A-H溢价拉到了五年以来的极致！这次不一样？真的吗？

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一、

今天A股市场，继续风平浪静。

上证指数居然围绕着0.3%的振幅玩了一整天。

题材方面，热点散乱。

一部分资金继续做消费，把阳光乳液拉了三连板。

一部分资金，午后做多了机器人。

美的拉了4个点。甚至把不明真相的家用电器板块整体带动了1个多点。

债市则是迎来了，央行的流动性注入。

今天 377亿回购到期，央妈投放了2733亿，净投放了2400亿左右。

但是，债市的止损盘依然很强大。长债只是堪堪企稳。

而期货市场黑色系，则是毫不留情的下跌。

今天，南华黑色指数继续下跌，非常诚实的在继续交易经济基本面。

当然，有一个市场例外，就是港股。

今天恒生指数继续大涨创近期新高。而随着恒生大涨创新高，有一个指数则迎来了五年以来的最低点。

二、

这个指数就是恒生溢价指数。

今天，恒生溢价指数跌到了128.48%。

这是什么概念呢？跌破了去年10月7日的最低值。去年10月7日，A股未开市，港股大涨，于是就造就了上图一根大阴线。

如果我们把时间拉长，上一次跌破130%，则是在20年。

在20年夏天的大牛市之后，A-H溢价再也没有跌破130%。这是因为A股和港股的生态，被完全重塑。

而如今，短短两三个月，A-H溢价就从去年11月的148%被拉到了128%。也就是说，相对A股来说，港股有着20%的超额收益。

这其实是近期港股赚钱比A股赚钱更容易地根本原因。

而在这五年内，每隔一段时间，都会有一个口号，叫做跨过香江去，抢夺定价权。

但最终的结果是，每一次到了一个极致之后，都会被打回原型。

而且会呈现出一个特点，每一次A-H溢价跌的越狠，接下来就反弹的越激烈。在23年初曾经达到了129.29%，随后在24年2月，跌到了161.36%。

所以，这次会不一样呢？

还是，这次也一样呢？

如果认为，这次不一样，那么做法很简单，满仓恒生就可以了。坐等继续赚钱。

但如果认为这次不一样呢？那应该怎么办呢？

应该做多A-H恒生溢价指数。

但是，这个指数又没有etf，应该如何做多呢？

这里，我提出我一些我的想法。

三 、

我们认为A-H恒生溢价指数，本质上是在反应，A股相对港股的估值。

而港股有一个特征，和A股完全不同。A股具有非常明显的流动性过剩特征。大量的中小市值股票，都有很好的成交额。

但港股不同。港股前10%的股票，占有50%以上的成交额。

所以，这个A-H恒生溢价指数，其实是反应的是A股和港股的龙头股的溢价指数。

我们做多A-H溢价指数，港股那边其实非常好选标的，那么A股应该如何选呢？

我们认为，A股当中，按照龙头股逻辑来进行编制的指数，其实是A500指数。

我们以A500etf基金 512050为例。

其持有的标的和行业非常分散。注重的是龙头股逻辑。在每个行业中，有茅台这样的万亿市值，也有很多百亿市值的股票。照顾到了很多细分行业的龙头。