【华创金工周报】基金恐慌性减仓，后市依旧有下探空间，做多依旧需要等待(20190812-20190816）

华创金工 · 公众号 · · 2019-08-18 16:10

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【华创金工】基金恐慌性减仓，后市依旧有下探空间，做多依旧需要等待

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本周观点

上周观点我们认为：反弹量能不足，中期趋势看空，下周依旧看跌。但是市场逐渐走出了反弹行情，上证指数单周上涨 1.77%，表现却强于预期。本周领涨行业为：电子元器件、食品饮料、计算机、医药、通信。其中电子元器件、计算机为推荐行业。

本周市场虽然受制于海外空头因素，但是依旧逐渐走出反弹，但是从中期价能指标来看，绝大多数宽基依旧处于空头状态，市场企稳或依旧需要耐心等待。从价量共振模型的表现来看，部分偏小盘的宽基指数逐渐缓缓放量，导致产生多头信号，但从价量共振模型 V2 和 V3 的表现来看，市场整体量能只是略有闪光点，后市全面看涨依旧需要耐心等待。上证指数在 2879 下方的突破缺口阻力下，后市上行空间或比较有限。本周北上资金净流入 9 亿元，不痛不痒。从过去 10 年 8 月下半旬的做多统计中，胜率不高，仅仅只有30%。从上证指数的 30 分钟与 60 分钟线来看，MACD 底背离依旧需要耐心等待，后市可能有再次验证 2733 及其下方支撑的必要性，何况价格在低位时，一般要反复出现几次背离才可确认市场由空转多的反转。

经过计算：本周 HCVIX 先降后升，目前最新值为 20.53，基本与上周持平。

本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 79.52 %，相较于上周减少 135 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为 55.40%，相较于上周减少 64 个 bps。股票型先行者基金总仓位为 79.25%，相较于上周减少 225 个 bps，混合型先行者基金总仓位为 44.57%，相较于上周减少 43 个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。

综上所述，我们认为市场企稳依旧需要等待，下周或先扬后抑，后市依旧有下探空间，做多依旧需要耐心等待。

下周推荐行业为：银行、电子元器件、餐饮旅游、煤炭、房地产。

择时系统HCTiming

从中期价能指标来看，绝大多数宽基依旧处于空头状态，市场企稳或依旧需要耐心等待。从价量共振模型的表现来看，部分偏小盘的宽基指数逐渐缓缓放量，导致产生多头信号，但从价量共振模型 V2 和 V3 的表现来看，市场整体量能只是略有闪光点，后市全面看涨依旧需要耐心等待。

恐慌指数 HCVIX

我们根据中证指数有限公司上证 50ETF 波动率指数(中国波指 iVIX)算法（目前已经暂停发布），发布了 HCVIX，与已发布 iVIX 相关系数达到 99.2%。

经过计算：本周 HCVIX 先降后升，目前最新值为 20.53，基本与上周持平。

仓位角度HCPOS

本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 79.52 %，相较于上周减少 135 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为 55.40%，相较于上周减少 64 个 bps。

股票型先行者基金总仓位为 79.25%，相较于上周减少 225 个 bps，混合型先行者基金总仓位为 44.57%，相较于上周减少 43 个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。

目前股票型基金重仓的前五个行业为：餐饮旅游（12.42%）、食品饮料（10.49%）、电子元器件（9.47%）、银行（9.29%）、医药（5.16%）；仓位超低配前五个行业为：餐饮旅游（11.94%）、电子元器件（5.55%）、食品饮料（5.40%）、家电（2.42%）、农林牧渔（1.59%）。

混合型基金重仓的前五个行业为：银行（9.14%）、餐饮旅游（8.69%）、食品饮料（7.18%）、电子元器件（5.69%）、家电（2.87%）；仓位超低配前五个行业为：餐饮旅游（8.35 %）、食品饮料（3.63%）、电子元器件（2.95%）、家电（1.74%）、农林牧渔（0.84%）。

从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为餐饮旅游、机械、汽车、银行、房地产；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：餐饮旅游、银行、汽车、电子元器件、有色金属。

周度仓位增加最多的行业为：银行、电子元器件、餐饮旅游、煤炭、房地产。

形态角度HCGraph

一、形态识别系列本周组合表现一览

双底形态：本周双底形态组合上涨 1.27%，同期上证综指涨幅 1.77%，本周组合相对上证综指跑赢-0.5 个百分点。 2019 年 1 月 1 日至今，组合累计上涨 12.68%，上涨综指累计涨幅 13.23%，跑赢上涨综指指数-0.55 个百分点。

杯柄形态：本周杯柄形态组合上涨 2%，同期上证综指涨幅 1.77%，本周组合相对上证综指跑赢 0.23 个百分点。 2019 年 1 月 1 日至今，组合累计上涨 9.32%，上涨综指累计涨幅 12.23%，跑赢上涨综指指数-3.91 个百分点。

二、双底形态本周表现

上周实现双底形态突破的 6 只个股中，有 4 个跑赢上证综指，相对上证综指上周平均超额收益 3.57%。

三、杯柄形态本周表现

四、本周实现突破的个股

下周观点

本周市场虽然受制于海外空头因素，但是依旧逐渐走出反弹，但是从中期价能指标来看，绝大多数宽基依旧处于空头状态，市场企稳或依旧需要耐心等待。从价量共振模型的表现来看，部分偏小盘的宽基指数逐渐缓缓放量，导致产生多头信号，但从价量共振模型 V2 和 V3 的表现来看，市场整体量能只是略有闪光点，后市全面看涨依旧需要耐心等待。上证指数在 2879 下方的突破缺口阻力下，后市上行空间或比较有限。本周北上资金净流入 9 亿元，不痛不痒。从过去 10 年 8 月下半旬的做多统计中，胜率不高，仅仅只有 30%。从上证指数的 30 分钟与 60 分钟线来看， MACD 底背离依旧需要耐心等待，后市可能有再次验证 2733 及其下方支撑的必要性，何况价格在低位时，一般要反复出现几次背离才可确认市场由空转多的反转。

经过计算：本周 HCVIX 先降后升，目前最新值为 20.53，基本与上周持平。

【华创金工周报】基金恐慌性减仓，后市依旧有下探空间，做多依旧需要等待(20190812-20190816）

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