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美国不还钱，中国怎么办？
最近又有人呼吁减持美元资产，说美国通过滥发货币在剪全球的羊毛，我们必须通过减持反抗美元霸权。呼吁买入石油天然气等。
这个观点如果是普通人提出，倒没有什么说的，这话出自一些专业人士之口真让人脸红。我发现在外汇储备的问题上，很多专家都缺乏基本常识。
很多人并不知道外汇储备并不是完全意义上的“资产”概念，比如，企业在国外赚了钱，到国内得换成人民币，把美元给国家，这不是国家的钱；也不知道外汇储备的真正作用是是什么，以为什么都可以投。
其实外汇储备最注重流动性和安全性，美元是有风险，但其他的风险更大。虽然美元是渣男，但比其他渣男好，比欧债，日债都安全，100多年来，美元仍然是美元，否则它也不可能成全球储币。这就是现实；第三，说买石油、天然气，哪里储存？说买高科技公司的股票，谁卖给你！
我认为，作为一个专业人士，更应该从专业的角度给专业的意见，而不是迎合情绪，说什
么反抗美元霸权这样毫无意义煽动情绪的话！
基于此，我写一篇普及常识的文章，告诉大家，外汇储备是什么，为什么不能分给老百姓？应该如何投资，为什么除了美债，我们没有更好的选择。
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外汇储备是一个国家持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。
外汇储备是一个国家国力的重要体现，外汇储备可以用于平衡国际收支，稳定本国的币值。
当一国的国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。
1997年，中国只有外汇储备1000亿美金，但由于中国持续的经常项目顺差和资本项目顺差，外汇储备逐年飙升。2003年为7000亿美金，2005年底为10000亿美金，2007年为2万亿美金，2011年3月突破3万亿美金，最高曾经达到3.9万亿美元，然后下跌，一度跌破3万亿美元，现在维持在3.1万亿美元左右。
大量的外汇储备虽然确保了中国国际收支的平衡和人民币汇率的稳定，确保在金融危机的情况下中国宏观经济的稳定，但由于中国持有的外汇储备70%以上是美元资产，在投资渠道狭窄和美元贬值的情况下，存在着极大的投资收益亏损和本金贬值的压力。
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由于中国外管局并没有披露中国外汇储备的资产结构，作为中国外汇储备最重要的投资国，根据美国财政部披露的数字，在中国的外汇储备中，最重要的是长期国债（占50%以上）和长期机构债。股权、企业债和短期债券占的比重不高。
中国外汇资产之所以以购买国债特别是美国国债为主，和外汇储备投资所要求的安全性和流动性有很大的关系。由于美国的国际储备地位，以及美国作为中国最重要的贸易伙伴关系的原因，中国外汇储备主要以美元资产为主。但是，在全球过去10年大放水的情况下，特别是2020年疫情之下，美联储的资产负债表膨胀，美元弱势，美元的确有贬值的风险。
一个是投资收益的风险。
从理论上而言，美国的中长期国债是保证投资者的本金和利息的，但必须是持有期限届满之后。在此期间，如果美国国债价格波动，投资者就会遭受巨大的资本利得损失。
二是贬值风险。
尽管从美国的根本利益出发，美国出现技术违约的可能性不大。但通过美元贬值，减轻美国的债务风险却是美国一直在做的事实。
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在中国外汇储备的资产中，值得总结的教训就是没有及时增持黄金，增加黄金储备的数量。相对于美元资产，黄金一方面不直接产生收益，另一方面价格波动很大，这是中国长期以来不重视黄金储备的主要原因。
中国外汇储备的畸形，不仅仅在于美元资产比例高达70%左右的“一股独大”，更在于黄金储备的比例畸低，好在过去10年，中国的黄金储备大幅度的增加，目前是1900多吨，位居美国、德国、意大利、法国、俄罗斯之后，和美国8000多吨有很大的差距。
欧美拥有如此高比例的黄金储备，其思路绝非由投资出发，更不是要保值，而是基于金融外交和本国货币安全的需要。如果没有足够的黄金储备，根本无力对美国肆无忌惮的弱势美元形成制约。
纵观国际货币史，拥有足够数量的黄金储备是一个国家的货币能成为国际硬通货的基本要件之一，美元如是，之前的英镑亦如是。随着中国经济实力的增长，人民币国际化已经成为一个必然的趋势，中国应该有信心通过人民币的国际化享受“铸币税”的好处。
而目前的黄金储备，显然不足以支撑中国金融大战略的需要。一味追求外汇储备的收益，忽视黄金储备的行为，给中国国力造成的损失是难以估量的。
就中国未来经济地位的提升而言，人民币国际化是一个必然的趋势，因此，对于央行而言，切不可以投资者的心态来看待黄金储备，而应基于国家的金融战略。若无足够的黄金做支撑，人民币国际化将成为海市蜃楼。
从产权关系而言，外汇储备并非常言的“是老百姓的钱”。外汇储备不同于财政盈余资金，是中央银行在外汇市场购汇形成，购汇所使用的本币资金直接来源于中央银行的负债，反映为中央银行负债的增加，因此外汇储备直接体现在中央银行资产负债表的资产方，与相应的央行负债对应。
在中央银行的资产负债表上对应着本币负债。免费使用外汇储备，性质上相当于中央银行随意印钞票，无节制地扩大货币发行，会造成通货膨胀等严重后果。
同时，外汇储备是由人民银行通过投放基础货币在外汇市场购汇形成的。在人民银行买入外汇的时候，已经向原外汇持有人支付了相应的人民币。换句话说，外汇储备形成过程中，企业和个人不是把外汇无偿交给国家，而是卖给了国家，并获得了等值人民币。这些交易都是出于等价和自愿的原则，企业和个人的经济利益在外汇和人民币兑换时已经实现。
因此，要把外汇储备直接分给民众其实很难操作。可以考虑的方式有两种：
一是货币当局把外汇分给民众后，民众把外汇变成了外汇存款放在银行里。
另一种是货币当局把得到的外汇换成本币，这势必增加人民币的发行，导致严重的通货膨胀。
理论上而言，美国不会选择违约。因为美国是美元霸权和全球廉价资金的最大受益者。考虑到美国负债运营的模式，一旦美国违约，美国的信用评级下降，美国通过廉价的手段利用全球资金的便利就会不复存在，这并不符合美国的根本利益。
