾也尖锐，老政客基本都成熟，政治观点偏向于成熟和稳定。
对比一下，现在欧洲政坛明显年轻化，因为欧洲不是类似美国选民普选的总统制，而是议会制，议会的多数党推选一个人出来当政府首脑。而三个或以上的政党联合执政，在欧洲越来越普遍，主流政党以外的年轻政治家依靠社交媒体，得到了出头的机会。
看国内，
20多名
政治局委员的年龄一直比较稳定
，目前绝大部分是50后，少部分是60后，集中在
60~70
岁。300多名中央委员平均年龄53岁。
至于有人想提前交易懂王或者睡王当选对金融市场的影响，
还太早了点
，还有小半年，影响金融市场的变数太大了。
2、6月制造业PMI为49.5，景气度与上月持平。
企业生产保持扩张
。生产指数为50.6，比上月下降0.2个百分点。
金属制品、铁路船舶航空航天设备
等行业生产指数均高于55.0%。
新订单指数基本持平
。新订单指数为
49.5
，制造业市场需求仍显不足。造纸印刷及文教体美娱用品、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业新订单指数均高于
53.0%
。
价格指数整体维持弱势
。制造业原材料购进价格回落，但是出厂价格也回落。衡量企业利润率的价差指数（出厂价格
-
原材料购进价格）为
-3.8
，趋势向好但依旧落在负值区间。
所以股票市场的结构性的机会只存在于金属制品、铁路船舶航空航天、计算机通信电子设备等行业，
化学原料及化学制品、非金属矿物制品、高耗能行业和消费品行业等都不大行，等着中报业绩大跌吧。
如果再结合其他经济指标，参考美林时钟，国内经济目前处在
衰退的中期或者中后期。
21
年的经济过热周期是非常明显的，体现在经济数据上就是国内工业企业的利润率创下了历史最高。
随后是大宗商品的暴涨，给企业的成本端带来了巨大压力，22年和23年工业企业进入利润下滑期。
24年前5个月的累计利润率是5.15%，跟23年前五个月同比持平
，好歹是止住了下滑趋势。
所以
21
年最吃香的大类资产是商品，按照美林时钟的周期就是经济过热期，
22
年到
23
年整体都处在衰退期（本来应该是滞胀期，但国内的制造业属性决定了胀不起来）。
从目前CPI和PPI的剪刀差、工业企业利润率和产成品周转天数来看，
衰退速度最快的时间段过去了
，所以说国内目前处在衰退的中期或者中后期。
从大类资产走势上也能做出对应，滞涨期和衰退期利率会大幅度下行，对应企业的负债融资成本下行，同时大宗商品价格经历了过热器的爆炒，也会大幅下行，对应企业生产成本的下降。负债端和成本端的下行，也使得企业的利润率回升，由此经济进入复苏期。
目前国内的十年期国债收益率从21年的3%下降到现在的2.2%，但是商品价格还处在高位。
未来如果大宗价格在美国通胀和经济放缓的大背景下能大幅度降低，衰退期可能就进入到尾声了。
这是国内的情况，如果再看美国的话，刚好处在一轮经济周期的高点位置，跟我们是完全反向的，未来美国的经济增速下行，利率下行也是很大概率的。
所以
当前的中债是块宝，未来的美债也是块宝。
......
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