【华安策略丨专题报告】加仓能源材料、出口链、高股息，减仓人工智能、医药、中游制造—2024Q1公募基金及陆股通持仓分析

2024Q1季度，公募主动权益基金和陆股通持仓A股总市值出现较大分化。 其中主动权益基金持有A股3.06万亿，较2023Q4季度末下降了7.8%。公募规模下降的原因一是市场下跌，二是仓位下降；陆股通持有A股2.13万亿，较2023Q4季度末回升了7.0%，增加了0.14万亿。陆股通持仓总市值较公募不降反升的最重要原因在于，北向资金大幅净流入，一季度总共净流入986亿。

2024Q1季度，公募主动权益型基金仓位回落 。一方面，主动权益基金整体仓位84.29%，较上季末回落0.48个百分点，灵活、偏股、普通股票型仓位分别回落了0.51、0.50、0.37个百分点；另一方面，9成以上高仓位基金占比显著下降了5.58个百分点至31.98%。 公募基金风险偏好整体下降。

公募基金重仓个股集中度回升。 其中CR10集中度回升了2.92个百分点至22.75%，处于历史中枢偏高位。

公募基金和外资陆股通在风格选择上表现较为一致，均显著减持了消费、成长，加仓金融、周期。 内外资均大幅减持成长板块（内-2.19%、外-0.82%）、消费板块（内-0.86%、外-0.98%）；增持金融板块仓位（内+0.52%、外+1.13%）、周期板块（内+2.53%，外+0.67%）。

消费板块，内外资均在医药（内-2.62%、外-1.78%）上减持明显。 同时在家用电器（内+0.89%、外+0.70%）进行明显增持；此外，在食饮（内+0.50%、外-0.02%） 、汽车（内-0.04%、外+0.40%）行业内外资表现分化，其余行业变化均不大。

成长板块，内外资均同时减持电子（内-1.82%、外-0.17%）、计算机（内-1.33%、外-0.61%）；增持了通信（内+0.88%、外+0.39%）；在电力设备（内+0.71%、外-0.14%） 、军工（内-0.63%、外+0.15%）行业内外资表现分化。

大金融板块，内外资均减持房地产（内-0.23%、外-0.09%）、非银（内-0.20%、外-0.27%），显著增持银行（内+0.95%、外+1.48%） 。

周期板块，内外资较一致地增持了上游能源材料（有色、公用事业、石化、煤炭）； 同时内外资在机械、化工、农牧、建材行业上同时进行了减持；其余行业变化幅度均不大。

样本数据统计结果与真实情况可能存在偏差、基于个人的数据处理办法也可能存在偏差等。

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